不只葉倫！費雪也暗示無須立刻動手、年底升息打問號？

MoneyDJ 新聞 2016-10-18  記者 陳苓 報導

美國聯準會 (FED) 主席葉倫上週談話，立場較偏鴿聲，引發外界對 12 月升息的疑慮。如今 FED 副主席費雪也出面唱和，似乎暗示沒有需要立刻升息的實質急迫性。美長債殖利率聞訊走低。

MarketWatch、巴倫 (Barronˋs) 報導，費雪 17 日在紐約經濟俱樂部 (Boston Economic Club) 發表演說，他沒有提到短期利率展望，反而大談利率為何低檔徘徊。報導稱，費雪花時間解釋利率為何如此之低，似乎意味改變並未迫在眉睫。

費雪指出，利率極低的原因包括成長前景萎靡、人口老化導致家戶儲蓄增加、投資疲弱、國外經濟成長放緩等。他說，許多人可能認為，如果 FED 官員不喜歡低利率，為什麼不動手升息？他想說明，升息沒那麼簡單，許多 FED 影響力不及的因素，如科技進展和人口結構都是造成當前長短期利率低迷的重要因素。

不少 FED 官員憂心低利率會衝擊金融界，費雪反駁，不認為當前的低利率會對金融穩定造成威脅。

波士頓聯準銀行總裁 Eric Rosengren 接受 MarketWatch 專訪時，則高談 FED 有能力緩和債市的潛在泡沫。他說如果憂慮美國十年期公債殖利率過低，怕影響金融穩定，可以調整資產負債表組成，讓殖利率曲線轉為陡峭。Tufts University 經濟學教授 Brian Bethune 說，Rosengren 的意思是採取「反向扭曲操作」(reverse operation twist)，也就是賣長債、買短債，讓殖息率曲線變得陡峭。

The Lindsey Group 的 Peter Boockvar 也認為，FED 打算拉高長債利率，建議客戶賣出長債。他說，FED 看似希望長債利率走升，給予銀行業喘息空間，日本央行 (BOJ) 總裁黑田也曾提出相同顧慮。FED 12 月會怎麼做？由此看來，應該會視當時標普 500 走勢如何，再做決定。

CNBC、巴倫 (Barronˊs) 先前報導，14 日葉倫在波士頓聯準銀行舉辦的會議表示，或許需要考慮採用「高壓式經濟」(high-pressure economy)，扭轉金融海嘯後的負面效應，也就是讓勞動市場更為緊俏、需求更強。葉倫同時避免觸及升息時機議題，只建議貨幣政策應維持高度寬鬆，支撐經濟復甦。

新債券天王岡拉克解讀是，葉倫暗示無須因為通膨升破 2%，就緊縮貨幣政策；如果只是暫時現象，通膨升至 3% 也無妨。MUFG Securities Americas 常務董事 Thomas Roth 說，從債市表現看來，外界認為葉倫聽來不像是打算在 12 月升息。年底升息似乎仍是艱難決定。

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