媒體：尋找業績驅動型投資機會 薦5股

投資要點：

上半年走勢較為低迷，行業活躍度較低2016年第三季度文化傳媒行業繼續延續整體低迷的走勢，行業內大部分個股活躍狀態較低，個股行情特征較為明顯。從行情表現來看，2016年7月1日—9月30日渤海傳媒行業指數下跌2.57%，同期滬深300上漲3.15%，創業板下跌3.50%，行業跑輸滬深300指數5.72%。子板塊行情方面，渤海傳媒六個子板塊表現有所分化，其中在新股及國企改革利好帶動的平面媒體板塊以6.39%的漲幅收尾，而兩大傳統高成長板塊影視動漫和網絡服務的下跌幅度均超過4%。以中信行業標准劃分，中信傳媒指數下跌3.34%，居中信29個行業的第28位，因此三季度文化傳媒行業的整體表現較為慘淡。

行業經營狀況穩健，估值溢價率有所回升2016H1文化傳媒板塊整體營業收入中位數同比增長12.00%，整體增速超過全部A股及中小板中位數水平，但較創業板整體15.79%的增速有所差距；利潤方面，文化傳媒行業營業利潤同比增長22.35%，凈利潤同比增長13.64%，增幅均在全部A股中處於較高水平。因此從目前A股行業縱向比較來看，我們認為文化傳媒行業整體的發展趨勢仍然良好，行業整體經營情況依然具有較強的競爭力。

截至2016年9月30日收盤，渤海傳媒TTM市盈率整體約為43.35倍，較滬深300的估值溢價率約為359.45%，估值溢價率較前期相對有所回升，但是回升幅度相對較小。從行業基本面以及目前的市場情緒進行綜合分析，我們認為四季度行業相對估值提升空間較為有限，因此建議投資者應更加偏重個股的投資性機會.看好營銷、手游等細分領域，精選業績成長個股我們認為一方面需要對板塊及個股進行更為深入精准的研究和挖掘，精准把握行業發展趨勢與個股的成長優劣，就較為活躍的相關個股進行集中配臵；另一方面在具體的配臵策略上，整體上可以把握兩種較為穩健的投資邏輯：（1）在國企改革的利好刺激下存在一定的運作空間，或業績存在中長期成長性的行業龍頭；（2）在十月份三季報開始逐步披露的背景下，業績確定性強或轉型較為積極、自身動力強、布局呈現一定亮點的相關公司。此外，我們建議投資者持續關注彩票/電競兩大熱點題材板塊的輪動機會，並持續關注手游出海、整合營銷、體育等細分領域的中長期成長性投資機會。綜上所述，我們繼續維持文化傳媒行業「看好」的投資評級，推薦標的為：省廣股份(002400,股吧)、中文傳媒(600373,股吧)、中體產業(600158,股吧)、文投控股、人民網(603000,股吧)。

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