豆粕弱勢振盪靜待指引

本文來源：期貨日報作者：賀媛本文內容已獲來源單位授權轉載

隨着國慶假期結束，油強粕弱格局日益明顯。目前豆粕抗跌性較強，處於弱勢振盪中。9月進口大豆到港量偏低，節後開機率恢復緩慢，國內油廠出現挺價待售心理，現貨行情企穩，局地小幅下跌10—20元/噸。雖然美豆豐產壓力仍存，但由於國內基本面向好，即使美國農業部10月供需報告利空，短期內豆粕下跌幅度可能也太大。從中長期來看，美豆收割壓力逐步釋放，進口豆到港充裕，油廠開機率升高，四季度下游養殖業需求不強，豆粕行情或持續走弱。

市場靜待10月供需報告

外盤方面，業界等待10月供需報告數據，美豆市場交投清淡。市場預計報告偏空，分析師認為報告中2016/2017年度美國大豆產量預估在42.86億蒲式耳，年末庫存預估將被上調至4.13億—4.15億蒲式耳，單產平均預期在51.5蒲/英畝。美國大豆壓榨產能飽和，需求上調空間小。

若最終單產和結轉庫存上調幅度不及預期，美豆短線或因利空出盡而反彈，上方壓力位於980—1000美分/蒲式耳；若高於預期，則後市美豆行情不容樂觀，或測試900—920美分/蒲式耳支撐位。

貨源緊張局面或在11月緩解

國內基本面，9月國內主流油廠壓榨量同比減少18%、國慶期間開機率低，導致豆粕現貨貨源緊張。目前多地油廠有停機計劃或正處於停機狀態中，華北供應緊張局面或持續至11月，廣東地區貨緊，也令廣西及福建地區豆粕銷量增加。據統計，截至10月9日，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量較節前減少8.48萬噸，降幅14.68%。

然而，10月進口大豆到港高於預期100萬噸左右，供應緊張局面或於11月中上旬緩解。11月大豆到港量預期在730萬噸，12月到港量最新預期維持在830萬噸，油廠原料充裕，豆粕逐步下落概率大。

操作上，投資者可輕倉持有買油賣粕套利，單邊持振盪思路，觀察2800元/噸附近底部支撐情況。

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