短期貨源緊俏棉花將先揚後抑

本文來源：期貨日報作者：徐捷本文內容已獲來源單位授權轉載

根據美國農業部月度供需報告，2016/2017年度全球棉花產量預估為2231萬噸，2016/2017年度全球棉花消費量預估為2421.8萬噸，產需缺口為190.8萬噸。

2016/2017年度全球棉花雖然產銷缺口縮小，但仍然處於供不應求階段。2016/2017年度全球棉花消費量為2010/2011年度以來連續第七年上漲，2016/2017年度期末庫存預估為近五年新低，這些數據對新年度全球棉花價格產生支撐作用。

中國棉花產量減少、消費增加

根據美國農業部月度供需報告，2016/2017年度中國棉花產量預估為457.2萬噸，較2015/2016年度減少21.8萬噸；2016/2017年度中國棉花消費量預估為762萬噸，較2015/2016年度消費量增加21.7萬噸；2016/2017年度中國期末庫存預估為1101.7萬噸，較2015/2016年度減少209萬噸。

由於2016年中國繼續堅定實施進口管控政策，加之進口棉價格居高不下，2016年棉花月均進口量遠低於5年均值。據海關總署統計，2016年前8個月累計進口棉花59.5萬噸，同比減少51.4萬噸，減幅46.3%。減少的棉花由國產棉替代，這對國內棉花價格產生一定支撐作用。

新疆地區汽運費用上漲

8月交通運輸部、工業和信息化部、公安部、工商總局、質檢總局五部委聯合出台超限、超載認定標准。目前單車裝運量較去年減少20%，這意味着從2016/2017年度開始新疆棉汽運出疆的運輸費用大幅上漲，漲幅在20%—30%。新疆當地80%以上的棉花通過公路發運，無形中增加了成本。

儲備棉輪出超200萬噸，新花價格走高

在2015/2016年度新花銷售工作基本完結後，儲備棉由於其低廉的價格受到市場歡迎，競拍底價節節走高，9月30日儲備棉輪出成交平均價格為14384元/噸。截至目前，2015/2016年度儲備棉輪出工作全部結束，此次儲備棉競拍累計成交2659201.44噸。

儲備棉輪出工作結束後，籽棉價格繼續走高，市場搶購心理加重，目前新疆且末縣40衣分的籽棉報價7.7元/公斤，部分地區40衣分的籽棉報價8.0元/公斤，折合皮棉成本16000—16500元/噸。

短緊長松格局漸顯

從形態上看，鄭棉主力1701合約自高位16185元/噸跌至13450元/噸，屬於四浪調整行情，之後多頭在低位發力，價格增倉上破14260元/噸，形成V形反轉，五浪上升行情展開。目前並不存在實盤壓力，鄭棉主力1701合約將進一步上攻。

11月中旬新棉將大量上市，本年度新花產量在420萬噸左右。據不完全統計，儲備棉輪出的成交量中有30%—40%被貿易商囤收，而明年3月新一輪儲備棉輪出工作將有序展開，留給新花以及儲備棉銷售的時間僅有5個月。每個月95萬噸的供應量使得市場在明年3月之前處於供應寬松階段，鄭棉價格也將回歸至新棉成本附近。（作者單位：中糧期貨(博客,微博)）

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