黑色系商品王者歸來 鋼價能否火到冬季？

導語：

黑色系在國慶節後瘋狂連漲兩日，昨日尾盤再度飆升，勢不可擋，熱卷大漲逾5%，鐵礦石、螺紋鋼漲逾4%，焦煤、焦炭繼續創新高。盡管長假期間出台了樓市調控政策，但業內人士分析這對黑色系產業的影響有限，並且存在滯後性，另外旺季需求與鋼廠成本支撐，黑色系品種，尤其鋼價短期內仍較為樂觀，下行空間有限。

樓市調控對黑色系影響有待觀察

國慶長假期間，21個城市相繼出台樓市新政，對國內鋼市需求將形成一定抑制。但是市場人士分析調控短期對鋼材需求影響有限。盡管樓市調控對房屋銷售構成直接影響，但華泰期貨研究員撰文表示，2016年10月的新一輪樓市調控與前兩輪調控的一個主要區別在於最新的調控是由各地方率先發起的，而不像此前兩輪調控均以國家層面相關政策「打頭陣」，因此調控力度並不及前兩輪，而且調控觸發的影響存在滯後性，因此徐科預計全年新開工以及地產投資增速維持不變。另外，多滴調控政策明確指出要加大土地供應，增加新建商品房數量，所以房地產調控的影響仍有待觀察。

根據徐科的預判，全年地產環節的用鋼量並不會造成嚴重負面影響，並且今年以來，國家對鋼鐵與煤炭行業去產能步伐在加快，去產能任務仍很艱巨，鋼鐵行業仍處於中長期去產能過程。鋼廠開工可控，礦石供應增量確定，鋼材走勢預計強於鐵礦石。

東吳期貨研究所所長姜興春認為，樓市限購限貸政策，旨在為房地產市場降溫，為了穩定市場，對房地產行業的發展是利大於弊，這對房地產新開工是有利的，所以螺紋鋼需求並不會急速下降，短期來看，螺紋鋼仍處於需求逐步修復的過程。

鋼材現貨市場普遍拉漲市場信心好轉

據mysteel，昨日國內鋼材市場普漲，25個主要城市螺紋鋼價格漲幅在10-60元/噸期間，熱卷的價格在19個城市中上漲了10-80元/噸。進口礦方面，國內鋼廠存在較強補庫需求，推動礦價上漲；另一方面，國內焦炭成交狀況良好，山西地區焦炭市場現二級主流價格為1250-1280元/噸，河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1420元/噸，華東地區焦炭市場現二級主流報價1470-1550元/噸，均為出廠含稅價。焦企提價與運輸成本上漲等因素的影響，mysteel分析，短期焦炭價格易漲難跌，近期仍以上漲為主。

因鋼廠補庫需求，焦企提價，短期焦炭現貨價格有繼續上揚趨勢。受現貨市場火爆刺激，黑色品種期貨紛紛上攻，期現價差明顯收斂，進一步提振市場信心，節後市場成交量也有了提升基礎。總體來看，短期鋼價或繼續偏強運行。

需要帶動+成本支撐鋼價下行空間有限

需求旺季是鋼價近期整體上行的原因之一，鋼鐵行業專家馬忠普指出。他同時表示，國際市場良好也產生有利作用。據了解，到今年9月底，鋼鐵行業主要產品的價格比年初上升了近40%。今年以來，國家對鋼鐵和煤炭行業去除產能的步伐在加快，但是即便如此，明後年的去產能任務仍很艱巨。但是對於後市，馬忠普認為「需求沒有一路走高的可能，價格也沒有大幅增長的趨勢。」

西本新干線高級分析師邱躍成指出，因9月國內鋼價大幅下跌，受煤焦價格大漲同時夾擊，鋼企成本不斷攀升，目前國內建築鋼材生產企業已全面處於虧損局面，10月安排檢修的鋼廠明顯增多。調查顯示，沙鋼、通鋼、吉林建龍、江西萍鋼、唐山燕鋼、吉林鑫達等鋼鐵企業在10月均有生產線安排檢修，螺紋鋼生產商存在明顯利潤壓縮，甚至部分企業已出現虧損，行業整體圍繞盈虧平衡線附近波動。在供給側改革、需求同比好轉與低庫存的背景下，盈虧平衡線會對鋼價產生較為明顯的支撐，短期內鋼價繼續下行空間有限。