花旗：下調交通銀行至沽售評級 目標價5.38元

花旗發表報告表示，內銀H股近期抽高，主要是北水南下因素所推動，相關投資者關注派息回報、A及H股折讓，未來監管當局將審查銀行理財產品（WMP），進一步放松流動性機會有限，為反映以經濟增加值（EVA）作基礎的估值，決定將交通銀行（03328.HK）評級由『中性』下調至『沽售』，目標價由6元降至5.38元，同時亦調低對部份內銀A的投資評級，但上調對中信銀行（00998.HK）投資評級至『買入』，目標價由5.6元升至6.12元。

該行指，內銀股中喜愛提供股息回報較高、A及H股折讓高的股份，內銀股首選中國銀行（03988.HK），重申『買入』評級，但將目標價由4.9元降至4.53元；而首要沽售為徽商銀行（03698.HK），維持『沽售』評級，目標價由3.6元降至3.05元。

花旗對中信銀行評級由『中性』上調至『買入』，指其估值吸引，H股現價僅相當預測2017年市賬率0.63倍及市盈率5.4倍，較H股同業估值折讓17%，較A股同業估值折讓23.2%，新目標價6.12元，相當預測明年市賬率0.73倍。此外，該行下調交行評級至『沽售』，指其股價今年以來股價已累升10.1%，對比H股同業平均漲幅6.4%，考慮到基本因素疲弱，關注其資產質素。（雙雙）