特朗普在大選辯論中再度指責中國操縱匯率

據外媒報道稱，第一場美國總統大選辯論開場才幾分鍾，共和黨總統候選人特朗普(DonaldTrump)便指責中國引導人民幣貶值。這給一個舊話題又增加了新料：中國是否通過操縱人民幣獲得了不公平的貿易優勢？

特朗普之前曾把中國稱作是「有史以來最嚴重的貨幣操縱國」。他的言論在大約10年以前或許更接近真實情形。分析師、經濟學家們說，今年中國做的更多是推動人民幣升值，而不再是拉低人民幣以獲得更多全球貿易份額。

持有類似觀點的不只特朗普一個人。在主流美國政界人士中間，不乏批評聲音指向中國維持人民幣低估、增強出口競爭力的政策。根據多數經濟學家的說法，這就是貨幣操縱國的定義。

但這個問題遠不是這麼簡單。

中國的做法到底算是操縱匯率，還是僅僅是比較嚴格的控制？

中國央行確實緊緊掌控着人民幣。每天都根據前一交易日的收盤價和主要貨幣的波幅來設定人民幣兌美元中間價，並允許匯率在中間價上下2%的區間內浮動。

盡管2016年初人民幣曾經大幅貶值，但年初迄今兌美元僅僅下跌了2.6%。中國央行擔憂更大的跌幅可能促使中國人把資金匯往國外，進一步削弱人民幣。

央行還拋售了所持的部分外幣資產，買進人民幣來支撐人民幣匯率。從年初到8月底，中國的外匯儲備下降了10.5%。

彼得森國際經濟研究所(PetersonInstituteforInternationalEconomics)創始人貝格斯滕(FredBergsten)表示，如今人們無法再指控中國操縱匯率。

美國財政部認同該觀點。該部門在4月份稱，外匯儲備的出售表明目前中國並未操縱匯率走低。特朗普競選陣營發言人希克斯(HopeHicks)對此不予置評。

特朗普的競選網站上表示，人民幣被低估幅度約在15%-40%之間，更自由的貿易和浮動匯率將有助於減少美中貿易赤字。

評估任何貨幣的公允價值都具有相當大的難度。一些經濟學家將目光投向實際有效匯率。實際有效匯率衡量經通脹因素調整後，一國貨幣兌幾個貿易伙伴國貨幣的匯率水平。

根據國際清算銀行(BankforInternationalSettlements)的數據，對於中國來說，實際有效匯率已經在過去一年下降，但仍高於五年和10年平均水平，表明目前人民幣被高估。

即使中國解除了對人民幣的控制，情況可能也不會朝着美國政界人士希望的方向發展。中國經濟增長降溫、資本外流和美國聯邦儲備委員會再次加息的前景可能會推動人民幣匯率進一步走低。