融慧財經：力推互聯網創新 精選當中受惠股

總理李克強開腔支持科技發展，近日中央密集出台關於雲計算、智能硬件、創業投資等科技、創新政策，可見中央致力以創新帶動經濟轉型，激發活力。分析人士認為投資者可留意港股中受惠政策的科網股。

港股科網板塊中，中軟國際（00354.HK）及科通芯城（00400.HK）均正拓展創投業務，料將受惠此輪政策支持。中軟旗下互聯網信息技術服務業務的平台「解放號」，擁有平台注冊工程師逾10萬人。管理層計劃未來該平台的貨幣化路徑之一，就是投資並購及創投孵化。科通芯城於2013年推出的「硬蛋」平台，為目前中國最大的智能硬件創新創業平台，擁1.3萬個智能硬件項目。雖注意，兩者的創業平台尚在探索可持續的盈利模式。

除此之外，分析人士建議投資者可關注具雲計算業務的金蝶（00268.HK）及金山軟件（03888.HK）。

金山軟件上半年收益35.2億元人民幣，按年增長47%。來自網絡游戲、信息安全與互聯網服務及雲服務、辦公軟件與其他業務的收益，分別占27%、59%及14%。經調整稅前凈利為6.9億元，增長24%。網游及信息安全與互聯網服務兩大業務，分別貢獻69%及43%，而雲服務等就錄得經調整稅前虧損0.8億人民幣。

金軟第二季盈轉虧，凈蝕8.07億元，主要由於其就迅雷及世紀互聯的投資賬面值作出減值撥備。廣發證券(000776,股吧)表示，不計減值等因素，公司次季純利為2.05億元，按年增長67%，按季增長19%，比市場預期高7%。該行料其下半年盈利恢復正增長，今明兩年純利分別增長31%及40%。

金軟目前預測市盈率為70倍，較彭博歷史預測市盈率中位數16倍而言，估值難言吸引。同時，盡管網游前景佳，但雲服務等尚未盈利，信息安全與互聯網服務收益亦按季回落，為未來業績增添不確定性。分析人士認為投資者高追需審慎，宜待回調吸納。

至於金蝶國際，中期收入按年增長20.5%至9.1億元人民幣。毛利按年增長20.9%至7.25億元，純利按年增長47.2%至1.35億元，表現優於市場預期。

集團上半年的雲服務（包括雲端企業資源計劃（ERP）、小微企業雲）收入增加138%至1.95億元，占比首次突破兩成達21%。集團主席兼首席執行官徐少春預料，下半年可繼續保持21%的占比，而一般下半年銷售情況會比上半年更好，預計3年後雲業務占比可提升至40%至50%。

中金指，金蝶的雲端ERP業務，在上半年獲得可口可樂及騰訊兩大客戶的帶動下快速增長，該行相信增長於下半年將能保持。

野村發表報告指，在傳統的ERP業務復蘇及雲端ERP業務動力強勁下，集團上半年收入增長是2012年以來最快。

該行預料雲端ERP業務將成為在2016年至2018主要收入增長動力，年均復合增長率可達16%。該行重申「買入」評級，目標價由3.6元升至4元。