融慧財經：PPP概念活躍 基建股表現搶眼

基建及內房一直為近年中國穩經濟的排頭兵。近日，發改委再批出基建PPP（公私合營模式）項目，其中交通項目占比高，基建相關板塊看高一線。

上周公布（12至16日）的8月新增貸款為9,487億元人民幣，遠高於市場預期的7,500億元人民幣，較7月上升超過一倍，反映中央願意於基建及內房積極投資。新華社旗下的《上海證券報》周一（19日）發文指，近日發改委官員的動向揭示第四季經濟工作主攻點為「加大基建投資穩增長」。光大證券(601788,股吧)估計，未來幾個月，財政政策將繼續保持積極，地方政府債務、PPP落實規模等將加速。

發改委日前向社會公開推介傳統基礎設施政府和社會資本合作（PPP）項目1,233個，涵蓋能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業和重大市政工程等7個領域，總投資約2.14萬億元，當中以交通運輸占比最高，達1.48億元，占總資額約69%。

於交通運輸板塊中，分析人士建議投資者可特別留意城巿軌道。發改委副主任胡祖才表示，截至目前，全國有43個城軌交通建設規劃獲得批覆，規劃總里程約8,600公里。中金預測，「十三五」城軌投資料達3萬億元，料較「十二五」的12,290億元大增144%。

投資策略方面，基建相關股值得留意。當中，城軌建設受中央扶持，可看好中國領先的城軌設計商及承包商城建設計（01599.HK）。

城建設計主要從事設計、勘察、咨詢及承包城軌項目，勢可受惠加快基建發展。集團公布早前上半年業績，期內收入按年升24.8%至19.7億元，純利則增19.4%至1.9億元，毛利率升2.3個百分點至22.1%，表現亮麗。

而集團上半年定單增長強勁，上半年公司的簽署68億元新定單，按年升45%。其中，設計新定單占31億元，按年升158%，而建築新定單37億元人民幣，按年升6%。在手定單升至逾180億元。

瑞銀報告指，集團上半年新定單已接近該行全年預測，而下半年踏入旺季，預期定單下半年表現可以更強勁。該行指，去年中國的地鐵建設批准新項目超過1,600公里，較2014年增加一倍，預料在改善交通、環境和城市化等前提下，在十三五期間，中央將繼續批准更多建設項目，令總鐵路建設至2020年達8,000公里。該行維持對城建設計「買入」評級，目標價6.17元。

另外，中央力推PPP項目，拉動民間投資，集團中期報告指，去年5月中標安慶巿外環北路工程PPP項目為首批啟動具備示范性的PPP項目，其成功經驗有助集團取得更多PPP項目。而集團於7月中標雲南PPP項目，中金估計目前安慶及雲南2個項目可於今年貢獻14億元收入，料可占今年總收入約3成，成為新的增長引擎。

分析人士建議投資者可於4.58元買入城建設計，目標價5元，跌穿4.38元止損。