花旗谷月涵：ECFA刺激資本支出 公股行庫優先受惠

花旗環球證券台灣研究部主管谷月涵於最新台股策略報告指出，在兩岸經濟合作架構協議 (ECFA) 簽訂後，主要利多是刺激台灣廠商的資本支出，而非貿易量的增加，預估明 (2011) 年企業資本支出占 GDP 比重將大幅上揚，而公股銀行將優先受惠。

《工商時報》報導，谷月涵指出，近年來台灣企業獲利不少，但因缺乏適當投資管道，現金部位大幅升高，而以目前去化現金部位的最好選擇，可能就屬增加資本支出。資本支出要有需求支撐，而在 ECFA 簽訂後，中國市場已看得到，也將提高企業資本支出意願。

谷月涵表示，在過去 12 年來，台灣企業資本支出扣掉折舊後成長幅度有限，且大多集中在雙 D 產業，而今年已開始有其他產業企業積極增加資本支出。谷月涵並預估，今年上半企業資本支出年增率可達 30%，雖然歐美市場持續疲弱不利出口，但資本支出擴增將可替補。

花旗環球證券內部預估，台灣 2011 年 GDP 成長的 4.2% 中，將有 1.5% 來自企業資本支出，比重達 35%，且今年資本支出擴增產業從半導體、面板業擴大到鋼鐵業、汽車業，是值得觀察的好現象。

谷月涵並說，ECFA 的簽訂所帶來的實質效應是長期的，但短期受惠的，將是在企業增加資本支出帶動資金需求下，與中小企業關係密切的公股行庫。

而谷月涵對台股近期保持審慎態度，預期大盤仍將在 7000-8000 點間震盪。受資金動能趨緩、科技業景氣循環往下、年底五都選舉的不確定性等因素影響，台股較佳布局時點將在選前，而他現階段看好金融、鋼鐵、塑化族群。