美聯儲QE2指責聲恐動搖日本央行購債決心

分析人士表示，由于美聯儲QE2遭致強烈反對，日本央行可能決心暫不加大貨幣放寬力度，央行行長白川亦表示沒有醞釀與美聯儲QE2類似規模措施。

綜合媒體11月10日報道，美聯儲QE2遭致強烈反對可能促使日本央行堅定決心暫不采取更為積極的貨幣寬松措施。

上周(1日當周)，日本央行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)表示，該行并未醞釀與美聯儲QE2類似的大規模刺激措施，如有必要，該行將擴大現有5萬億日圓(合620億美元)資產購買基金規模。

在美聯儲公布QE2后，德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)稱美聯儲此舉“無知”。瑞銀(UBS AG)駐東京高級經濟學家會田卓治(Takuji Aida，音譯)表示：“這將為日本央行暫不實施貨幣寬松政策帶來支持。如果日圓走強，日本央行很可能被迫放寬，但這會讓央行獲得時間。”

如果日本央行效法美聯儲定量寬松之舉，這可能加劇全球對于大量資金從發達國家涌入新興經濟體進而引發泡沫的擔憂。三井住友資產管理公司(Sumitomo Mitsui Asset & Management)表示，2010年迄今日圓兌美元已升15%，日圓如進一步升值就會傷及出口并令通縮惡化，不過屆時日本央行對策規模仍可能小于美聯儲QE2。

三井住友高級經濟學家武藤宏明(Hiroaki Muto，音譯)表示：“只要日圓上行這一基本趨勢沒有較大改變，日本央行完全有可能擴大貨幣刺激來對抗日圓升值。日本央行將把增加資產購買作為下步政策行動。不過鑒于此類擴大行動規模仍不及美聯儲，該行仍將面臨行動不足的批評。”

自10月5日日本央行將隔夜拆借利率下調至0%到0.1%區間并公布設立5萬億日圓基金用于購買政府債、公司債及ETF以來，日圓兌美元匯率已升1.9%。北京時間上午8:48，東京市場美元兌日圓匯率為81.69。

日本通縮仍在持續，9月CPI(扣除新鮮食品)連續第19個月下降。日本央行理事會預測，截至2013年3月的3年內，該國通脹率將低于1%這一央行視為穩定的水平。

瑞銀經濟學家會田表示，日本央行官員此前在實施定量寬松時學到了教訓，這可能是他們對恢復這一政策缺乏熱情的原因所在。

01年至06年間，日本央行通過注資銀行準備金放松銀根，高峰時該行的準備金目標曾達35萬億日圓。

會田表示，日本央行那段時期注資行為導致其他市場資產價格上漲，原因是投資者在所謂日元套利交易過程中利用廉價日圓購買海外資產。“那段經歷亦使央行對積極放寬持謹慎立場。”

白川表示，大型經濟體貨幣刺激措施會對外界產生“重要”影響。

白川在11月央行決策委員會后的新聞發布會上表示：“我知道發達經濟體放寬貨幣會對新興經濟體及包括商品市場在內的金融市場產生重要影響。”

白川這番講話表明日本央行將避免過度放寬信貸。

日興Cordial公司(Nikko Cordial Securities)駐東京首席市場經濟學家巖下真理(Mari Iwashi-ta)表示：“白川行長提到了過度流動性泡沫風險，這對日本央行自身及其他央行而言是個警告，其講話表明應避免肆意放寬。”

巖下表示，2011年1月或2月日本央行可能需考慮進一步放寬。屆時經濟數據可能顯示四季度日本經濟因全球需求疲軟而放緩，出口與產出也可能因日圓走強和政府刺激措施逐步退出而減弱。

高盛(Goldman Sachs Group Inc.)駐東京經濟學家Chiwoong Lee和田中百合子(Yuriko Tanaka，音譯)在報告中指出，如果經濟大幅下滑、政府增發國債、美國進一步放寬，日本央行可能會在2011年底前將資本購買計劃規模由5萬億日圓增至20萬億日圓。

報告稱：“不過，我們預計這不會對實體經濟產生很大影響。白川行長自己也承認，資金供給充裕與放寬延長未能提高資金需求，不過日本央行仍需留意可行措施。”

(刁力 編譯)

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