中國5月宏觀數據11日發布 工業增加值和固定投資或減速

多家機構預測，5月份CPI漲幅將超過3%的溫和通脹線，并且隨后幾個月的漲勢將進一步加快。PPI則將呈逐步下滑趨勢，或先于CPI見頂。

中新社援引每日經濟新聞6月11日的報道，5月宏觀經濟數據11日將公布。在經歷了農產品價格先上揚后調控下降的4月后，5月份宏觀數據中，CPI和PPI數據格外引人關注。

繼前日披露中國5月進出口和CPI數據之后，10日，又有外媒提前披露了5月份宏觀經濟的其他數據：工業增加值同比增長16.5%，數據低于媒體此前的調查中值17.1%；工業品出廠價格指數 (PPI)同比上漲7.1%，高于預估中值6.9%；1~5月城鎮固定資產投資則同比增長25.6%，與預估增幅25.7%基本一致；此外，5月消費品零售總額同比增長18.7%。根據此前發布，5月居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.1%，為年內首次突破政府設定的3%目標。

多家機構預測，5月份CPI漲幅將超過3%的溫和通脹線，并且隨后幾個月的漲勢將進一步加快。PPI則將呈逐步下滑趨勢，或先于CPI見頂。

通脹壓力仍在加大

申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇表示，中國經濟高增長態勢沒有改變。但從上述數據看，CPI和PPI均創年內新高，通脹壓力仍在加大。他否認了政策將做較大調整的可能性，稱當前仍是政策緊縮觀察期而不是政策放松期。銀河證券的分析師郝大明則認為，防通脹、遏制高房價等宏觀調控目標尚未達到，下一步政策調控的力度料不會放松。

盡管外電披露，與4月份同比上漲6.8%相比，5月份PPI漲幅略有增加。但不少機構預計，PPI即將見頂回落。李慧勇表示，基于5月國際大宗商品價格較4月大幅下滑及商務部生產資料價格指數同比漲幅有所下降等因素，5月PPI較4月稍有下滑。

國泰君安總經濟師李迅雷表示，預計2010年4月份的PPI即為年內峰值,PPI的下行將持續到2011年4月。對PPI變動的分析表明,冶金、煤炭、石油、化學等四大行業是主要影響因素,其中的核心是煤炭、石油和鋼鐵三大價格。

他認為，鑒于中國經濟或將受到歐債危機和國內房地產調控政策的雙重打壓,中國經濟在增速回落的過程中的確存在著“硬著陸”的可能性。由于上述不確定性因素一直存在，如果國內依舊要采取進一步緊縮措施,就極有可能會導致中國經濟的快速下滑。

機構料年內CPI漲3.2%

已公布的4月份數據CPI同比上漲2.8%。而在5月份，CPI越過3%這道坎已經成為了多家機構的共識，這一數據或將決定央行加息的概率和時間節點。郝大明則說未來兩個月CPI繼續小幅上升，8月后緩慢回落。而李慧勇則表示，本月已突破的3%的態勢仍將在未來延續。他認為，2010年三季度前CPI很可能持續走高，而四季度或能出現明顯回調，料年內CPI可能上漲3.2%左右。

中金首席經濟學家哈繼銘指出，一些滯后指標反映中國的經濟增長很快、通脹壓力很大，這是因為2009年年中時物價水平是全年最低，基數因素會導致CPI在年中比較高；到了下半年，尤其是四季度，CPI會逐漸回落。

工業增速放緩但仍處高位

若如報道披露5月工業增加值同比增長16.5%，則表明工業增速進一步減緩，4月規模工業增加值同比增長17.8%。李慧勇認為盡管工業增加值同比增幅有所回落，但增速仍比較快且處于高位，下一步通脹壓力仍然會預期較高，市場仍會有加息的擔心。

此外，1-5月城鎮固定資產投資則同比增長25.6%，增速相較4月份的26.1%有所下降。郝大明表示，投資降低或與房產新政導致投資增速下降和信貸回落有關，此外，2009年同期基數較高是5月城鎮固定資產投資同比增幅明顯下降的另一個原因。統計顯示，2009年5月城鎮固定資產投資同比增長38.7%。

5月社會消費品零售總額同比增長18.7%，中金公司宏觀分析師徐劍認為，此數據主要是CPI的帶動，去除價格因素，社會消費品銷售總額上升并不明顯。4月消費品零售總額同比增長18.5%，1-4月累計社會消費品零售總額47,884億元人民幣，同比增長21.0%。

(程笛 編輯)

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