套利推動中國銅進口量激增

受中國12月銅進口繼續大幅增長因素影響，1月11日上海期銅價格大幅高開，業內分析師認為，套利因素推動中國銅進口繼續增加，隨著經濟環境的好轉，預計后市銅價仍將延續上漲趨勢。

海關總署2010年1月10日消息，中國2009年12月未鍛造的銅及銅材進口369,368噸；1至12月未鍛造的銅及銅材進口4,290,259噸，同比增加62.7%。

中國2009年12月廢銅進口44萬噸，1至12月廢銅進口400萬噸，同比減少28.3%。

上海中期的分析師稱，12月底，滬銅和倫銅之間的套利窗口重新開放，2009年底滬銅較倫銅的升水迅速擴大至1,200元（175.8美元）上方。預計未來數月內，套利機會將令中國銅進口增加。

分析師王帥認為，中國2009年12月未鍛造銅及銅材進口量環比增加。中國2009年12月未鍛造銅及銅材進口量為369,368噸，而11月為 290,158噸；廢銅12月進口量44萬噸，而11月為30萬噸。中國12月未鍛造銅及銅材進口量環比增加27.30%，廢銅進口量環比增加46.67%，表明中國市場對銅需求增加，而銅滬倫比值回升至盈虧平衡點，促使進口虧損狀況有所改善，導致銅進口量環比增加。

麥格理銀行稱，2009年下半年以來，中國的銅進口總體下滑，從6月最高的38萬噸左右降至10月的17萬噸，縮水超過50%。但近期滬銅走勢明顯強于倫銅，最近滬、倫兩市的銅比價大約在7.6-8.1之間，倫敦LME銅價與滬銅價格比值的下降，使得進口虧損越來越高，這抑制了買倫敦銅、拋國內銅的進口活動。即使套利可能只是臨時性的，但進口的誘因和中國銅需求旺盛是一致的。預計中國2010年第一季度的精煉銅月進口量將回升至20萬噸附近，因中國建筑和汽車行業的銅需求仍然強勁。需求的強勢將使國內銅價的上漲速度超越國際銅價，吸引銅進口量的反彈。

業內分析師認為，近期美元大幅上漲對銅價影響有限，金屬價格與美元相關性減弱。市場對經濟復蘇的樂觀，及對需求增長的期待繼續支撐起銅價格，預計隨著大環境的逐步好轉，期銅價格仍將延續上漲趨勢。

(柏青 編輯)

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