彭博社：日企獲利大增本益比竄高 彰顯復甦信心樂觀

《彭博社》報導指出，日本股市經歷十幾年的通貨緊縮，現在企業逐漸由核災中重振恢復，獲利升幅超越其他國家且寫下 2001 年迄今高峰紀錄。

根據《彭博社》估計，日經 225 股票指數今 (2012) 年將上漲 69％，表現遠超越去年的挫低 31％ 走勢。以 24.5 倍的獲利本益比來看，日本股票在全球 60 大股市中價格最高。

ING Mutual Funds Management Co. 日本投資經理人 Masafumi Oshiden 表示：「日本企業獲利方面，最糟糕的景況已經過去。消費者支出正在改善，企業盈利能力回升，震災後伴隨的緊繃情緒不復存在。」

牛市人士們認為，股市估值顯現出復甦信心，將提振日本股市拉近和 MSCI 世界指數之間的距離。MSCI 世界指數自從 2009 年迄今已上漲約 3 倍。然而儘管索尼 (Sony Corp.)(6758-JP)(SNE-US)、夏普 (Sharp Corp.)(6753-JP) 等企業大幅虧損，且過去近 4 年經濟縮水，但日經指數自 11 月迄今揚升 17％，漲幅顯得來勢洶洶。

日本企業獲利增速，預期大部分將超越世界其他國家成績，分析師估計除去日本以外，MSCI 世界指數企業獲利今年將增長 10％。

依照《彭博社》編纂數據，日經 225 指數本益比今年估計將為 14.8 倍，股指走勢持平，雖比股指 6 年均值便宜 24％，但勝過除日本外 MSCI 世界指數的 12 倍。

儘管日本企業正逐漸由 311 強震中重新振作，但經濟依然面臨萎縮壓力，國家背債金額於全球居冠，且日元身價逼近二次世界大戰以來高點。日經 225 股指目前仍落後 1989 年 12 月的高點 75％，受制於房地產泡沫，以及過去 30 年來日元高達 3 倍的漲幅。

分析師指出，日本股市有著數項下拉因素，其中一項即為持續通貨緊縮，今年已上漲 13％，在 24 國已開發國家中名列第 5，但仍比 2011 年 3 月 11 日低 6.8％。日本政府已承諾投入 20 兆日元救市，刺激經濟成長，日本央行總裁白川方明上周在紐約演講時承諾，未來將繼續擴大貨幣刺激政策規模。

AMP Capital Investors Ltd. 投資分析師 Shane Oliver 表示，日本經濟將限制股市的漲幅，《彭博社》分析師們預期日本國民生產毛額 (GDP) 今年將增 1.6％，低於全球增幅 2.3％。

日本央行設定通膨目標為 1％，且在 2 月擴大資產購買計畫 10 兆日元，今年日元身價已經挫低 8.7％，且預期到年末將續減 3％ 至 84 兌 1 美元。

Harris Associates LP 資產經理人 Rob Taylor 認為，日本企業高層努力削減開支費用，試圖在惡劣環境中保持獲利，若日元這時候走貶，獲利便將大幅反彈。

Robeco Groep NV 香港分部投資長 Arnout Van Rijn 聲稱：「日本市場有自己策動的引擎，而不僅是依賴全球經濟，日本處於熊市時間太長，不需要太多樂觀動力，就足以走高出現起色。」