投信：下半年仍是「債優於股」 7大指標檢視債券標的

受到經濟態勢不明影響，推升債市行情水漲船高。德盛安聯投信投資長張惟閔強調，現階段投資策略應以「買品質，也要買超值」；德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪建議，篩選投資標的可透過7大價格驅動因子檢視投資標的，包括經濟狀況、貨幣政策、通膨展望、財政狀況、供給需求、市場偏好及長期合理價格等，以篩選出目前最適合投資的債券標的，而投資等級公司債與新興市場債則是目前相對看好的標的。

根據投信投顧公會資料顯示，第2季股票基金規模共蒸發376億元，然而債券基金規模卻逆勢增加303億元，換算下來，等於債券投資人每人資產平均增值1萬6000元；股票投資者每人則縮水逾2萬元，顯示目前情勢明顯「債優於股」。

此外，第2季MSCI全球指數過下跌6%，反觀債券相對抗跌；另一方面，國內投資人過去一季也較偏好債券，根據投信投顧公會資料，6月大量淨申購的賣座基金中，也以債券占大宗。

許家豪指出，目前投資人同時面對歐洲債務問題、美國財政斷崖、救市政策觀望等危機，但又看到美國房市落底、中國政策轉鬆等轉機等，在經濟前景態勢不明朗的情況下，加上公債價格偏貴，股市波動加劇，因此建議以信用債券作為資產配置核心。此外，新興市場債擁有較佳的財政體質與經濟成長，同樣具備投資吸引力。

展望後市，許家豪認為，在歐洲政策不足、美國經濟低成長的現實下，建議投資人手中仍應適度持有債券抵禦市場波動。

德盛安聯投信投資長張惟閔強調，現階段投資策略應以「買品質，也要買超值」為主，除了以債券做為核心配置外，也可適度持有股票部位。他強調，儘管股票過去一季表現不佳，但其中仍不乏被錯殺的超跌市場，比如中國等，因此建議可以用分批進場或透過定期定額方式掌握跌深反彈行情。

但許家豪補充，過去一季即使是債券也有輪動現象，因此不建議投資人單押單一券種，應建立優質信用債組合，透過券種的配置掌握輪動行情。