基金重點投資股票可能隱藏在前十大重倉股外

業內人士透露，基金季報中披露的前十大重倉股，很可能并不是真正的前十大重倉股，將重點投資的股票隱藏在重倉股名單外，是很多基金經理慣用的手法。

據證券時報2月1日報道，基金季報披露的前十大重倉股，很可能并不是其真正的前十大重倉股。國內一家大型基金公司副總經理介紹，“將最看好或者重點投資的股票隱藏在前十大重倉股之外，是很多基金經理慣用的手法。”

這位副總經理說，在每個季度的最后幾天，很多基金經理都會賣出部分自己的重倉股，直至該股移出前十大重倉股之外，然后在下一個季度撿回來。如此一來，基金季報披露的前十大重倉股，往往并不一定是基金平日的重倉股。

很多業內人士熟知的一個例子是，2008年一只黑馬基金的基金經理，因為在季度最后一個交易日忘記賣出某股，最后媒體根據公開披露的前十大重倉股，找出這位明星基金經理在投資上一些不顧風險的激進之舉，讓該基金經理相當尷尬。

業內人士表示，如果是管理規模大的基金，其資產配置更接近于指數化配置，一些大盤藍籌股會當仁不讓地成為前十大重倉股。但一些規模較小的基金，即使是流通股本非常小的股票，往往也會對基金凈值提升起到至關重要的作用，但因為諸多原因，基金經理不愿意讓外界知道他的獨門秘笈，完全可以在一個季度的最后一個交易日或者之前賣出一部分籌碼，使得該股轉移到前十大重倉股之外。

原本是看好的股票，基金經理為何遮遮掩掩？深圳一家合資基金公司的一位股票基金經理透露了其中的原委。首先，基金投資的一舉一動時刻受到市場關注，如果前十大重倉股中有漲幅巨大的牛股，一旦通過季報披露出來，外界難免根據各種信息推測基金經理投資的合法合規性。因為競爭的需要，也擔心競爭對手打壓該股。并且，如果大量的散戶投資者跟風買入，也不利于基金經理的操作。

其次，如果基金前十大重倉股中存在有重組預期的ST股票，那么，信息披露出來后會有兩種結果。這只ST股如果漲幅巨大，那么基金經理就可能要受到類似這樣的質疑：是否知道內幕消息？是否違背價值投資原則？如果這只ST股跌幅巨大，那么基金經理又可能被指“投資出現重大失誤”。

再次，對于一些重倉卻大幅下跌的股票，基金經理也會在季末將該股清倉或者移出前十大重倉股之外。上海一位基金經理就曾透露，2007年他曾去安徽調研一家鋼鐵類上市公司，根據調研信息，他大舉買入該股至第三大重倉股，誰料后來該公司管理層出現較大變動，半個月時間就下跌近40%，盡管該基金經理仍然看好這只鋼鐵股，但因為當時跌幅巨大，關于這只鋼鐵股的負面消息也太多，為了免遭非議，他在季度末的最后四個交易日賣出了一部分籌碼，讓這只鋼鐵股“安全地”轉移到前十大重倉股之外。

(嚴洲 編輯)

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