世華財訊開放式基金周報(1.18-1.22)

一、基金新聞及點評

國內首只行業指數基金獲批

國內首只行業指數基金——國投瑞銀滬深300金融地產行業指數基金（LOF）已于日前正式獲得證監會批復，有望于近期在全國正式發行。分析師指出，該基金的問世將是國內基金市場的一個創新，而在在融資融券與股指期貨將要出臺的背景下，近期推出金融地產行業指數基金也較為合適。

資料顯示，專門的行業基金已在歐美等成熟市場問世并有著不錯的發展，而國內此前只有“類指數基金”（譬如華夏上證50重點配置于金融保險業），因此，國投瑞銀滬深300金融地產行業指數基金（簡稱金融地產行業指數基金）的問世將是國內基金市場的一個創新。

金融地產行業指數基金的標的指數是滬深300金融地產指數，據最新資料顯示，滬深300金融地產行業指數所覆蓋行業中，金融行業占比超過82%，地產股占比不足18%，在融資融券與股指期貨已經獲批的背景下，金融與地產等權重板塊有望受到投資者的重視，因此，近期推出金融地產行業指數基金較為合適。不過，國內市場上不少指數基金也對權重板塊配比較大（如LOF基金嘉實滬深300），因此，金融地產行業指數基金將來能否受到市場青睞，仍存在一定不確定性。

最后需要指出的是，自2005年合資以來，國投瑞銀基金公司已推出多只創新基金，包括國內首只分級基金（瑞福分級）和國內首只分級指數基金（瑞和滬深300指數分級），如今又將推出國內首只行業指數基金。總體而言，產品創新已成為國投瑞銀基金公司的一大特色，而這也值得一些中小基金公司借鑒。

二、一周市場回顧與基金業績點評

上周（1.18-1.22）A股市場出現調整。截至上周五（1.22），上證指數收于3,128.59點，一周下跌2.96%；深證成指重挫5.04%至12,595.93點；滬深300指數收于3,366.20點，周跌幅為3.35%。

上周絕大多數板塊出現下跌。具體而言，表現較好的五個板塊依次為金融保險0.84%、農林牧漁-1.53%、木材-2.62%、綜合-2.84%與房地產-2.95%。跌幅較大的五個板塊分別是采掘-10.12%、IT-8.42%、電子-7.05%、造紙印刷-6.97%和金屬非金屬-6.58%。金融與地產板塊前期調整較為充分，在估值上有一定優勢，這能為兩者上周表現提供一定解釋。而前期市場熱炒的題材股出現回落，其中就包括IT與電子板塊的多數個股。就風格而言，上周小盤股重挫9.92%，大、中盤股一周分別下跌2.79%和4.06%。

上周基金市場跟隨股市出現下跌。具體而言，1月22日，上證基金指數收于4,625.53點，一周下跌1.71%；深證基金指數報收4,736.72點，周跌幅為2.50%。上周絕大多數開放式基金出現下跌，整體（剔除貨幣型基金和QDII基金）跌幅為2.88%，分類型而言。

1、股票型基金

上周股票型基金總體下挫3.80%。具體而言，上周凈值表現較好的五只基金中，銀河滬深300價值與招商中小盤精選成立于09年12月份，當前仍處于建倉期；長城消費增值與長城品牌優選09年底對金融保險板塊配比較大；東方策略成長09年底股票倉位為64.77%，且規模僅為0.60億份。上周凈值跌幅較大的基金中，除了成立于09年10月20日的景順長城能源基建之外，其他四只基金09年底的股票倉位都高于90%。

2、混合型基金

上周混合型基金平均下跌3.45%。總體看來，上周凈值表現較好的五只基金09年底規模不大，且部分基金對金融與地產板塊配比較大。上周凈值跌幅較大的五只基金中，大摩基礎行業09年底對機械、采掘與信息技術板塊配比較大，中海分紅增利與易方達價值成長09年底股票倉位在90%左右，且對上周表現較差的板塊也有較大配置。

3、債券型基金

上周，央行公開市場操作凈投放資金280億，為14周以來首度投放資金，但一年期與三月期央票發行利率的繼續上升表明央行回籠資金的意愿并沒有改變。銀行間二級市場方面，利率品種收益率變化不大，而短期信用品種的收益率有所降低。就交易所市場而言，上證國債指數周五收于122.49點，較前周上漲0.13%，成交金額有所提升；上證企債指數周五收報134.97點，較前周攀升0.48%，成交金額變動不大。由于股市表現較差，上周大多數債券基金出現下跌，整體跌幅為0.54%。具體而言，上周凈值漲幅居前的五只基金中，除了成立于09年12月29日的大摩強收益債券之外，其他四只基金09年底股票倉位低于5%，且對企業債配比較大。與之相對，上周凈值跌幅較大的五只基金09年底對股票與可轉債有較大比例的配置。

4、貨幣型基金

上周五貨幣型基金七日年化收益率平均值為1.30%，高于前周的1.19%。總體來看，上周收益率較高的五只基金中，除光大保德信貨幣之外，其他四只基金09年底對企業債與金融債配比較大。與之相對，上周收益率較低的五只基金09年底對央票與現金配比較大。

5、ETF與LOF

ETF基金上周下跌3.55%。具體而言，對金融保險板塊配比較大的華夏上證50ETF凈值跌幅較小。以中小盤股為主要投資對象的華夏中小板ETF，投資于深圳市場的易方達深證100ETF與南方深成ETF凈值表現較差。基金份額方面，華夏上證50ETF出現凈贖回，而華夏中小板ETF與易方達深證100ETF出現凈申購。

上周LOF基金總體折損3.66%。具體來看，上周凈值表現較好的基金中，中歐中小盤成立于09年12月30日，當前仍處于建倉期，而海富通中證100、嘉實50和融通巨潮100都是對權重板塊配比較大的指數基金。上周凈值跌幅較大的五只基金09年底股票倉位都高于85%。

6、QDII基金

可統計的9只QDII基金上周（1.15-1.21）凈值整體下挫3.90%，總體而言，華夏全球精選09年底權益投資占總資產的比例低于80%，這為其凈值跌幅較小提供了一定解釋，而09年底權益資產占凈值比例超過90%的交銀環球精選與嘉實海外中國表現較差。

三、后市展望

上周A股市場大幅調整。分析師指出，由于政策面不太確定，市場短期走勢難言樂觀。具體而言，09年底以來，房地產政策調整，控制信貸，法定準備金率上調，監管層推進的政策調整已與此前市場高度樂觀的情緒形成鮮明對比，而上周公布的經濟數據顯示09年四季度GDP同比增速為10.7%，經調整之后的12月CPI環比折年率達8.4%，較強的經濟數據也使得市場擔憂未來政策將進一步緊縮。由于“政策刺激”是09年中國經濟復蘇的主要推動力，因此市場當前對政策緊縮存在較強的擔憂。同時，除國內政策面之外，美國總統奧巴馬上周公布對商業銀行監管的方案也可能會影響到美國市場，進而拖累國內股市表現。總體而言，投資者近期應將風險控制放在首位。板塊方面，可關注估值較低，安全性較高的板塊。

基金投資方面，穩健型投資者可關注投資風格靈活、選股擇時能力較強的中小規模基金。而在市場風格可能轉換的背景下，部分藍籌風格基金也值得中線布局。為分散風險，投資者可配置一定的債券基金，如能進行新股申購的一級債基。QDII基金方面，海外市場近期或將繼續回調，投資者可適度謹慎。

(黃昊 撰稿)

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