〈分析〉美國已債台高築 一味推量化寬鬆政策恐致經濟崩塌

美國聯準會周二（10日）一如預期將利率維持在近乎零的歷史低檔，如今，美國利率已降到無法再低的地步，為挽救經濟，聯準會接下來能做的就是買進公債。經濟學家認為，此舉卻可能是壓垮這個世界超級大國的最後一根稻草。

美國國債在 6 月初已達 13 兆美元，對 GDP 比重更超過了 90% 的關鍵門檻。身兼《Fortune》雜誌特約作家，以及經濟研究機構 Hedgeye 執行長的 Keith R. McCullough 警告，一旦越過這道界限，就很難再走回頭路了。

近日來，各家研究機構與投資銀行紛紛下調明年 GDP 預估，高盛更由先前發布的 2.5% 大砍至 1.9%。McCullough 則認為就連 1.7% 都還算太高。

美、中兩國逐漸走弱的經濟動能，是造成股市與美元悲觀氣氛的主因。只要央行與政府繼續主張以增加債務的方式刺激經濟，經濟成長預估值必定難以提升。

面對欲振乏力的經濟，聯準會不得不推出（大量買公債等）第二輪量化寬鬆政策，但倘若這劑強心針打下去後依然不見起色，下一步又該如何？

McCullough 認為聯準會在決定推行量化寬鬆政策前，應審慎評估當前市場的現實狀況：

1. 美元從今年 6 月以來已下滑 9%

2. 公債利率已降至低檔；2 年期公債利率甚至來到 0.49%。

3. 長期與短期公債利差持續下滑，幾乎以每天縮減 4 個基點的速度降到 223 基點。

4. S&P 500 指數降至 200 日移動平均線之下。

5. 股市恐慌指數 VIX 急升。