下個中國難尋 新興亞洲持續成長 原油需求將大於鋼鐵需求

下一波正在崛起的新興國家，在都市化的過程中，雖然它們對金屬原物料的需求不比中國在過去 10 年來那樣強勁，但在石油方面的需求，卻將與中國不相上下。原物料專家指出，中國在過去 10 年因建設高樓大廈與基礎建設，對鋼鐵的大量需求推升了金屬價格，比如銅礦就大漲600%，也引發一波基金投資潮。

但在中國的發展逐漸放緩、轉向內需之際，投資人轉而希望印度、印尼、巴基斯坦等新興開發中國家能維持住對鐵礦、銅礦、原油的需求。這些新興國家都有大量人口移居都市的現象，但其對金屬的需求卻不會像中國那樣短期飆升；對原油的需求反而可能較高，因為原油需求與人口數有較直接的關聯。

美銀美林  (Bank of America Merrill Lynch) 金屬分析師 Michael Widmer 指出，想要複製中國需求頗具挑戰性。新興國家將持續成長，但想要它們像中國一樣爆炸成長是不可能的事。在人口數和政府全力支持產業發展這兩點，中國就與其他新興國家截然不同。

皇家蘇格蘭銀行 (RBS) (RBS-US) 原物料分析師 Nikos Kavalis 也說，預期在未來數年內，新興亞洲國家將呈健康成長，但它們不會變成下一個中國，在成長率、成長量與需求強度方面皆然。

同為亞洲大國的印度都市化也很快速，但其經濟重心放在服務業與重工業，發展方向與中國不同。據聯合國估計，印度人口在 2025 年將成長 1/5 至 14.6 億人，屆時它將擠下中國，成為全球人口最多的國家。印度對原物料需求也將增加，但中央政府對基礎建設的推動程度仍不若中國。

世界鋼鐵協會 (World Steel Association) 統計，2010 年，印度每人平均使用粗鋼為 56.3 公斤，與中國的每人 445.2 公斤相去甚遠。諮詢機構 Ernst & Young 則指出，印度土地買賣和公家機關作業流程的複雜度，阻礙了大型建案的推動和鋼鐵需求。

住宅建設的設計風格不同也是原因之一。礦業公司必和必拓 (BHP Billiton) (BHP-US) 於今年稍早曾表示，印度的住宅類型和中國差異頗大，中國多採高樓層住宅，印度則為低樓層住宅，如此一來對鋼鐵的需求也造成很大差別。

印尼和其他發展快速的亞洲國家，人口總計雖然有 7 億人，但其對鋼鐵的需求只佔中國的一小部分。以主要使用在建築與電力產業的銅為例，中國以外所有亞洲新興國家在 2011 年需求只有 200 萬噸，拉丁美洲的需求則為 68.5 萬噸；相加後也只有中國需求 760 萬噸的 1/3。

不過與工業發展關聯性較低的原油需求，則較會隨著人口增加而成長。美國能源署 (EIA) 估計，至 2035 年，印度原油需求平均將有每年3.5%增加，高於中國的 2.9%。

安聯能源基金  Allianz RCM Energy fund 經理人 Christopher Wheaton 以「NEDS」(New Economic Dynamos) 來略稱這些擁有高能源需求的「新經濟發電機」，它們既不屬於工業成熟的 OECD 國家，也不屬於發展已有一段時間的 BRIC 國家。「NEDS」國家包括：印尼、菲律賓、奈及利亞、越南、孟加拉等。這些國家人口數佔全球 45%，原油需求成長比重則占全球的一半。Wheaton 指出，這些國家的人民都希望能改善生活，在都市化與消費導向下，他們的原油需求正在提升。