內銀25日曬Q3業績 市場料壞帳上升 影響獲利

9 大內銀將在本周四 (25 日) 起陸續公布第 3 季度業績，市場普遍預期盈利錄得按年增長、按季倒退，幅度都是雙位數，關注焦點仍在資產質量惡化和淨利息收益率 (NIM) 收窄。綜合券商觀點，期內， 4 大國有銀行的經營指標不會如市場預期般悲觀，並將較中小銀行穩定，但整個內銀板塊基本面呈現下行趨勢，銀行股在業績公布後可能有短暫升幅，惟難持續。

香港《明報》報報導，花旗預期， 9 家內銀前 3 季的盈利將按年增長 12.8% ，大幅低於上半年 21% 的總體增幅，雖然市場對 NIM 和壞帳惡化有所擔憂，但第 3 季的整體盈利水平仍可觀，對短期股價有支持。「大銀行的 NIM 將與第 2 季持平，主因大部分信貸已在上半年重新定價，但中小銀行可能會有 20 至 25 個基點 (1% 等如 100 個基點) 的按季跌幅，並由此導致淨利息收入按季增長有限」。

美銀美林也認為，由於內銀對貸款利率的定價仍主動，故大部分銀行在第 3 季的淨利息收入將較第 2 年季度的下降幅度有限；此外，在度過了監管最嚴格的第 2 季後，各行手續費收入將維持低增長。

今年上半年，內銀的逾期貸款較去年底大幅上升，行業平均升幅超過 30% ，最多者高達 6 成，出乎市場意料，隨著下半年內地經濟進一步下滑，逾期貸款轉為壞帳的可能性增加，一般而言，超過 3 個月的逾期貸款將會被確認為不良貸款。德銀在報告中指出，中小銀行的逾期貸款和不良貸款雙升趨勢將明顯，例如招行 (3968-HK)(600036-CN)  、中信行 (0998-HK)(601998-CN) 和民行 (1988-HK)(600016-CN) 。

中金公司研究部董事總經理毛軍華也認為，第 3 季不良貸款增速將加快，主要就是體現上半年逾期貸款升的滯後效應，同時也受到季內宏觀經濟疲弱的影響，料期內整個行業的不良貸款季度環比增速，將由第 1 季的 2.4% 、第 2 季的 4.2% ，加速上升至 6.6%，於第 3 季度的逾期貸款，他預期將繼續上升，不過上升幅度有望趨緩，到了第 4 季，由於流動性狀況改善，各行也會加強年末清收力度，故環比還會下降，「逾期貸款是一個領先指標，它在第第 3 季的增長開始放緩，預示著明年上半年的行業不良貸款增速也將趨緩」。