銀行間回購利率持穩 資金面趨寬松跨節需求略增

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--9月8日，銀行間市場主要回購利率變動不大，資金面趨寬松，機構供給均衡。雖然央行公開市場持續凈回籠，但在昨日超量續做中期借貸便利(MLF)後，市場預期偏樂觀。臨近中秋假期，跨節資金品種需求略有增加，但利率仍屬平穩。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.79個基點報2.0816%；7天利率下跌1.07個基點報2.2854%；14天利率上漲1.86個基點報2.4375%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.0810%，上漲0.07個基點；7天Shibor報2.3700%，上漲0.20個基點；3個月Shibor持平報2.7810 %。

交易人士稱，市場比較平衡，大行供給也未減量，不過有些機構可能在提前布局過節的資金，從昨天開始七天和14天的需求有所增加。近期可能面臨繳稅以及季末因素的干擾，不過目前覺得影響不大，而且央行維穩態度未變，流動性料不會有明顯波動。   

今日上午，央行在公開市場分別開展了600億元7天期和200億元14天期逆回購操作，中標利率分別維持在2.25%和2.40%不變。今日另有1000億元逆回購到期，當日實現凈回籠200億元，這也是公開市場連續第七日凈回籠。

近期央行在公開市場上操作的特征是隨着流動性回暖，14天逆回購量一直維持在較低水平。從8月31日以來，14天逆回購的每日操作量均為100億元，這也令市場對14天逆回購未來暫停的預期增大。預計央行本周會縮減逆回購操作量，14天逆回購在下周可能逐步退出，本周央行公開市場預計以凈回籠資金為主。

7日，央行對15家金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作共2750億元，其中6個月1940億元、1年期810億元，利率與上期持平，分別為2.85%、3.0%。3個月期MLF連續第二次缺席。

分析人士認為，結合月初以來央行連續凈回籠，此次MLF續作不僅意在對沖到期資金，也意在部分對沖前期7天和14天期逆回購的流動性凈回籠。從期限上來看，央行以6個月和1年期MLF投放換取3個月期MLF、7天和14天期逆回購回籠，維穩資金面之余，貨幣政策“鎖短放長”意圖明顯，這與14天期逆回購重啟意圖一致，結果就是市場的資金成本將被相應抬高。

中信證券分析師明明認為，央行目前操作工具愈加豐富，管理和調控短期流動性缺口的能力逐日增強。MLF操作日趨常態化，也使得降准概率繼續走低。同時，在匯率貶值預期和資本外流壓力加大、國內去槓杆約束下，貨幣政策寬松空間有限，“大水漫灌”已然不在政策考慮之內。資金面維持中性趨緊態勢未變，流動性周期化、碎片化特點延續。

央行7日發布中國8月外匯儲備數據，8月份我國外匯儲備31851.7億美元，，較7月末的32010.57億美元減少158.9億美元，為連續第二個月下降，創2011年12月以來新低。

有機構人士表示，8月外匯儲備溫和下降符合預期，印證對近期跨境資金流動已更趨平衡這一判斷。目前來看，金融去槓杆趨勢、房地產過熱跡象和美聯儲升息可能，繼續限制央行寬松空間，央行主動放松貨幣政策的意願確實不強，但在目前經濟和金融形勢下，央行主動收緊貨幣政策的可能性更小，央行仍有動力保持流動性及市場利率水平合理適度。