理財機器人要慎選！風險設定相同 績效仍恐天差地遠

MoneyDJ 新聞 2016-09-08  記者 郭妍希 報導

理財機器人 (robo-advisors) 不被情緒影響、收費又便宜，相當適合普羅大眾使用，近來發展愈來愈迅速。然而，投資人可別以為隨便哪一款都好，畢竟每一種理財機器人內定的交易機制都不相同，報酬也可能天差地遠。就有研究機構發現，就算風險設定差不多，各款理財機器人的績效依舊大不相同。

CNBC 7 日報導，金融顧問機構 Condor Capital 在 13 家大型機器人理財顧問公司開設帳號，並同步建立了 60% 股票、40% 債券的投資組合，然後追蹤扣除管理費後的報酬率。

結果發現，在 2015 年 12 月 31 日至 2016 年 8 月 31 日期間，Acorns、Betterment、Schwab Intelligent Portfolios、Vanguard Personal Advisor Services 與 Wealthfront 這五種理財機器人的報酬率依序為 9.08%、6.51%、9.36%、5.49%、4.64%。

的確，Condor Capital 分析的時間太過短暫，不適合做為長期績效的指標，但它確實可看出，理財機器人建構投資組合的方法，會如何影響報酬率。舉例來說，報酬率最高的 Schwab Intelligent Portfolios，就是有 37% 的股票屬於中小型類股，而報酬率最低的 Wealthfront，中小型類股的佔比則僅有 23%。

Condor Capital 創辦人兼總裁 Ken Schapiro 說，就今年來講，偏向價值投資、納入較多中小型股的投資組合，報酬普遍較優。

相較之下，全球前兩大平衡型共同基金 The Vanguard Balanced Index Fund(管理費率為每年 0.22%) 、T. Rowe Price Capital Appreciation Fund(管理費率為每年 0.70%) 的投資組合也大約是 60% 股票、40% 債券，這兩檔基金在上述期間的報酬率分別是 7.39%、7.86%，敗給理財機器人 Acorns 和 Schwab。

Acorns 分兩階段收費，代管金額如在 5,000 美元以下，則每月收取 1 美元費用，超過 5,000 美元的代管資金則每年酌收 0.25% 的管理費。Schwab 為免費服務，但 Charles Schwab 透過投資到該公司 ETF 的組合、以及存放到 Schwab 銀行的現金賺取營收。兩者的收費都遠比人類顧問每年收取的 1% 費率低廉。

金融服務研究機構 Cerulli Associates 估計，到了 2020 年，理財機器人代管的資產將從 2015 年的 187 億美元暴增 2,500% 至 4,890 億美元，等同當前投資顧問代管總額 (2.2 兆美元) 的 22%。

科技一日千里，在大數據 (Big Data) 出現爆炸性發展、雲端運算愈來愈強大之後，國際金融協會 (Institute of International Finance，簡稱 IIF) 更直指，人工智慧 (AI) 的發展終於來到轉折點，而 AI 進駐金融業之後，基金績效更出現長足進步，打趴一堆經理人。

普信集團 (T. Rowe Price) 以數學程式管理見長的基金經理人 Sudhir Nanda 就警告，人類在傳統投資管理產業雖然重要，不會被完全取代，但大多數員工仍有被替代的風險。

英國金融時報 4 月 25 日報導，Nanda 過去十年來以電腦演算法所管理的 23 億美元美國小型股基金「Diversified Small-Cap Growth Fund」績效卓越，過去五年每年的報酬率平均可超過 10%，擊敗 93% 的同類型基金。

金融時報 (FT)、Inc. 網站報導，高盛 3 月 14 日宣布收購金融科技公司「Honest Dollar」，Honest Dollar 僅成立一年，主要為小型企業和自營業者管理退休基金。該公司採用所謂的「理財機器人」，也就是自動交易平台。聘用人類顧問規劃退休基金所費不貲、耗時漫長，改用理財機器人，只要少少的錢，就能在彈指間完成資產配置。

詳細來說，用戶可在 1~10 之間選擇風險承受度高低，接著輸入薪資所得和投資偏好，理財機器人就會做出規劃，建議投資美國和新興市場股票、企業債和公債基金、並保留部分現金，簡簡單單完成退休理財計畫。Honest Dollar 月費最低只要 8 美元，價格遠比投行顧問的收費更為低廉。

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