煤價走高80企業申請復產 發改委為抑價或放行

和訊網消息有媒體報道，9月8日，發改委等部門召集神華、中煤等數十家大型煤炭企業分管煤炭生產的負責人召開會議，議題是「穩定煤炭供應，抑制煤價過快上漲預案啟動」。申萬宏源(000166,股吧)對此分析，當前大約有76家重點企業集體申請復產，後續若釋放先進產能和恢復330日生產，煤炭階段性供不應求的局面將會改變，煤炭價格短期也面臨較大的回調壓力。

不過，申萬宏源表示，本輪政府主導的產能再投放主要為了平抑煤價的過度上漲，預計新產能的總體投放節奏將較為緩和，不會造成價格的暴跌。並且隨着落後產能關停在9月和10月的加速落地，預計煤炭四季度的總體供需格局較去年仍將明顯改善。

據和訊網了解，9月7日，秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數已從年初的371元/噸上漲至515元/噸，該價格指數已連續第十一期上漲，累計漲幅達38.8%。4月份以來，支撐煤炭價格上漲的重要邏輯是276天工作日的嚴格執行對供需格局的大幅改善，5、6兩月動力煤產量同比降幅均在10%-20%，明顯高於需求的降幅。目前大同南郊動力煤車板價已超過2015年初高點，同比年初價格上漲73%。

從市場反映來看，受上述傳聞的影響，今天黑色系大宗商品大幅下跌，期貨市場開盤，焦煤跌3.3%，焦炭跌3.2%。

隨着符合先進產能條件的重點煤企釋放產能，致產量上升。而在需求側，目前鋼礦市場大幅回落，煤焦價格也將承壓下行。不過，前段時間鋼廠盈利能力明顯改善，鋼廠壓力緩解，以及短期高爐開工率仍然處於相對高位，煤焦需求較好,加之庫存偏低，已經提振市場信心。

中信證券(600030,股吧)固收團隊認為，此次或將實施的放松工作日生產限制是政府遏制當下煤炭價格上升的緩兵之計，是短期的階段性政策，發揮熨平波動、穩定供需、促使煤炭價格回歸合理水平的作用。

對具體煤企的盈利影響，中信證券固收團隊表示，煤炭市場供需改善，煤炭價格下降，龍頭企業的收入走向有待觀望。同時，不符合先進產能條件的煤企則面臨着產能去化加速、產量下降、價格下降的尷尬局面，收入或將惡化。對於煤炭行業的龍頭債而言，短期之內，由於生產限制放開對於龍頭企業的影響尚不明朗，因此提醒投資者密切關注這一階段性去產能政策變動的風險，以觀後效。