中國外匯佔款連9降 7月降幅較6月擴大近1倍

受英國脫歐導致國際劇烈波動的影響，7月份人民銀行外匯佔款按月跌1905億元(人民幣，下同)，至23.44兆元。由去年10月至今，外匯佔款連續9個月出現按月下降。外匯佔款是指央行為收購美元等外匯資產而投放的人民幣。據人行昨(14)日更新的「貨幣當局資產負債表」，和6月份977億元的降幅相較，7月份降幅擴大近1倍。

綜合星島日報、香港文匯報、中新網報導，針對6月份的外匯佔款變化，央行調查統計司司長盛松成曾解釋稱，為穩定市場預期，減輕國際金融市場動蕩對大陸匯市的短暫衝擊，人民銀行向市場提供了少量外匯流動性，由此引起央行外匯佔款相對減少。

方正證券首席經濟學家任澤平認為，7月份歷來是外匯流出比較明顯的月份，跨國企業結算旺季、上市公司境內外派發紅利，以及暑期旅遊等因素，都會造成外資流出增加。

值得留意的，央行此前公布，7月末外儲總額為3.2兆美元，當月淨減少41.05億美元。若按照SDR計價，7月外匯儲備則是正增長，7月底的外儲總額為2.297兆SDR，較6月底增加60.38億SDR。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，中國外匯儲備仍以美元佔較大比重，對美元匯率的敏感度比較突出，可能對短期資本流出和外匯儲備會有比較大的影響。她認為，中央決策層有調整和應對的能力，以減少「走資」壓力。至7月底人民幣匯率有所回升，外儲總量亦趨穩。

申萬宏源債券首席分析師陳康認為，國內外多重因素疊加，造成7月中國外匯佔款環比降幅繼續擴大。首先，英國脫歐事件在7月持續發酵，及其他「黑天鵝事件」引致的國際金融市場動盪；其次，上月美元有一定升值壓力，這使人民幣貶值壓力有所加劇；最後，上月人民幣匯率貶值幅度相對有限，一定程度或預示中國央行或對市場予以一定干預。

值得留意的是，今年6月以來中國外匯佔款降幅不斷擴大，繼5月外匯佔款環比下降537億元後，6月外匯佔款降幅擴大至977億元，而上月降幅更超1905億元。

知名外匯專家韓會師在接受《經濟參考報》訪問時表示，7月外匯佔款降幅較大表明目前仍存在一定的資本外流壓力。7月19日以來，人民幣匯率走出了一波較為明顯的升值行情，但是在市場貶值預期並未徹底消散的背景下，人民幣階段性的升值反而可能一定程度上刺激購匯並抑制結匯，從而使得結售匯逆差擴大，這最終會體現在外匯佔款數據上。

韓會師同時表示，外匯佔款的下降也可能受到了央行一些未單獨列示的交易的影響，央行和商業銀行有時會進行一些外匯衍生金融工具交易。

他認為，從改變預期的角度來看，貨幣當局進行一定程度的市場調控仍是必不可少的。只有引導市場形成頻率較高的、寬幅的雙向波動，打破2014年以來人民幣震蕩貶值的波動形態，才能逐漸扭轉市場對人民幣的貶值預期。

交通銀行金融研究中心分析指出，短期來看，外匯佔款存在改善的基礎。隨著英國脫歐等問題塵埃落定，市場緊繃情緒有望逐步舒緩，美元指數或將震蕩。人民幣匯率雙向波動越來越被市場接受。監管層保持外匯市場供求基本平衡及人民幣匯率平穩運作意圖明顯。今年10月1日，人民幣將正式納入SDR貨幣籃子，這將有助於吸引資本流入。

央行此前公佈的數據顯示，7月末，中國外匯儲備餘額為32010.5億美元，環比6月規模微降41.05億美元，降幅為0.1%。7月外匯佔款和外匯儲備的變動方向一致，但是規模上有較大差距。對此，韓會師表示，從長期來看，外匯儲備和外匯佔款的變化方向應該是一致的，但從短期來看，二者之間並不存在「一對一」的因果關係，影響外匯儲備的因素和影響外匯佔款的因素有部分是重合的，但並不完全相同。

人民幣匯率方面，今年7月，人民幣兌美元小幅貶值，其中反映央行意志的中間價貶值0.3%，即期匯率貶值0.17%。其間，7月18日及19日，人民幣兌美元連續兩個交易日跌破6.7關口，至7月尾人民幣兌美元又小幅回升，收復部分失地。

♦經濟學家預計：人民幣Q4貶值壓力大 年底或破6.8關口