與葛林斯潘同調？德銀：美國正陷入長期成長停滯

《彭博社》報導，上週五 (29日) 美國商務部公布第二季 GDP 年增率為 1.2%，大幅低於市場此前預估的 2.6%，同時第一季 GDP 成長率亦自 1% 下修至 0.8%，德意志銀行 (Deutsche Bank) 對此表示，美國經濟恐怕將要陷入長期停滯。

德意志銀行分析師 Dominic Konstam 表示，從目前美國失業率 4.9% 的表現來看，意味著美國當前的勞動力市場早已達到了充分就業水準，而在充分就業的環境之下，美國經濟卻還繳出如此差勁的成績單，Dominic Konstam 認為，如果美國聯準會 (Fed) 在這樣的情況之下還打算在九月份升息的話，那麼這勢必會是 Fed 非常嚴重的一次政策性失誤。

Dominic Konstam 在一份研究報告中寫道：「如果美國在充分就業的水準之下，GDP 成長率卻依然只能在 1% 附近徘徊，那麼我們就必須非常認真的評估，美國是否進入了長期的成長停滯。」

Dominic Konstam 進一步表示，按照上述的理論來看，那麼當前美國這波經濟成長率平均 2.1% 的經濟週期，很可能已經是超乎均值的驚人表現，Dominic Konstam 認為，只要美國生產率進一步下滑，美國經濟的潛在成長率勢必需要更往下修正。

葛林斯潘：美國正走向停滯性通膨

而德意志銀行分析師 Dominic Konstam 論點，似乎正與前美國聯準會主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 的看法頗為相似。

葛林斯潘亦曾在近日發表談話表示，從目前美國經濟的現況來看，包括從生產率、GDP 成長率、通膨率等幾個面相作觀察，都可以發現美國很可能將要陷入一個嶄新的危機，那就是：停滯性通膨。

上週五 (29日) 美國商務部公布第二季 GDP 年增率為 1.2%，大幅低於市場此前預估的 2.6%；而最新六月份美國通膨指標：個人消費支出 (PCE) 年增率為 1.6%，很明顯可以看出，美國經濟的成長力道已開始跟不上通貨膨脹的擴張速度。

葛林斯潘表示，由於企業的投資意願低迷，導致了生產率也遭到嚴重拖累，葛林斯潘認為，上述這樣的現象已不僅僅出現在美國，甚至歐洲、亞洲地區都已經開始浮現這樣的危機。

根據週二 (2日) CME 聯邦基金利率期貨價格暗示，目前市場交易員預期 Fed 可能與九月份升息的機率僅為 18%，而此前第二季季底時此一機率還為 28%。

德意志銀行分析師 Dominic Konstam  對未來美國的升息機率預估，綜觀美國經濟第二季的各項數據來看，Dominic Konstam 大膽預估，Fed 今年的機率已為 0%，意味著 Fed 今年恐怕是連一次息都升不了。

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