安邦咨詢：以試點尋求國企「管資產」改革突破

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

十八屆三中全會確定的國有企業深化改革方案中，一個重要方向是成立國有資本運營管理公司，從「管企業」向「管資產」轉型。應該說，這一改革設想體現了「讓市場在資源配置中起決定作用」的思路。但遺憾的是，此後這一改革的實際推進非常遲緩，至今未有實質進展。改革推進困難的原因並不復雜，就是習近平主席說的「改革到深處就是利益」。由於管資產改革涉及到國有企業、國資委的重大利益調整，推進起來非常不易。

國內媒體日前報道，國務院一個領導小組已批准擴大國企市場化選聘人才的項目，准備選擇3至5家國企開展試點。媒體引述權威人士的話稱，待中央審批後，國資委將選擇最新一批改革試點企業。該計劃還呼吁在設定國企高管的薪酬時采用雙軌機制。相信這是對此前國企薪酬改革政策的一項「糾偏」——國企高管從去年起承受了高達50%的減薪。減薪是一項整體改革的一部分，目的是恢復國企的紀律和公眾對國企的信心。不過，這些減薪措施危及了國企吸引頂尖人才的能力。

按照國務院的最新計劃，試點項目聘請的高管將能夠獲得與業內水平相符的薪酬，而通過政治渠道獲得任命的高管將繼續獲得政府規定的薪酬。據透露，最新舉措將僅適用於由國資委監管的112家央企中的一小部分，顯示出決策層對國企改革努力的謹慎態度。

國務院力推國企引進市場化改革的本意很好，不過，在現有國企管理體制下，「雙軌制」的實行可能在現實操作中會出現「打架」的情況。試想想，國企中一大批拿低工資的管理人員，如何與數倍於他們薪酬的外聘高管共事？如果除了政治任命的高管之外，國企管理人員再獲得市場化的薪酬，則相當於給國企大幅加薪。前者會導致管理矛盾，後者在目前無疑存在政策打架的政治風險。不論如何，這種由體制問題導致的矛盾，弄不好會在國企中引發更多的問題。

其實，對於如何在現有國有體制之下搞好國企改革，安邦咨詢（ANBOUND）研究團隊在數年之前曾提出以共同基金方式改革國企的「安邦構想」（國企改革的「安邦構想」，《戰略觀察》第307期，2012年7月17日），為市場化改革國有企業提出了系統的制度設計。在我們看來，國家對國企的管理要點是管住國有資產，確保國有資產的保值增值，有更多的投資收益來提供公共服務，增強國家的財政實力。但國家管的是基金形式的國有資產，而不是具體的企業經營。可以國有資產為主體成立國有控股的共同基金，基金以股權投資方式來投資和管理企業。

在共同基金模式之下，國家對國有企業（今後可能是股份制的企業）的管理完全可以采用市場化的方式進行。這一建議的實質，是通過設立共同基金這一環節，為國企管理打開市場化空間——國有共同基金的管理者可以按市場方式決定投資、並購、撤資或拋售。對於若干被視為國計民生的重要行業，國有共同基金可保持控股地位，或以特別投票權方式保持控制。考慮到國企改革的復雜性與可操作性，安邦咨詢研究團隊還建議，將國企發展的存量與增量部分采取不同的方式進行管理，簡單說就是保留存量、改革增量，並切出一塊資產存量來保障現有國企員工的利益，盡量平衡現有利益集團的利益。

十八屆三中全會結束已近三年，現有中央領導集體的第一個任期已過去大半，按計劃明年就要召開十九大。遺憾的是，由於種種原因，國企「管資產」的改革到現在還未有實質性的推進，還基本停留在過去的軌道上。不能不說，國企改革已經成為中國系統改革中的拖後腿部分。在我們看來，為了推進國企資產管理改革，可以采取國內屢試不爽的試點改革方式，可以成立一家國有共同基金，選取一、兩家國有企業進行「管資產」改革的試點。如果試點成功了，可以在更大的范圍內推廣。

十八屆三中全會確立國企改革方向已近三年，國企深化改革仍未有實質進展，不僅顯著影響了中國市場化改革的步伐，還會遲滯中國經濟的整體轉型。為此，中央應該大膽創新，以試點方式尋求國企「管資產」改革的突破。只要邁開第一步，國企改革才有希望推進。