希臘變數帶動金價上漲 但短期內危機和通膨都不具支撐

分析師：金價短期不具吸引力，但長期仍應持有。(圖：AFP)

今年以來，股、油、歐元全數下挫，反而在去年走勢疲弱的黃金，今年開始就有好的表現。但央行可能升息則是打壓金價漲勢。究竟金價後續走勢如何，分析師各有看法。

聯準會記錄帶動股市反彈，金價則是失去支撐而小幅拉回，但今年以來金價漲幅仍有 2.5%，以交易黃金為主的 SPDR Gold Shares ETF (GLD-US) 漲幅也相當。此外，根據《The Street》的資料，黃金礦業公司 Newmont Mining (NEM-US) 更是大漲 7.25%，成為標普 500 指數中今年以來表現最佳的個股之一。

去年被唱衰的黃金，為何今年以來會上漲？《CNNMoney》的報導認為，金價上揚很可能是因為歐洲危機的恐慌再次浮上檯面，尤其是如果希臘的反對黨 Syriza 贏得 1 月 25 日的選舉，可能造成的後續效應。各方臆測，若 Syriza 勝選，按照該黨提議的債務處理方式，希臘很可能就此退出歐元區。

當政治出現動盪時，黃金通常會有很好的表現。舉例而言，2011 年希臘和歐洲其他國家出現危機時，金價就飆升至每盎司 1900 美元。近兩年新興市場的印度、印尼、巴西、南非、土耳其經濟不佳，當金融市場喊出「脆弱五國」的口號時，去年金價也出現危機帶動的小漲勢。黃金 ETF 在 2014 年 1~2 月飆漲 10%，但最後全年金價以下跌告終。但此後金價就一厥不振。即使是在最近的漲勢過後，金價仍是在 1210 美元的水準附近，仍較歷史高點低了 60%。

但即使危機重燃，投資人應該開始抱黃金回家嗎？資產管理公司 Glenmede 的投資策略主任 Jason Pride 認為，投資人現在不應該追逐黃金。他認為黃金的價值約在每盎司 1000~1200 美元左右。目前看來金價沒有吸引力，最近的漲勢只是希臘情勢所帶動。

USAA Investment 的分析師則是認為，全球央行不斷印鈔票，先是美國，接著是日本，很快的歐洲也會加入這個行列，這些都是在為未來種下通膨的種籽。但是歐洲陷入通縮，其他國家也還在力抗通膨減弱的威脅，因此通膨短期內還不會上揚，所以這尚不是立即該憂心的事。分析師建議，投資人應該配置一小部分資金在黃金和其他通膨相關性的資產。