油價續跌 石油業刪減資本支出 產業恐陷衰退

Evercord：油價續跌迫使石油業刪減資本支出，產業恐陷衰退。(圖：AFP)

油價下跌將迫使北美、歐洲及亞洲的能源公司大砍 2015 年的資本支出，恐導致石油業陷入深度衰退。

《澳洲人》網站引述《法新社》的報導，投資銀行 Evercore 預估，全球石油公司今年將必須刪減探勘和生產支出約 10~15%，北美的石油公司則將減少 25~30%。Evercore 的油田服務分析師 James West 在調查過全球 300 個石油與天然氣公司 2015 年支出計畫後表示，總體來說，全球油田將陷入大幅衰退。

哈佛大學經濟學教授 Kenneth Rogoff 指出，油價是 2015 年的主要話題。油價每一個世代就會造成一次衝擊，而且會有龐大的餘波。

法國巴黎銀行 (BNP Paribas)的Gareth Lewis-Davies 預估，2015 上半年油價仍持續疲弱。United-ICAP 的首席技術策略分析師 Walter Zimmerman 認為，如果價格一路跌破每桶 39 美元，最低可能會跌到 30 美元。

Evercore 的報告顯示油價大跌帶來的衝擊。紐約原油價格下跌收在 47.93 美元，遠低於 6 月時的 107 美元。倫敦布蘭特原油亦由 115 美元重挫至 52 美元。Evercore 指出，產業正在面對現金流偏低、缺乏資金的問題，而獨立產油業者更是亦受到衝擊。

結果，企業紛紛刪減支出，尤其是高成本的極地鑽探和加拿大油砂專案，當然還有美國的部分頁岩油專案。極地鑽油所需的成本偏高，油價必須達每桶 115~122 美元才能損益平衡，而加拿大油砂和深水開發也要每桶 90 美元。

此外，歐洲的資本支出也可能因北海減產而減少 20%。但 Evercore 預估，亞洲和拉丁美洲的資本支出降幅較沒歐美那麼大。

由於油價下滑和國際制裁，俄羅斯的投資將減少 10% 以上。但是中東的資本支出將上揚 15%，沙烏地阿拉伯繼續進行高成本的天然氣專案，科威特則是繼續提升原油產量，目標為從目前的每日 300 萬桶升至 2020 年達 400 萬桶。Evercore 的報告也認為，由於安哥拉和阿爾及利亞的投資強勁，非洲也將增加資本支出，約 6%。

Evercore 指出，企業是根據 2015 年平均油價78美元估算資本預算，隱含產業預期油價將在 2015 年反彈。

法國興業銀行 (Societe Generale) 則是大砍石油服務公司的盈餘預估，預測供給過剩的情形將壓抑油田市場一直 2016 年。

但是 West 指出，自 Evercore 進行調查以來，油價又已大幅下挫，所以這些原油公司預估的數字大幅低估了資本支出可能刪減的幅度。

另一方面，油價續挫，產油業者叫苦連天，但消費者與相關產業卻是受惠。以汽車為例，美國人喜愛的小型貨卡車耗油量高於一般汽車，根據 Ward’s Automotive Group 的資料，2014 年 12 月美國小型貨卡車的銷售量高於一般汽車，幅度為 2005 年來最高。