股上債下！PIMCO痛失全球最大基金寶座 拱手讓先鋒

葛洛斯。(圖:Pimco官網)

「債券天王」葛洛斯 (Bill Gross) 經理的 PIMCO (太平洋投資管理公司) 完全報酬基金 (Total Return Fund)，上個月痛失霸佔 5 年的全球最大共同基金寶座，資產總額遭先鋒 (Vanguard) 的完全股市指數基金 (Total Stock Market Index Fund) 超越。凸顯近期債股投資此消彼長的趨勢。

根據基金市場研究公司晨星 (Morningstar) 週一 (4 日) 公布統計，截至 10 月 31 日止，PIMCO 完全報酬基金資產總額為 2479 億美元，相較於先鋒的完全股指基金總資產額則衝上 2877 億美元，一舉奪下 PIMCO 自 2008 年以來維持的全球最大基金頭銜。

這反應出投資圈的氣象已改變，在利率處於歷史谷底的環境下，投資人對於報酬率需求若渴，一反金融危機後紛紛湧入固定收益投資、延續債市長達 30 年的榮景，轉而投入股票投資，並創造出已持續 5 年的美股牛市。投資人陸續將資金撤出傳統債券基金，轉投入股票基金，尤其是低成本的指數基金。

美股標準普爾 (S&P) 500 指數今年以來已大漲 24%，並逼近史上最高水準；先鋒的完全股指基金今年報酬率更高達 27%，反映出股價及股利水準。另一方面，美國公債今年報酬率為負數，造成債券基金報酬率低得多，例如 PIMCO 完全報酬基金今年以來報酬率竟為 –1.2%，較 56% 的同類基金表現落後。

Fiduciary Trust 駐波士頓投資長 Michael Mullaney 接受《彭博社》訪問時指出，這是遲來的資金由債市轉往股市「大逆轉」的一部分，「債券最佳報酬時期已經過去」。

GMP 證券全球市場策略部主任 Adrian Miller 接受《華爾街日報》訪問時也表示，投資人追求的是長期提供最佳報酬率的投資工具，他預期資金由債市轉往股市的趨勢將持續至明年，甚至在整個 2014 年加速。