〈分析〉美股失去方向感…何時看多何時轉空？專家教你3招！

美國財經分析作者 Michael Sincere 週四 (26 日) 於《MarketWatch》撰文指出，目前在美國股市操作極困難：儘管不少市場指標看漲，但高度震盪及尾盤拋售這兩個現象，卻時常釋出錯誤訊號。究竟在這樣的市場環境下，投資人該如何獲利？

Sincere 為了尋找答案，訪問了交易員暨暢銷書作者透娜 (Toni Turner)。她表示從長線來看，美股直到今年 4 月前的過去 12 年，基本上都屬於橫向盤整市場 (sideways market)，亦即無論多頭或空頭勢力都無法把持。

透娜指出，若從長期線圖來看，美股雖在今年 4 月創空前新高，但道富 S&P 500 指數基金 (SPDR S&P 500 ETF)(SPY-US) 在 2000 年時來到 155 美元，在 2007 年衝上高點 157 美元，在 2008 年金融海嘯後很自然重摔跌破 2002 年低點至 77 美元，直到 2009 年 3 月再重挫至 67.10 美元。

不過此後，SPDR S&P 500 ETF 又慢慢爬回了 2007 年的高點。因此透娜認為，美股基本上從 2000-2012 年是盤整市場，期間雖然仍可以獲利，但大部分交易員都會感覺很棘手。

尤其在今日這樣交易量低落的盤整市場，情況又格外危險。透娜透露，在這種市場行情期間，她會將交易量縮小來減低風險，並且「不會拿停損點開玩笑」，亦即若她做多一股，一旦收盤價低於她設的停損點，便毫不遲疑拋售。因為放空勢力有可能因此進入占據。

此外透娜發現，像 Google (GOOG-US) 這樣領導市場的大股票，自今年 5 月以來困在一定的交易區間。當這些領導股缺乏明確方向、未能突破區間，就無法拉抬大盤走揚。「因此在這種市場下，我會尋找高品質、但股價已跌破今年 5 月高點的企業，他們價格下跌要不歸咎於財報不如預期，便是類股遭拋售」。

至於盤整市場會如何結束？透娜表示，這通常會由外部事件來終結；「如今夏季已結束，法人回籠，重大地緣政治新聞很快將爆出，歐元區經濟數據不再那麼樂觀，華府還在為政府資金及負債上限爭論不休，加上第三季即將結束、財報季緊接著將在 10 月初到來。這種種事件都將衝擊美股。」

另一個牛市可能面臨麻煩的線索，藏在每日尾盤表現；若收盤前一小時湧現拋售潮，代表牛市正在掙扎。透娜指出，該現象意味沒人敢掛保證，交易員害怕地緣政治或國外市場因素可能在一夕間讓市場趨勢翻轉，而不敢抱股過夜。

事實上過去一個月，美股在 22 個交易日中多達 18 次尾盤下跌。反之，若股市收在當日高點或接近當日高點的頻率增加，便代表交易員的信心也升高了。

那麼對散戶投資人而言，有哪些值得推薦的市場指標？透娜點名相對強弱指數 (RSI) 的 14 日收盤線或 9 日收盤線，以及真實波動幅度均值 (ATR，Average True Range)。若標普 (S&P) 500 指數的 ATR 大漲，意味市場波動加劇。而如今該 ATR 正小幅上漲，加上每日價位區間擴大，顯示牛市及熊市正在對戰，這樣的不確定性不利市場。