歐央行月底或放水 通脹低Fed加息且慢 希臘脫歐德準備好了

本周市場焦點，聯儲局(Fed)公布12月份議息會議記錄和就業報告，波士頓儲銀行長羅森格倫表示，目前美國通脹仍低，聯儲局對加息要有耐性，不能操之過急。英倫銀行亦將議息。歐洲央行則因為減少每年議息會議次數，到1月22日才會召開議息會議，但市場對該央行推量化寬鬆(QE)的說法甚囂塵上。另外，希臘1月大選可能出現變數，有德國官員就此回應，指可以承擔希臘退出歐元區所引發的風險。

《星島日報》報導，英倫銀行將於本周四(8日)議息，分析師普遍預期，該央行將維持目前0.5%的基準利率，以及維持現有的QE規模不變，主要是因外圍經濟增長不平均，加上該國通脹持續下滑，市場料當地今年上半年變動息口(利率)的機會不大。

反觀歐洲央行的息口走向更惹人關注，該行行長德拉吉上周五接受德國《商務日報》訪問時表示，相比半年前，該央行無法實現穩定物價目標的風險變得更高，更指歐洲通縮風險「無法完全排除」，又謂已做好準備，一旦情況需要可在今年初改變政策措施的規模、速度和內容，即將展開QE的暗示溢於言表。

德拉吉的講話，加上希臘1月25日大選，以及歐元區經濟幾乎停滯不前的背景，令歐央行1月推QE的看法不脛而走，歐元匯價上周五亦應聲跌至1.2美元(歐元兌9.3港元)邊緣，為4年新低。

另一方面，德國《明鏡周刊》引述德國政府消息人士報導，德國政府相信歐盟應可承受希臘退出歐元區的後果。一旦目前民調領先的反對派領袖齊普拉斯上台執政，並放棄削洞開支及不償還希臘債務的話，德國政府認為，希臘「脫歐」幾乎無可避免。

香港《文匯報》綜合外電消息，由於國會未能推舉新一任總統，希臘需於1月25日提早舉行國會大選，反緊縮的在野「激進左翼聯盟」支持率領先，引起歐盟及投資者憂慮。德國《明鏡》周刊引述消息稱，總理默克爾已做好準備，若希臘選出反緊縮的新政府，將放手讓希臘退出歐元區。

希臘《自由報》在去年12月29日至30日進行的民調顯示，「激進左翼聯盟」的支持率為30.4%，領先現任總理薩馬拉斯領導的中右翼新民主黨3.1個百分點，但優勢稍微收窄。《明鏡》報道，若「激進左翼聯盟」領袖齊普拉斯於大選後領導政府，並摒棄預算紀律、拒絕償還國債，德國認為「希臘退出歐元區幾乎是無可避免」。報導又稱，默克爾及財長朔伊布勒均認為，歐元區在歐債危機後已落實足夠改革，可承受希臘退出的後果。

歐洲央行今年首次議息會議將於希臘大選前的22日舉行，市場關注央行會否於會後宣布啟動全面量化寬鬆(QE)，購買成員國國債。在反對推行QE的德國，有意見認為即使歐央行真的買債，也應該避免購買希臘國債，有見及此，齊普拉斯前日出席競選活動時表示，任何QE措施都不應把希臘排除在外。 

《星島日報》報導，波士頓儲銀行長羅森格倫表示，目前美國通脹仍低，聯儲局對加息要有耐性，不能操之過急。至於美國前財長薩默斯則審慎看待當地經濟前景，預期未來10年，美國可能會靠出口頁岩油來帶動經濟發展。

羅森格倫上周六出席美國經濟學會年會並發表演講，呼籲儲局在經過多年刺激經濟的量化寬鬆措施後，應花時間耐心地向貨幣政策正常化邁進。他表示，目前美國核心通脹率和工資增長數據都處於非常低的水平，可見儲局更應對加息更有耐性。

羅森格倫補充，在確定通脹會在數年內重返儲局所設定的2%目標之前，儲局在貨幣政策制定上要保持耐性和謹慎。市場普遍預期，儲局今年中將會恢復加息周期，部分如羅森格倫般的儲局高官，則主張放慢加息步伐。

出席同一場合的美國前財長兼哈佛大學經濟學教授薩默斯，則對美國經濟持謹慎態度，並重申對美國經濟增長表現並不滿意。薩默斯表示，正如2007年的預估數據一樣，美國經濟現在仍比潛在增長低10%左右；他補充，美國目前情況接近潛在生產力水平，僅是因為下調了有關評估。

薩默斯並建議，美國政府應該將相當於1%的國內生產總值，用於改善公共基建設施；又預期，美國下一個經濟增長引擎，很可能是向全世界出口頁岩油，此舉將令美國成為下一個沙特阿拉伯。