中國央行新難題－企業不投資本業 靠借貸賺錢

在逐漸趨緩的經濟中，如果投資不能得利，該怎麼賺錢？中國國營企業似乎找出了一個更具創意的做法－把錢借給小公司，而不花在擴大生產上。但長久下來，這也成為中國經濟上的隱憂。

《路透社》報導，中國大型國營企業處於產能過剩的危機，於是他們決定不將錢投資在本業上，而是借給其他更小的企業，收取數倍於銀行的利息。但是這種非正式的借貸業務，已經被中國官方盯上。

中國央行加大對銀行施壓，以抑止這類非正式借貸及投機交易，而造成上周同業拆款利率飆升至高點。

在規模約 3.7 兆美元的中國影子銀行市場，成長最快的領域是所謂的委託貸款，由政府部門或企業等提供資金，經銀行中介，貸款給委託人所確定的對象。這類業務的金額在今年前 4 個月已倍數成長，由 1 年前的 6360 億元人民幣，到今年達到 1.6 兆元人民幣。

山東一家不願具名的國營鋼鐵公司總經理表示，如果他們把資金用在生產上，生產愈多只會損失愈大，因此必須另謀賺錢的管道。

但這種借貸方式，造成資金流入一些政府不希望資金湧入的市場，像房地產炒作，這對提升經濟走出困境無益，卻增加了風險，也使銀行信貸成為政府重大的金融問題。

北京政府憂心，影子銀行盛行，創造資產價格泡沫。因此央行不願「放水」，解決近來熱議的「錢荒」困擾。

影子銀行體系已逐步壯大，因為主流銀行把他們的注意焦點，集中於大型國營企業的需求。評級機構標準普爾估計，2012 年底影子銀行信貸總額已達 3.7 兆美元， 相當於 GDP 的 44%。

惠譽的評估更達 60%。他們認為，所有形式的信貸呈驚人成長，包括常規的借貸、影子銀行及隱藏的地下信貸，總額可能達 GDP 的 200%。

香港的興業銀行中國經濟學家 Wei Yao 表示，這是經濟上一個「非常、非常大的問題」，在實質經濟上很少有機會有這麼高增長時，你在金融市場開了一扇窗，當然所有的人都擠到那裡去了。