中國新成長模式 只會越來越燒錢

(圖:AFP)

中國總理李克強在大連的的夏季達沃斯論壇上向商界領導者宣稱，中國雖然正處風暴，但經濟基本面還在，成長可期。

彭博社報導，如此正面的訊息全來自中國對於新常態經濟的展望，從債務及重工業導向轉為消費與服務導向，但李克強沒說的是，中國政府這波灑錢救市已經嚴重影響到中國共產黨保七的經濟成長目標。

造橋鋪路和救匯救市消耗掉中國數百億美金的資產，是自 2008 年金融海嘯以來最大量，接下來還有更多刺激成長計畫，企業稅賦與費用的減免還有各省各自的強化經濟發展支出，可以預期還有更大筆的資金投入。

HSBC 亞洲經濟學家 Frederic Neumann 表示，從基礎建設到公共服務，北京當局將會全面提高支出支撐經濟成長，中國政府是沒辦法承擔對於經濟放緩坐以待斃的指控的。

中國正面臨 25 年來最大的經濟放緩，迫使中國央行自去年十一月以來已經降息五次，釋出更多信用額度給各地方政府進行建設。

因為投注資金的部分太多太廣，因此要去確認每一筆新支出會花在哪裡變得相當困難。

瑞穗證券經濟學家沈建光預測未來三年的固定資產投資將會高達 1.57 兆美元。

政策支持

高盛集團指出，中國政府的救市的資金投入已經高達 1.5 兆人民幣，差不多是美國當年金融海嘯救市資金的一半左右。

北京當局已經準備要舉債至少一兆人民幣投入在基礎建設以及創造就業的計畫上，中國央行為了支持此計畫已經向中國國家開發銀行挹注 480 億美元，另外也向中國進出口銀行挹注 450 億美元。

中國政府自五月就開始在各地方推行基礎建設，包括機場、地下鐵、橋梁、鐵路等等，許多省份包括山東省等地方政府也表示會買下一些中小型的住宅改建成公營租賃住宅。

外匯儲備下滑

中國的外匯儲備上個月在中國央行維持匯率水準大量買進人民幣之下，減少了 939 億美元，這是過去十年最大的貶值，使得中國政府必須不計代價穩住匯率。

中國央行為了釋放出更多人民幣到本地市場，降低了存款準備率使各銀行能夠增加貸款空間。

確實現在的支出還不到 2008 至 2010 年那段時間的程度，那時候的債務某種程度也是拖垮現在成長的元凶，李克強在週四特別強調了這點，並談到中國是如何保持支出健全以及如何進行經濟結構重組。

彭博經濟學家 Tom Orlik 表示，現在的支出看似跟 2008 年的四兆人民幣相比還不算特別多，但你要是把貨幣政策、財政改革、股市和匯市的搶救算進去，中國真的已經燒掉很多錢了。