體質強健 美國經濟擴張期將延續至2020年

摩根士丹利認為美國經濟擴張期還有 4 年好景。 (圖:AFP)

1 月都還沒過一半，全球市場就已波濤洶湧，包括中國大陸股市狂瀉，拉丁美洲也陷入低潮，北韓核試導致地緣政治情勢上升，而美股道瓊工業指數開年首週重跌逾 6% ，更是有史以來最慘。投資人擔憂，這是否已預示了今年的走勢？

媒體《CNNMoney》報導，儘管全球市場動盪不安，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 仍相信美國經濟擴張期尚未走到終點，欲料將持續成長至 2020 年，創下二戰以來最長的紀錄。

綜整摩根士丹利的看法，有多項利多因素支撐經濟持續復甦。包括美國去年 (2015) 平均每個月新增 20 萬名就業數，係 1999 年以來次佳的紀錄。由於強健的勞動市場能支撐消費者信心，進而鞏固整體經濟動力。另外，根據密西根大學 (University of Michigan) 的研究顯示，去年消費者信心指數達到 92.9 ，則是 2004 年以來最佳表現。

另外，就目前來看，美國企業表現並沒有過熱現象，導致泡沫化危機。摩根士丹利預估截至今年底為止， S&P 1500 家企業當中，排除能源與公共事業的資本支出占銷售比例將下降至 4.6% 。不僅資產負債表現良好，除了金融公司外，這些企業手中握有的現金更高達 1.7 兆美元。

花旗：今年有 65% 的機率出現衰退

另一方面，美國經濟要再擴張 4 年恐怕也不是那麼容易，或許連 4 個月都有困難。根據亞特蘭大聯儲 (Atlanta Federal Reserve) 的 GDPNow 模型，去年第 4 季 GDP 增幅降至 0.8% 。花旗 (Citigroup) 在中國大陸股災再起前，也提出警訊稱美國今年發生衰退的機率高達 65% 。

然而，若摩根士丹利的看法正確，美國經濟衰退後擴張將自 2009 年持續到 2020 年，也會創下二戰以來最長的紀錄，這對美股必定是利多。摩根士丹利認為，這能讓 S&P 500 指數上漲 56% 。