矽品反擊收購 林文伯致股東公開信籲不要參與應賣

封測代工矽品(2325-TW)與日月光(2311-TW)的股權大戰持續延燒，日月光日前發出公開問與答，希望提高矽品股東參與應賣的意願，矽品今(10)日由董事長林文伯署名，發出致股東公開信反擊，強調董事會一致反對日月光接管矽品收購案，也認為日月光收購價格不適當，恐影響矽品未來發展機會，信件最後更強調，日月光公開收購價格低估矽品價值、缺乏合理收購溢價，日月光卻可獲得影響矽品未來決策之良機，對矽品與股東未來產生極大不確定性，因此建議股東不要應賣！

林文伯在信中指出，日月光計畫收購矽品最高25%普通股或存託憑證，矽品董事會一致反對此企圖接管矽品之收購案，並認為日月光收購要約不僅價格不適當，還可能嚴重影響矽品未來發展機會。

林文伯表示，日月光敵意收購之要約，未誠實善待矽品股東，並試圖透過自相矛盾的理由隱藏背後真實意圖，建請股東評估日月光收購要約時，考慮下列因素。

第一，是日月光並無提出合理收購溢價，日月光預計每股45元收購矽品，相比矽品在要約前90日普通股股價平均44.62元，以及過去6個月的股價平均價格，還有ADR的平均價格，甚至與24個分析師估算的矽品平均目標價，溢價幅度都只在8%以內，收購價格不足，另外財務顧問摩根大通證券也證實，日月光提出的收購價，也低於鼎碩會計師事務所提出的合理價格區間，因此董事會一致建請股東不要參與應賣股票。

第二，日月光在公開文件強調，收購初期是財務投資，鑑於矽品營運穩定，預期可藉由本投資獲得長期穩定之投資收益，若日月光認定矽品就財務角度是誘人投資，意味日月光不僅認定矽品股價低迷，也表示日月光對矽品的營運策略深具信心，相信可賺到合理的投資收益，至少可超過其將在本案投入之350億元取得成本，因此各位股東不應放棄日月光相信的潛在投資收益，而參與這次公開收購。

第三，股東參與應賣可能會蒙受損失，7/15矽品收盤價是45.7元，在此之前買進矽品股票的股東們若參與應賣，即使不算資金時間價值，也將蒙受損失，日月光計算的34%溢價是根據8/21收盤價計算，這個價格是今年8/7、8/9以外的最低價，日月光藉由操弄有利自己的理由，實際上將其收購價格說得很像有利矽品股東，事實正好相反。

第四，日月光公開收購案背後隱藏意圖與公開聲明完全不一致，林文伯表示，日月光雖然聲明此次收購是純財務投資，無干預矽品經營之計畫，但又聲明面對全球競爭日益加劇，半導體產業整併趨勢明顯，因此擬欲藉此收購，尋找與矽品合作之機會，此兩聲明完全矛盾，顯示日月光意圖並非僅是財務投資，而是有意接管矽品。

第五，日月光聲明前後矛盾，令人擔憂其收購實際意圖，若收購成就，日月光將取得25%矽品股份，將可使其透過股東表決權方式來妨礙矽品未來發展，也就是說，持有大量股權的日月光可以有效否決任何股東會議案，如公司發行新股，且日月光可取得一個改選董事的絕佳地位，並可能改變公司策略與方向，股東將不會因此受益。

第六，林文伯重申，矽品一直對合作抱持開放態度，在敵意收購前，日月光並未尋找任何機會與矽品溝通，敵意收購與矽品企業文化背道而馳，同時日月光前後矛盾的公開聲明，顯示公開收購背後的意圖，再者敵意收購也對矽品與日月光的競爭關係帶來重大的不確定性，日月光公開收購文件中更缺乏日月光與矽品未來合作方式之明確說明，如此不確定性，及日月光持有矽品大量股權，恐對矽品客戶、業務以及員工面產生負面衝擊。

最後，林文伯認為，日月光的公開收購，是按比例進行，也就是若應賣股數超過25%，日月光將以比例式收購，因此股東若參加應賣，也可能無法全數賣出，在美國的收購文件中，日月光表示其收購存託憑證之行為，可能會使仍在外流通的存託憑證流動性及市場價值受到負面影響，董事會與審議委員會也認為，在日月光大量收購下，矽品存託憑證市場與交易價格，也如前述受到嚴重衝擊。

林文伯最後強調，董事會相信公開收購價格低估矽品價值、缺乏合理收購溢價、日月光獲得影響矽品未來決策之良機、並且對矽品與股東未來產生極大不確定性，因此呼籲股東不要參與應賣。