葛洛斯：股債連動已開始翻轉！伯南克對經濟「有點失控」

葛洛斯。(圖:Pimco官網)

全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 共同首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 周三 (29 日) 指出，受到全球央行大舉祭出量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激影響，股票及公債間的連動關係正進入新階段。但他警告，美國聯準會 (Fed) 主席伯南克 (Ben Bernanke) 對於實際經濟已「有點失去控制」。

有「債券天王」封號的葛洛斯接受《CNBC》電視訪問時，描述股票及公債兩大資產類別的互動關係演變。他指出在 2008 年全球金融危機之前，兩者間為逆向互動：即股價漲，公債價格就跌；而這也清楚反映出追逐或規避風險的傳統投資模式。但在金融危機爆發後，這樣的互動關係也跟著瓦解了。

葛洛斯最近曾喊出公債牛市已結束，但熊市尚未開始。而在過渡的現階段，市場受到各央行貨幣寬鬆措施推動。不過，擔心 Fed 即將縮減 QE 規模的憂慮，已激起 5 月份美國基準公債拋售潮。

至於接下來發展，葛洛斯預料，股債間將進入新的微幅同向連動階段；亦即一旦公債價跌，股價應該也會跟跌。理由很簡單，因為目前全球市場槓桿依賴日元價位、日本公債及美國公債殖利率持穩；一旦失去穩定，槓桿開始減弱，衝擊到房市，股價也將下跌。

《MarketWatch》轉述，當葛洛斯被問到，伯南克的貨幣政策是否帶動美國經濟成長，他卻表示，伯南克不一定掌握美國經濟成長方向盤，甚至從來都不是由他來駕馭。

葛洛斯說：「我認為伯南克對於 (美國) 實際經濟已經有點失去控制；事實上，他從來沒掌控過。」他接著列舉數例證明論點，指 Fed 採取的超低利率政策令民眾存款縮水、進而影響消費，令企業投資報酬減少，摧毀了業務模式，接著在技術上阻礙了附買回協議市場；「照這樣一路發展，某程度上也失去了經濟成長的控制權」。