美國正利用美元霸權給自己掘下墳墓

    有評論文章指出，美元霸權實質上是美國對其他國家的物質和金融財富進行全方位掠奪的一種國際秩序。炙手可熱的美元霸權本身是畸形的——國際貿易上的掠奪一步步誘發了美國過度消費的習慣；金融市場上的掠奪一步步綁架了全球的投資者。這篇文章具有一定參考意義。

當下全球金融市場最大的一個主題顯然是強勢美元。而過往經歷顯示，美聯儲進入加息周期以后，美元都在下跌。

根據intercontinental exchange的美元指數，在2004年美聯儲首次加息之后的半年內，美元下跌9.3%。1994年美聯儲宣布加息時，美元下跌6.9%，而1999年加息時美元下跌1%。

知名經濟學家如松認為，美元自從三次量寬之后，資產負債表從8000多億美元膨脹到4萬多億美元，這是有副作用的。

美國經濟增長近兩年都在3左右徘徊，預計計今年也在3%左右，對於一個依靠管理和技術創新的經濟體，這個數字非常正常，技術和管理創新不像蓋房子那么快，可以實現很高的增長率。

此時美聯儲最擔心的是是通脹。正常的經濟增長就3%左右，如果資產價格啟動，意味著生產要素價格全面上漲。

美國全國房地產經紀人協會（nar）的最新報告顯示，7月份的成屋銷售經季節調整后年率達到559萬戶，創下了2007年2月經濟大衰退以來的高峰。

nar的最新報告稱，美國7月份成屋銷售環比增長2%，已經連續三個月增長，且比去年同期高出10.3%。

報告顯示，今年7月待售房屋共有224萬戶，環比下滑0.4%，同比下滑4.7%，依照目前的銷售速度，只需要4.8個月就會把全部庫存銷售一空（這個數字大家都懂得）。

一般而言，房市的去庫存時間在6個月左右為正常，低於6個月則表明房屋庫存偏低，反之亦然。 由於庫存偏低，7月份美國成屋平均售價為23.4萬美元，較去年同期上漲了5.6%。

如松分析，這說明美國房地產已經進入了上升的軌道。房地產上升，未來就會面臨經濟過熱，很快就會推動通貨膨脹，如果美聯儲沒有忘記2001-2003年格林斯潘的所作所為為何會在2008年以后受到猛烈的抨擊，美聯儲在今年就會毫不猶豫地按下加息的按鈕。

格林斯潘不過是保持了3年的低利率，而2009年到現在，美聯儲三次量化寬鬆釋放了大量的貨幣，同時長期保持接近於零的利率，隨著全球經濟下滑，美國經濟獨好，海外資本就會回到美國追逐資產價格，美聯儲不重蹈2001-2003年覆轍的唯一辦法就是盡早加息。

眾所周知，1945年，借二戰結束的契機以及戰勝國的威勢，美國主導建立了以“美元與黃金價格掛鉤、其他貨幣匯率與美元掛鉤”為核心的“布雷頓森林體系”，確立了美元獨一無二的領導和核心地位。

美國通過向其他國家輸出美元獲得了巨額的鑄幣稅收益，成為事實上的世界中央銀行。

同時，美國設計並主導著國際貨幣基金組織 （imf），在重大問題決策上擁有一票否決權，由此最大程度地保障了既得利益。

但是，美元作為主權貨幣、世界貨幣的雙重身份不可能避 免特立芬難題。於是布雷頓森林體系崩潰，並於1976年確立了牙買加體系。

在新體系下，各成員國自行選擇匯率制度，同時廢止黃金作為國際儲備，代以發行特 別提款權（sdr）。

但在美國的操控下，sdr規模比較固定，而且大部分國家分配的比例很小，難以扮演國際儲備貨幣的角色。

於是，擁有著絕對否決權的美國 再一次讓美元成為世界儲備貨幣的首選——迄今為止，美元在世界國際儲備中的比例仍在60%以上。可見，牙買加體系及其sdr機制仍然是“換湯不換藥”，仍 是維護美元霸權地位的最優方案。

中山大學國際商務系王曦和陳中飛教授此前撰文指出，美元霸權的延續保障了美國在國際貿易上的優勢地位。

由於美元是國際貨幣，美國不用擔心外匯儲備問題，只要美聯儲提高印鈔速度，就可以源源不斷地輸入世界各國的物質資源，美國日益膨脹的貿易逆差即是例證。

當石油輸出國（opec）、日本、韓國、東南亞諸國及中國相繼發現自己積攢的美元越來越多，遠遠超過平衡逆差、干預匯市等需要時，它們不得不開始成立管 理外匯的專門公司，如新加坡的淡馬錫和中國投資公司等，以求對外匯儲備進行積極管理。

如果這些美元投向國內，勢必會通過貨幣創造機制導致本幣增發，引發通 貨膨脹，所以海外投資一般是首選。

而在甄選海外投資對象時，由於美國擁有發達的金融市場、豐富的投資品種，看起來好像不太可能發生類似“20世紀80、 90年代的諸多債務危機”事件，自然吸引了很大一部分美元回流。

這不僅緩解了美國國際貿易赤字導致的美元貶值形勢，也為美國進一步通過貿易逆差輸出更多美 元提供了極佳的掩護。

舉例來講，目前中國3萬多億美元的外匯儲備中，美元及美元資產仍然占到60%以上，美國國債占比近40%。

不幸的是，美國的過度消費以及過度投機導致的金融和資產市場泡沫，注定了這種“逆差→美元流出→金融投資→美元回流”的美元幣值穩定機制的脆弱性。

一旦這種機制難以維持，美國隨時可以簽訂類似“廣場協議”的檔案，利用美元貶值削減外債，掠奪他國的金融財富。

通過貿易赤字大量輸出美元以攫取世界各國的物質財富，通過美元貶值縮減自身的債務以掠奪世界各國的金融財富，就是當前美元霸權下的財富分配方案；通過操 縱imf保障這種既得利益，就是美元霸權的法律保障機制。

不僅如此，美國還扮演著“世界警察”的角色，運用政治和軍事手段，通過強權維護自身的地位和既得 利益。

可見，“美元霸權”，實質上是美國對其他國家的物質和金融財富進行全方位掠奪的一種國際秩序。

炙手可熱的美元霸權本身是畸形的——國際貿易上的掠奪一步步誘發了美國過度消費的習慣；金融市場上的掠奪一步步綁架了全球的投資者。

由於美國人的過度消費、過度投機，國際失衡問題日益尖銳，最後，終於迎來了次貸危機。

它就像一塊多米諾骨牌，觸發了大范圍的倒閉和恐慌，以及之后的石油、黃金、白銀等大宗商 品價格的暴跌暴漲、歐洲債務危機、中東騷亂等，演變稱為席卷全球的金融海嘯。

去年以來，石油的美元價格發生暴跌，今年上半年的國際大宗商品的美元價格下跌，都是配合美元升值的。也就是讓美元更值錢一點。

如果美元持續貶值，國際商品的美元價格持續上漲，美元在世界各國、企業和私人手中也就會越來越燙手，拋棄美元的全球性進程也就越快。

全球國家和企業都把美元倒出去，換商品回來；全球天量的美元最終只有一個去向，倒灌美國本土市場，從而引起美元崩潰。

以美國如今的有限的商品生產能力，全球美元倒灌美國本土市場，會發生無節制的搶購潮。

特別是今年以來，由於中國開始向“一帶一路”國家開始大規模投資，比如投資巴基斯坦幾百億美元，同時亞投行和金磚銀行擴容，向絲路基金和金磚基金注資。我國也在為世界市場提供美元，實際上在緩慢推動全球去美元化進程。

去年來美國企圖通過美元升值，對抗全球去美元化進程，同時對美元崩潰的危險對沖。

但是中國不再購買美國債券、股票和金融衍生品合約，卻在為世界市場提供大把美元的情況下，美國很無奈，只能繼續打壓世界商品的美元價格，以圖穩定全球對美元的信心。

表面上美元在世界市場的流通性增強了，但實際上，美元的世界市場基礎卻在日益消解。

如果美聯儲不盡早加息，美元面臨什么樣的威脅？

一旦生產要素價格開始上行趨勢，通脹就會加速上行，那時美國就會比較快速地走向滯漲（或者高增長高通脹然后轉向滯漲），當滯漲發生時，美元的價值就會下跌，而黃金的價格就會上漲，美元在國內商品交易市場中的份額就會下降，美元危機就會來臨。

時至今日，世界經濟前景猶籠罩在危機的陰霾下。作為 “信用”產物的美元，是接受人基於美國的資信而自愿承擔風險的一種行為。

但如果美國一味利用美元霸權，全然不顧不斷膨脹的“貿易赤字”、“財政赤 字”，最後人們一定會辨明它的金融“障眼法”，棄它而投能夠保值的黃金等“硬通貨”。

屆時，美元必將遭受一次深遠的信用危機，正如曾經的世界霸主英國那樣。

所以，美國真正面臨的是“美元危機”，而這恰恰是美元霸權給自己掘下的墳墓。