全球股市先蹲後跳！聚焦中國、投資級債2大亮點

2013年全球經濟將呈現漸入佳境的表現，在基本面的支撐下，今年全球股市會是「先蹲後跳」的走勢，預估下半年的經濟表現明顯加速，股市的高點落在下半年，海外股票中以中國股市今年預估可望有20至25%的漲幅居首，至於債券部份則建議由高收益債轉向投資等級債。

元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，美國上半年因為面對財政懸崖與財政減赤等議題而使經濟成長遲滯，但下半年在消費回溫與房市將由美國經濟成長的絆腳石轉為「墊腳石」下，促使經濟成長動能增強。

吳懷恩指出，至於歐元區因為2012年基期低，今年整體歐元區的表現可望轉為正成長，惟成長力道仍疲弱，目前歐元區採購經理人指數仍低於50，預估下半年將回到50以上，並以英、德、法為帶領歐元區經濟成長的領頭羊。

吳懷恩認為，在新興市場部分，預期今年以金磚四國為首的新興市場國家經濟成長力道都將優於去年，企業盈餘成長漸漸獲得上調，加上目前評價面仍處於低檔，在美元弱勢下資金持續流入新興市場，將使新興市場股市今年表現看好。

尤其中國今年將完成領導人換屆，吳懷恩預期，今年中國的固定資產投資成長率將達15%，是十二五計畫中成長率最高的一年，搭配中國資本市場的開放、政策利多等，今年中國股市預估有逾20%漲幅，將笑傲群雄。

至於債券市場部分，吳懷恩強調，目前債券價格已經落於歷史高原期，提醒投資人要提高警覺，而從債券的價格與價值來比較，建議投資人今年的債券佈局應該從高收債轉向投資等級債。

原因有二：一是市場需求仍強勁，因為根據美銀美林引述EPFR統計資料，2011年11月以來美國投資級債持續淨流入，流入趨勢仍未改變，顯示全球寬鬆政策與低利率環境不變，市場經濟前景仍偏弱，需要政府政策的持續支持，因此市場對高信評的投資級債券需求仍然強勁。

二是因為目前全球投資等級公司債信用利差約152bps，與過去十年平均約當，但以資金仍持續流進投資級債來看，預估未來信用利差仍有收斂空間；就區域別來看，亞洲投資等級債更將因為收益率相對高、國家評等逐漸被調升且財務結構健全，對國際資金的吸引力相對高。