通膨
黃金
黃金周一 (14 日) 一度漲到三周高點，但很快回落，市場聚焦在貿易談判和美國消費者物價指數 (CPI) 等數據表現，白銀則攀升到 2011 年 9 月以來最高價位。紐約黃金期貨下跌 0.1%，報每盎司 3359.10 美元。黃金現貨價下跌 0.1%，報每盎司 3350.97 美元，稍早曾觸及 6 月 23 日以來最高。
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據《CNBC》周一 (14 日) 報導，白宮經濟顧問哈塞特（Kevin Hassett）稱，川普關稅政策尚未引發廣泛通膨，因為總統說服美國人購買本土產品，進口需求大幅下降。他稱「數據中有很多愛國主義」，但批評者質疑此說法。當被問及為何川普保護主義政策未如許多經濟學家警告般推升物價時，哈塞特在回應：「我認為數據中有很多愛國主義」。
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據《彭博》周一 (14 日) 報導，克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack 表示，在支持降息前，她希望看到通膨進一步下降。她指出，美國經濟強勁，聯準會可以耐心等待，並關注關稅政策對通膨的影響。她是 2024 年聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的投票委員，2025 年為候補投票委員。
據《彭博》引述知情人士透露，日本央行官員很可能在本月底的政策會議上，考慮至少上調一項通膨預測。此舉主要因應稻米和食品相關價格超預期上漲，以及油價走高。日本央行將在 7 月 31 日的會議結束時更新其季度展望報告。市場普遍預期，日本央行將在此次會議上維持基準利率在 0.5% 不變，並上修通膨預期。
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2024 年全球市場因 AI 與機器人技術的快速發展掀起投資熱潮，相關概念股表現亮眼，吸引大量資金湧入。然而，進入 2025 年後，市場情勢明顯轉變，美國總統川普重返政壇，關稅政策反覆、加上中東地區地緣政治與降息時程不確定性增高，投資人開始意識到，過度集中於美國市場或單一產業的投資策略，已難以應對當前的挑戰。
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美日談判陷入僵局，主要卡關在 2 項議題，一是農產品，川普更是在社群發文指責日本國內面臨米荒，卻拒絕進口美國稻米；另一個是日本無法接受高達 25% 的汽車關稅。而日本之所以態度強硬，在於這兩項爭議不僅牽扯經濟利益，更是與日本國內政治局勢密切相關，此次談判時間點相當敏感，日本參議院改選在即，而農民與汽車業工人更是自民黨長期支持基本盤，若對美讓步，恐流失大量票源並衝擊選情。
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美國總統川普 7 月 7 日起發出一波波對等關稅稅率通知函，台灣遲未等到通知函。在前景未明下，台股投資人只敢做短不敢做長。理財專家建議，現在有一檔高股息 ETF 配息率逼近 15% 適合做為資金避風港，將於 16 日除息，最後買進日只剩倒數兩天。
一份來自 Payscale 的最新報告指出，儘管許多員工的薪資已達到或超越市場水平，但近七成的員工仍認為自己薪資過低。這項數據相較於四年前的 51% 有顯著成長，顯示員工對薪資的期望和認知存在日益擴大的落差。Payscale 首席人事官萊克西・克拉克 (Lexi Clarke) 表示，員工對薪資的期望居高不下，不僅源於對薪資公平性的追求，也受到通膨和生活成本上升的擔憂影響。
本週重點國際財經大事包括：美國 6 月消費者物價指數 (CPI)、摩根大通等銀行股為企業第 2 季財報季揭開序幕，中國國內生產毛額(GDP) 等。本週操盤筆記 (0714-0719)1. 美企 Q2 財報季關稅戰下第一個財報季，將從本週開跑。
巴隆周刊 (Barron’s) 報導，標普 500 指數與那斯達克綜合指數本周雙雙創下歷史新高，呈現一種「金髮女孩」（Goldilocks）式的狀態，但是如同故事情節提醒的，三個潛在風險隨時！可能打破這場童話般的盛宴。在投資人普遍忽略關稅、地緣政治緊張與高估值等負面訊號，只把目光集中在正面訊號，包括：穩健的經濟、強勁的企業獲利成長、人工智慧 (AI) 狂熱等，對此高盛指出，潛在的風險正逐步逼近。
《巴倫周刊》報導，美國總統川普近期頻頻公開施壓聯準會主席鮑爾盡速降息，認為現行利率過高，已導致「數千億美元損失」，但多位專家警告，川普此舉可能適得其反，反而推高債市利率，削弱美元地位，對美國經濟構成長期風險。川普一向主張寬鬆貨幣政策，主因是國債利息支出正迅速攀升，預計將突破 1 兆美元，甚至超越國防預算，進一步拉大預算赤字至超過國內生產毛額 (GDP) 的 6.2%。
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據《Business Insider》報導，投資人對於通膨下滑與股市飆漲過於鬆懈，而「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 的動作可能是在對銀行業發出警告。前交易員、「熊市陷阱報」(The Bear Traps Report) 作者 Larry McDonald 表示，現在投資人的「自滿情緒已經爆表 (off the charts)」。
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據《商業內幕》周五 (11 日) 報導，摩根士丹利 (MS-US) 首席投資長威爾遜（Mike Wilson）認為，川普關稅負面衝擊將在未來數月更加明顯。他預測關稅將帶來三大後果：股市波動加劇、企業獲利受創及通膨上升，可能於第三季開始衝擊市場。
美國總統川普暗示，他計畫對美國大多數貿易夥伴徵收 15% 至 20% 的全面關稅，新興亞洲貨幣應聲下跌。印度盧比、馬來西亞令吉和南韓韓元周五 (11 日) 領跌，彭博亞洲美元指數本周累計下跌 0.4%，正朝著六周以來最大單周跌幅的方向發展，顯示出區域貨幣面臨的嚴峻考驗。
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輝達 7/9 股價一度創歷史新高，市值突破 4 兆美元大關，成為全球首家達此門檻公司，增長速度超過蘋果和微軟，成為第 3 家市值超過 3 兆美元的美國企業。微軟、Meta、亞馬遜和 Alphabet 這 4 家科技巨頭貢獻了輝達 40% 以上的營收。
舊金山聯準銀行總裁戴利 (Mary Daly) 週四 (10 日) 表示，美國聯準會今年仍有可能進行兩次降息，並指出現在是時候開始考慮放寬貨幣政策，以確保經濟保持在穩定狀態。戴利出席新聞機構 Market News International 舉辦的活動時透露：「我確實認為，現在是該權衡是否需要降息的時候了。
美國總統川普宣布 8 月 1 日起將對巴西商品課徵 50% 關稅，由於巴西是咖啡豆和柳橙汁的出口大國，兩種期貨周四 (10 日) 應聲上漲。這個新關稅預料將讓美國早餐飲品變昂貴，並衝擊美國眾多企業，包括從巴西大量進口咖啡豆的連鎖咖啡業龍頭星巴克 (Starbucks)(SBUK-US)。
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美國勞工統計局將於下周二 (15 日) 發布的 6 月消費者物價指數 (CPI) 數據正成為市場關注焦點，這份被聯準會 (Fed) 主席鮑爾視為關鍵指標的經濟數據，將揭示美國總統川普對全球發起的關稅戰是否已對國內物價形成實質性影響。華爾街機構普遍預期，即便存在關稅傳導效應，影響可能主要集中體現在剔除食品與能源波動的核心 CPI 指標上。
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聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 週四 (10 日) 重申，他支持美國央行 7 月降息，並強調這不是政治考量。華勒在達拉斯聯準銀行演講後受訪時指出：「我認為我們的政策現在過於緊縮，7 月應該可以考慮降息。」握有永久投票權的他表示，當通膨正持續下降時，貨幣政策也不需要維持過度緊縮的水準，「這就是良好的央行操作」。
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根據《彭博》周四 (10 日) 報導，川普第一任期搭檔副總統彭斯表示，川普總統有權公開批評聯準會主席鮑爾和利率決策，因為聯準會不應該是「完全獨立的機構」。彭斯表示：「我不認為聯準會應該像紅衣主教團那樣不容批評，總統應該能夠表達自己的看法。」從上任以來，川普持續對鮑爾發動猛烈抨擊，要求聯準會降息。