通膨

07-27美股雷達

美股主要指數周五 (26 日) 盤中全面走高，其中道瓊指數飆逾 700 點或 1.8%、那斯達克指數也飆逾 200 或近 1.3%，主因是同日稍早公布的通膨數據提振投資人對聯準會 (Fed) 在 9 月降息的信心，此外本周公布的一連串經濟數據也透露美國經濟有望實現「軟著陸」的跡象。

07-27美股雷達

美國密西根大學周五 (26 日) 公布調查顯示，7 月消費者信心指數終值報 66.4，雖然較初值 66 小幅回升，但仍不及 6 月的 68.2，處在 8 個月新低，原因是高物價繼續影響美國民眾對個人財務狀況看法。美 7 月密大消費者信心指數終值降至 8 個月低點。

07-26美股雷達

美國聯準會 (Fed) 青睞的通膨指標在 6 月僅溫和攀升、消費者支出保持健康，再加上昨日公布的美國第二季國內生產毛額 (GDP) 超預期成長，種種跡象釋出美國經濟「軟著陸」訊號，對 Fed 官員來說是喜訊，增添市場對 9 月降息的信心。具體來看，美國商務部周五 (26 日) 公布最新數據顯示，6 月個人消費支出 (PCE) 物價指數年升 2.5%，創 5 個月以來新低，符合市場預期且低於前值 2.6%；按月來看成長 0.1%，雖然從 5 月的 0% 小幅加入成長，但仍符合預期。

07-26美股雷達

美股主要指數周五 (26 日) 開高，隨著多數大型科技股和晶片股從本周的大跌中反彈，那斯達克領漲主要指數，另外美國稍早公布的個人消費支出 (PCE) 物價指數符合預期，市場對聯準會 (Fed)9 月降息押注不變。截稿前，道瓊工業指數漲近 480 點或近 1.2%，那斯達克綜合指數漲近 110 點或近 0.6%，標普 500 指數漲近 0.8%，費城半導體指數漲近 1.8%。

07-26美股雷達

美國商務部周五 (26 日) 公布數據顯示，6 月個人消費支出 (PCE ) 物價指數年增 2.5%，符合市場預期且略低前值 2.6%；按月來看成長 0.1%，符合市場預期，但高於前值 0%。聯準會 (Fed) 最在意的通膨指標、剔除能源和食品價格後的 6 月核心 PCE 年增 2.6%，略低市場預期的 2.5%，不過與前值持平；按月來看成長 0.2%，符合市場預期，略高於前值 0.1%。

07-26台股新聞

中央銀行今 (26) 日公布第二季理監事聯席會會議事錄摘要，儘管全體理事一致同意維持政策利率不變，但因通膨持續很久、房租漲，多位理事有「升息」的討論，甚至已有理事罕見表態贊成升息，顯示央行內部的鷹派聲浪並不弱。有央行理事指出，近月台灣核心物價領先指標持續上升、下一季台灣景氣衰退機率相當低，不過，通膨仍高且持續很久，預期若房價繼續上漲，房租也將隨之上漲，使物價上漲的壓力仍大。

07-26美股雷達

美國國債殖利率周五 (26 日) 幾乎沒有變化，投資者等待聯準會下周貨幣政策會議之前發布的關鍵通膨數據。美東時間清晨 6:13，10 年期公債殖利率下跌 1.7 個基點至 4.238%。2 年期公債殖利率下跌 1.7 個基點報 4.424%。

07-26基金

等著，等著，等著…….. 全世界都翹首等待超過大半年，聯準會終於要降息了嗎？聯準會主席鮑爾在近期發表言論表示，聯準會不一定需要等到通膨降到 2% 才開始降息！再加上 7 月初公布的最新數據，都讓聯準會更有底氣，在抑制通膨方面，確實取得了更多進展並已見到多項更好的數據，如此鼓舞了市場對於聯準會即將降息的共識愈來愈濃厚。

07-26歐亞股

日本內政部周五 (26 日) 公布報告指出，首都東京 7 月核心消費者物價指數 (CPI) 年增 2.2%，連續第三個月攀升，加深市場對日本央行月底升息的預期。另外，日本央行密切關注的另一個指標，即不計入鮮食且剔除燃料的「核心再核心 CPI」7 月年增 1.5%，較 6 月的 1.8% 略為降溫，且是自 2022 年 8 月以來最慢的年增速，當時的成長率為 1.4%。

07-25美股雷達

美國第二季的經濟成長速度超預期，顯示在借貸成本上升的重壓下，需求依然強勁。另一方面，在高利率的重壓下，消費者支出和更廣泛的經濟活動已經降溫，有助於逐步抑制通膨，對聯準會 (Fed) 來說是個好消息，經濟軟著陸似乎近在咫尺，9 月降息越來越樂觀。

07-25外匯

日本央行周四 (25 日) 公布，6 月企業服務價格指數 (CSPI) 年升 3.0%，創下 9 年來最大升幅，顯見通膨壓力加劇。同時，日本央行為期兩天的政策會議即將結束，市場普遍預期央行將討論是否升息並制定未來幾年縮減龐大債券購買計畫的方案。

07-24美股雷達

加拿大央行 (Bank of Canada) 周三 (24 日) 如期降息 1 碼 (25 個基點)，將其關鍵利率從 4.75% 降至 4.50%，這是該行連續第二次降息。此外該行還暗示，隨著通膨擔憂減弱，未來將進一步鬆綁貨幣政策。(圖：ZeroHedge)加拿大央行總裁馬克林 (Tiff Macklem) 在事先準備好的演講中表示：「隨著目標近在眼前，經濟中供應過剩的情況進一步加劇，下行風險在我們的貨幣政策審議中所占的比重越來越大。

07-24歐亞股

路透周三 (24 日) 援引知情人士消息報導，日本央行 (日銀 / BOJ) 可能會在下周的貨幣政策會議上討論是否升息，並且公布未來幾年將購債規模縮減約一半的計畫，暗示其穩步退出大規模貨幣刺激政策的決心。四位知悉日銀想法的知情人士透露，利率的決定將取決於董事會成員願意等待多久，以確定消費是否會復甦並將通膨穩定在日銀的 2% 目標附近。

07-23美股雷達

路透周二 (23 日) 公布的調查顯示，越來越多經濟學家認為美國聯準會 (Fed) 今年只會降息兩次，分別在 9 月和 12 月，因為儘管通膨有所緩解，但美國消費者需求強勁，需要謹慎行事。逾七成經濟學家估今年降息兩次過去幾個月不斷下降的物價壓力和就業市場的疲軟跡象，讓聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的幾位決策者更「更有信心」(greater confidence)通膨將回到 Fed 的 2% 目標，而不會讓經濟成長顯著放緩。

07-23美股雷達

面紙生產商金佰利公司 (KMB-US) 上季銷售額低於預期，顯示即使通貨膨脹率降溫，購物者仍在節制支出。在排除貨幣波動等因素後，第 2 季有機銷售成長率為 4%，低於分析師平均預期的 5%。由於零售庫存下降以及退出某些市場，金佰利的生活用紙業務業績疲軟，導致收入較上年同期下降。

07-23國際政經

市場預期周五 (26 日) 出爐的 6 月個人消費支出 (PCE) 核心平減指數將繼續從 5 月的 2.6% 進一步放緩至 2.5%，《路透社》最新報導指出，隨著聯準會 (Fed) 青睞的通膨指標 PCE 持續走降，專家認為 Fed 下周三 (31 日) 開會結束後很可能將通膨「高企」(elevated)的字眼刪除或修改，此舉將是 Fed 迄今對 9 月降息發出的最強烈訊號。

07-23基金

美小型股勁揚多頭初升段？跌深反彈？7/11 公布放緩的美國 6 月 CPI 後，聯邦基金期貨市場快速定價今年 2~3 碼降息空間，對小型企業而言，資金成本壓力有望減輕，加上「川普交易」興起，其主張的貿易保護主義可能有利於小型企業的聯想，激勵跌深的美國小型股近期展現活力，與上半年贏家的大型科技股展開資金輪動。

07-22基金

美 6 月 CPI 年增率 3%，低於預期 3.1%，核心 CPI 年增 3.3%，低於預期 3.4%，CPI 連續三個月降溫，提振 9 月降息機率，CME 利率期貨顯示 9 月降息機率由 7 成升至 8 成以上，且全年降息幅度預期由 2 碼升至 3 碼。

07-19美股雷達

經濟學家下修到 2025 年上半年的美國通膨預期，同時預料失業率將略有攀升，而這兩因素將促使聯準會 (Fed) 開始降息。根據最新調查顯示，剔除食品和能源的年度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數──Fed 青睞的潛在通膨指標──增速將達到 2.6%，略低於上個月預期的 2.7%。

07-19美股雷達

美股主要指數周五 (19 日) 開低，投資人繼續撤離權重較大的晶片股和大型科技股，同時評估全球 IT 大故障的後續影響。截稿前，道瓊工業指數跌近 230 點或近 0.6%，那斯達克綜合指數跌逾 20 點或近 0.1%，標普 500 指數跌近 0.1%，費城半導體指數跌近 0.8%。