通膨
基金
日本個人消費續揚、企業設備投資轉增，帶動日本 GDP 連 3 季呈現增長，財年第三季 (2024 年 10-12 月) 日本經季節性因素調整後的實質國內生產總值 (GDP) 第 1 次速報值季增 0.7%，換算年率成長 2.8%，增幅大幅優於市場預期。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 理事庫格勒 (Adriana Kugler) 周四 (20 日) 表示，儘管通膨較 2022 年高峰已大幅回落，但物價壓力依然持續，因此在降息方面應保持謹慎態度。庫格勒在喬治城大學 (Georgetown University) 一場活動上談到，「通膨自 2022 年中高峰以來已顯著下降，然而這條路依然顛簸，且通膨仍有所偏高。
據《路透》報導，聖路易聯準銀行總裁穆薩林 (Alberto Musalem) 周四 (20 日) 警告稱，美國經濟面臨通膨預期上升與停滯性通膨 (stagflation) 這雙重風險，突顯了聯準會 (Fed) 可能面臨的艱難抉擇。儘管多位聯準會官員認為通膨預期仍然穩定，但穆薩林指出，近期數據顯示通膨預期可能正在上升，這可能迫使 Fed 採取更具限制性的政策路徑。
美股雷達
居高思危，總是不會錯。由於關稅威脅嚴重、貿易夥伴和政治盟友的不滿情緒不斷發酵，以及人們越來越擔心通膨加速只會變得更糟，烏雲和眩暈感抑制了標普 500 指數創下的歷史新高。投資人仍然受惠於川普刺激措施和企業獲利持續成長的趨勢，標普 500 的新高和不斷膨脹的投資組合可以證明這一點。
外匯
上週五黃金交易的走勢給了多頭一擊，一夜之間下跌逾 1%，創下了今年以來的最大單日跌幅，直接跌破 2,900 美元心理關口。而在跌勢被觸發之前，金價曾連續刷新紀錄高位，最高觸及 2,943 美元 / 盎司的紀錄，年初以來漲幅累計超過 10%。以周線看，仍連續第七週上漲，創下 2020 年以來最長的漲勢。
外匯
日元兌美元匯率周四 (20 日) 表現超越所有主要貨幣，創去年 12 月以來新高，市場預期日本央行可能提前升息。日元周四一度上漲 0.8% 至 150.21 兌 1 美元，是自 12 月 9 日以來未曾觸及的水準。 日本政府債券殖利率也在上升，10 年期基準債券殖利率創下 2009 年以來的新高。
美股雷達
面對總體經濟的不確定性，標準普爾 500 指數週三 (19 日) 仍創下收盤歷史新高，比特幣在過去一週卻表現低迷。分析指出，從歷史上看，比特幣的疲軟對總體經濟是一個負面影響，通常與流動性下降同時發生，這對股市來說是個壞兆頭。本月迄今為止，最大的加密貨幣比特幣價格一直在 93,000 美元至 100,000 美元之間。
國際政經
英國 1 月消費者價格指數 (CPI) 意外上漲 3%，並創下 10 個月以來新高，恐打亂英國央行降息的腳步。英國國家統計局周三公佈，1 月 CPI 較去年同期成長 3%，高於去年 12 月的 2.5%，也高於經濟學家預測的 2.8%，甚至遠超英國央行 2% 的通膨目標。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/2/19）野村腳勤觀點：地表最強 AI 模型接續演出馬斯克的人工智慧公司 xAI 發表了最新的 AI 模型 - Grok 3，除了計算能力相較前一代提升了 10 倍，最引人注目在於有多模態支持，包括具備圖像及影像分析能力，適用於自動駕駛以及 AI 機器人視覺領域的應用，此外 Nvidia 近期也發表 ASAP(Aligning Simulation and Real Physics) 技術，該技術為機器人的運動增添物理細節，使其能更準確地模仿人類的複雜動作，大幅度提升了機器人的運動能力，並降低了開發成本和時間。
美股雷達
沃爾瑪 (WMT-US) 去年股價亮眼，為 2024 年道瓊工業指數中表現最好的股票之一，並將此動能帶入了新的一年。根據《巴隆周刊》指出，該股再漲約 20% 就能達到 1 兆美元的市值里程碑。沃爾瑪周四將公布第四季財報，這將是其股價的下一場考驗，且恐怕難度係數很高。
美股雷達
根據美國聯準會 (Fed) 周三 (19 日) 公布的 1 月會議紀要，Fed 決策者傾向採取觀望態度，認為在進一步降息之前，需要更多證據顯示通膨正在放緩。目前美國經濟依然強勁，加上市場擔憂關稅可能帶來通膨影響，這些因素恐怕會抵銷 Fed 達成 2% 通膨目標的努力。
美股雷達
美股主要指數周三 (19 日) 開盤小幅走低，主要是受到美國總統川普最新一輪關稅威脅影響和聯準會 (Fed) 即將出爐的貨幣政策會議紀錄擔憂。川普日前表示，可能對汽車、半導體和藥品進口徵收約 25% 的關稅，並最早在 4 月 2 日實施。截稿前，道瓊工業指數跌近 170 點或近 0.4%，那斯達克綜合指數跌逾 50 點或近 0.3%，標普 500 指數跌近 0.2%，費城半導體指數漲近 0.4%。
歐亞股
彭博周三 (19 日) 報導，由於英國通膨意外升溫，交易員減少對英格蘭銀行 (英國央行 / BOE) 今年進一步降息的預期，目前預期全年降息不到兩次。根據貨幣市場的定價，市場預期年內的降息幅度僅為 49 個基點，這是自 1 月 31 日以來的最低水準，原因在於該央行本月稍早已進行降息。
美股雷達
聯準會官員仍不確定關稅對通膨的影響，但隨著川普政府對進口關稅計畫的範圍變得更加清晰，他們已開始提到對供應鏈、公眾預期以及最終物價的更嚴重風險。貿易戰在川普總統第一個任期內爆發，最終促使聯準會降低利率，因為全球和美國的成長前景不但沒有推高通膨，反而開始變得黯淡。
國際政經
日本民眾想吃碗想噴噴的白米飯，卻面臨「去年吃不到、今年吃不起」的窘境。日本去年一度陷入米荒，時隔 9 個月，米價依舊居高不下，甚至比去年飆漲 82%。而這波米價飆漲，也可能促使日本加快升息的腳步。根據日本農林水產省的最新調查，1 月 27 日當周，日本 5 公斤米的平均零售價飆升至 3688 日元，與去年同期相比，漲幅高達 82%。
美股雷達
美股主要指數周二 (18 日) 開盤漲跌互現，其中標普 500 指數在科技股的推升下有望創下歷史新高，儘管全球貿易擔憂加劇、美國通膨擔憂續存，美股依然保持彈性。另一方面，美國和俄羅斯之間的談判增加俄烏戰爭結束的希望，與此同時市場也聚焦本周出爐的美國央行最新貨幣政策會議紀錄。
美股雷達
隨著關稅緊張和持續高企的通膨波動美股，華爾街樂觀預測人士依然鼓勵投資人保持信心。Evercore ISI 分析師 Julian Emanuel 表示，投資人不必擔心重演 2018 年情況，當時川普發動的貿易戰和聯準會 (Fed) 的升息讓股市震盪，標普 500 指數當年下跌 6%，是十年來表現最差。
歐亞股
在通膨率接近 2-3% 的目標上限之際，澳洲央行宣布自 2020 年以來首次降息，並表示將謹慎看待未來決策。澳洲央行周二 (18 日) 出乎意料地宣布將現金利率目標下調 25 個基點，從 4.35% 降至 4.10%。這是自 2020 年以來的首次降息，此舉反映了央行在降低通膨方面取得的進展，以及對經濟成長放緩的擔憂。
美股雷達
一、上週盤勢與本週大事川普對等關稅課徵延後至 4 月，緩和市場緊張情緒，美股四大指數均收紅本週關注 Fed 官員談話、美 2 月 S&P Global PMI 指數，並留意 Walmart 財報美國 1 月 CPI、PPI 超出預期，呼應 Fed 官員對政策利率應維持一段時間的立場，但多項 PCE 採計的服務項目出現放緩，市場對 Fed 降息預期略有回溫。
基金
美國出台對等關稅以牙還牙，川普追求貿易公平川普 2/13 簽署備忘錄宣布「對等關稅」(Reciprocal Tariff，任何國家徵收美國多少關稅，美國就會向他們徵收多少關稅)，但不會立即生效，美國政府正在與可能受影響國家逐一談判，商務部長盧特尼克透露最早在 4/2 開始實施。