通膨
美國總統川普 (Donald Trump) 在「解放日」4 月 2 日宣布了震驚全球的全面性關稅計畫，也對 4 月的美國經濟造成影響。時隔近兩個月，美國 4 月的關鍵經濟數據陸續公布，一起看看指標說了什麼。關稅重拳下美進口額上演史詩級跳水根據美國商務部經濟分析局 (BEA) 周五 (30 日) 公布的數據，4 月美國商品進口額從 3 月的 3,444.70 億美元驟降至 2,760.97 億美元，月減 19.8%，創下 1992 年有紀錄以來的單月最大降幅。
美國密西根大學周五 (30 日) 最新調查顯示，5 月消費者信心指數終值回升至 52.2，較初值 50.8 有所改善，也優於市場預期的 51.5，但與 4 月持平，仍處於歷史低點之一。專家認為，近期中美關稅暫時調降有助於緩解部分經濟憂慮，促使信心略微回升。
美股雷達
美股主要指數周五 (30 日) 開低，有望終結股市本月的強勁漲勢，原因是美國總統川普指控中國違反雙方達成的初步關稅協議，引發市場對美中貿易戰再起的擔憂。儘管最新公布的通膨數據溫和，但仍顯示消費者需求放緩，未能為市場帶來太多信心。截稿前，道瓊工業指數跌逾 50 點或近 0.1%，那斯達克綜合指數跌逾 120 點或近 0.6%，標普 500 指數跌近 0.4%，費城半導體指數跌近 2.0%。
國際政經
德國 5 月通膨率降至 2.1%，較 4 月的 2.2% 下滑，逐步接近歐洲央行 (ECB)2% 目標，但仍略高於市場預期的 2%。在歐洲最大經濟體面臨美國關稅威脅與政策不確定性之際，通膨數據的改善為經濟前景帶來正面訊號。市場普遍預期歐洲央行將在 6 月 5 日會議中降息 25 個基點。
美股雷達
根據美國商務部經濟分析局 (BEA) 周五 (30 日) 公布的數據，4 月個人消費支出 (PCE) 物價指數顯示，通膨壓力依然溫和，其中核心通膨年增率僅 2.5%，創下逾 4 年來最低年增幅。這讓聯準會 (Fed) 在考量利率政策時，暫時得以保持觀望態度，但關稅與貿易政策的後續影響仍引發市場關注。
國際政經
《華爾街日報》(WSJ)周五 (30 日) 報導，美國國際貿易法庭 (U.S. Court of International Trade) 日前裁定現任總統川普對多國徵收的部分關稅違法，認為其徵收權限不足。經濟學家指出，若該裁決在上訴中維持原判，將有助於降低美國經濟的通膨與衰退風險，但同時也讓企業陷入更大的不確定性。
比特幣 2025 大會 5 月 27 日至 29 日在拉斯維加斯盛大舉行，這場盛會匯聚了全球的金融精英、科技大咖及加密貨幣領域從業者。美國副總統范斯 (J.D. Vance) 於 28 日發表演講，將加密貨幣與美國的戰略發展緊密相連，其背後反映出美國政府試圖借助加密貨幣解決多重政治、經濟與社會層面的問題。
美股雷達
美國商務部經濟分析局 (BEA) 周四 (29 日) 公布最新修正數據顯示，2025 年第一季美國實質國內生產毛額 (GDP) 季增年率為 - 0.2%，優於初值的 - 0.3%，但仍反映經濟明顯放緩。此次 GDP 下滑的主因為個人消費支出惡化與貿易逆差擴大，實質個人消費支出成長由初值的 1.8% 大幅下修至 1.2%，創近兩年新低，淨出口更拉低 GDP 達近 5 個百分點，為史上最大單季拖累紀錄。
基金
股神巴菲特曾說：人生就像滾雪球，只要找到濕的雪與夠長的坡道，雪球就會愈滾越大，投資更是如此，除了善用時間複利的威力，更要選對賽道，才能達成長期投資成果。野村投信延續第一檔主動式 ETF 00980A 的成功經驗，打造第二檔主動式 ETF 並昇華為市值型主動式 ETF，為 ETF 市場再創新局，台灣首檔市值型主動式 ETF 重磅登場！「野村臺灣增強 50 主動式 ETF」代號：00985A，已於 4 月 30 日取得核准函，預計 7 月 1 日至 7 月 4 日募集，預定 7 月 21 日掛牌上市， IPO 每股發行價 10 元，採年配息機制。
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/05/28）野村腳勤觀點：輝達在下一盤很大的棋COMPUTEX 2025 圓滿落幕，整體而言雖沒有太多的驚喜，但仍有一個時間和篇幅不長，卻意義重大的關鍵字：NVLink Fusion。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 周三 (28 日) 發布 5 月 6-7 日的會議紀錄，坦言未來幾個月將面臨「艱難抉擇」，因為通膨和失業風險雙雙上升，同時經濟衰退風險也在上升。但由於經濟不確定性居高不下，Fed 官員普遍認為保持耐心是合理作法，當前利率仍在良好位置。
美中暫時互降關稅，削弱市場對聯準會（Fed）迅速降息的預期。原先預估最快 6 月降息，現多數預測延至 9 月，部分機構甚至推遲至年底，全年降息次數也由 3 次降至 2 次。聯準會官員多次釋出「耐心觀望」訊號，強調通膨趨勢與政策不確定性仍待觀察。
據《金融時報中文網》，日本經濟再次陷入衰退陰霾，令人不禁對全球經濟的未來感到擔憂。根據日本政府最新公布數據，2025 年第一季 GDP 環比下降 0.2%，按年計算下降 0.7%，而所有跡象表明，第二季的表現可能更糟，甚至恐進一步惡化。此現象不僅揭示了日本經濟復甦的脆弱性，也為全球經濟敲響了警鐘。
黃金
黃金周三 (28 日) 持穩，投資人評估聯準會 (Fed) 上次會議紀錄，當中提到通膨和經濟衰退風險升高，強化了黃金在全球經濟環境波動下做為避險資產的吸引力。紐約黃金期貨下跌 0.2% 至每盎司 3294.90 美元。黃金現貨價持穩，報每盎司 3299.95 美元。
台股新聞
在美國祭出對等關稅措施後，主計總處今 (28) 日首度公布我國最新經濟預測，全年經濟成長率 (GDP)3.10%，僅較 2 月預測下修 0.04 個百分點，仍可「保 3」，原因在於電子資通訊出口擴增，而消費者物價指數 (CPI) 年漲 1.88%，為 5 年來低點，也壓在通膨警戒線下。
基金
隨著 7 月初關稅 90 天寬限期即將到來，美國與各國的關稅談判似乎停滯了下來，加上美債被降評、Fed 6 月可能不降息等消息，都令投資人觀望，因此美股反彈漲多後陷入僵局，台股開始呈現箱型整理格局。目前經濟基本面處在重要的分歧的十字路口，一方面軟性數據（如企業預期與消費者信心等調查指標）明顯轉弱，另一方面硬性數據（如就業成長與消費支出）卻依然穩健。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 三把手、紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 周三 (28 日) 表示，當通膨開始偏離目標，中央銀行必須採取「相對強力的回應」。威廉斯在東京舉行的央行論壇中表示由於美國關稅和貿易政策對經濟衝擊帶來的高度不確定性，中央銀行應該避免那些「犯錯成本遠超過成功效益」的措施，切記不要只專注在尋找完美解答。
MarketWatch 報導，儘管美國總統川普 4 月 2 日「解放日」的對等關稅有推升通膨的風險，但從一些指標來看，市場卻似乎不太擔心消費者物價的潛在上漲。德意志銀行 (Deutsche Bank) 總經策略師 Henry Allen 周二 (27 日) 說：「儘管一些通膨指標升溫，但美國通膨交換合約 (swaps) 自解放日以來，幾乎文風不動。
基金
穆迪 16 日將美國主權信用評級從 AAA 下調至 Aa1，為該機構首次移除美國最高信評，此次調降主要考量美國政府債務與利息支付比例持續攀升，明顯高於其他同等級主權國家。雖然三大信評機構維持美債信評穩定展望，但市場仍受此影響導致殖利率升高，投資人不禁想問「鎖利」時機來了嗎？非投資等級企業債受到公債降評影響相對有限，高殖利率優勢，加上近期關稅議題降溫，景氣正向，非投資等級債券可望發揮投資價值優勢！此時趁勢布局，除有機會參與目前位於歷史均值高位的殖利率水準外，後續資本利得的成長空間也較大。
基金
美眾議院通過大而美法案 美國眾議院 5 月 22 日通過了調整後的「大而美法案」(One Big Beautiful Bill act)，該法案將落實川普的減稅政見，並涵蓋了社會福利改革、能源政策轉向、移民與邊境安全及提高債務上限等多項議題。