通膨
對美國重演 1970 年代至 1980 年代初期「停滯性通膨』(Stagflation) 的恐懼正在飆升，MarketWatch 專欄作家 Mark Hulbert 以歷史經驗指出，其實在這種時候，還是有少數資產的表現特別出色，例如美國小型股和房地產類股。
達拉斯聯邦準備銀行指出，若伊朗戰爭導致荷姆茲海峽石油運輸持續停擺至 6 月，將使全球第 2 季經濟成長年增率折損 2.9 個百分點。全球約五分之一的石油需經由荷姆茲海峽運輸，但受到戰爭影響，該海峽目前幾乎形同封鎖。此情況已導致西德州中級原油 (WTI) 價格周五收盤突破每桶 98 美元。
Yardeni Research 創辦人 Yardeni 表示，若黃金持續未能反映通膨升溫、地緣政治不安與美國財政赤字擴大的利多因素，他可能下修對今年底金價的預測。儘管中東地緣政治風險升高，金價近期卻明顯回落。華爾街資深研究專家 Yardeni 指出，金價下跌主因包括投資人獲利了結、美債殖利率走高，以及市場部位重新調整。
中東衝突導致荷姆茲海峽實幾乎停航，亞洲石油供應面臨嚴重威脅，卻意外成為電動車 (EV) 轉型的加速器。目前已有跡象顯示，隨著油價持續飆升，中國比亞迪 (01211-HK) 與越南 VinFast(VFS-US) 等亞洲電動車製造商，正從這波換車潮中受益。
《路透》報導，隨著與伊朗戰爭升溫帶來持續性通膨風險，一位具影響力的聯準會 (Fed) 決策官員周五 (20 日) 表示，這已足以讓他本周將立場從支持降息轉為主張按兵不動。同時，市場對美國央行下一步行動的預期，也迅速轉向升息。聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 接受 CNBC 訪問時表示，「我們不知道這情勢會如何發展，但考量近期能源價格飆升，央行或許需要保持審慎。
黃金
現貨黃金周五 (20 日) 下挫近 2%，連續第八個交易日收黑，美國據傳將在中東增派部隊，讓市場更加擔憂油價將加劇上漲、刺激通膨升溫並觸發升息。黃金現貨價下跌 1.8%，報每盎司 4563.64 美元，盤中曾上漲 1%。4 月交割的黃金期貨下跌 0.7%，報每盎司 4574.90 美元。
國際政經
《彭博》周五 (20 日) 報導，隨著伊朗戰事升溫，伊朗官員目前已不願討論重啟荷姆茲海峽航運，轉而專注應對美國與以色列的軍事攻勢。知情人士指出，在能源設施遭攻擊及高層官員接連遇襲的情況下，恢復商業航運的談判進展已明顯受阻，為全球能源供應前景投下陰影。
隨著伊朗戰事延燒並加劇市場對通膨的憂慮，美國公債周五 (20 日) 遭遇拋售，殖利率全面上揚，交易員同時提高對聯準會 (Fed) 今年升息的押注。市場目前預估，Fed 在 10 月前升息的機率已升至約 50%。圖：芝商所 FedWatch 工具這波拋售發生在規模約 31 兆美元的美債市場，各年期殖利率普遍上升 10 至 15 個基點。
美股雷達
聯準會 (Fed) 理事華勒 (Christopher Waller) 表示，隨著伊朗戰事推升油價，他對通膨前景採取更審慎態度，但若就業市場持續疲弱，仍可能在今年稍晚支持降息。他指出，目前關鍵在於觀察油價上漲是否對核心通膨形成持續壓力。華勒周五 (20 日) 接受《CNBC》採訪時表示，戰事使經濟前景不確定性升高，「現在需要保持謹慎」，但這不代表全年都維持利率不變。
聯準會 (Fed) 理事鮑曼 (Michelle Bowman) 表示，她仍預期 2026 年年底前將降息三次，以支撐就業市場，並強調儘管經濟成長動能仍強，但將密切關注伊朗戰事對經濟與政策前景的潛在影響。鮑曼周五 (20 日) 接受《福斯財經新聞》(Fox Business) 訪問時指出，目前仍將三次降息納入預測路徑，主要考量就業市場仍存在不確定性。
美股雷達
美股主要指數周五 (20 日) 開盤走低，延續近期震盪走勢，受伊朗戰事升溫影響，能源價格波動加劇，市場重新評估聯準會 (Fed) 利率路徑，資金轉趨保守，拖累股債同步走弱。截稿前，道瓊工業指數跌逾 110 點或近 0.2%，那斯達克綜合指數跌近 160 點或近 0.7%，標普 500 指數跌近 0.4%，費城半導體指數跌近 0.1%。
俄羅斯央行周五 (20 日) 宣布將基準利率下調 50 個基點至 15%，這是央行連續第七次降低借貸成本，旨在為受戰爭與制裁打擊而疲軟的經濟提供支撐。儘管中東衝突帶來了新的外部風險，但多數經濟學家對此次降息已有預期。俄羅斯央行在聲明中表示，隨著年初一次性因素的影響消退，2 月份的價格增長已顯著放緩。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/03/04）野村腳勤觀點：半導體製程挑戰下的投資新主軸雖然 2026 年尚未結束，但全年的投資主軸已清晰可見，T-Glass、Memory 及 CoWoS，這些核心資源由輝達與博通壟斷，既成為決定企業搶佔 AI 市佔率關鍵，也是台灣成為 2026 年最大贏家的底氣。
專家觀點
近日，以色列與伊朗互相攻擊油氣設備，驅動原油價格飆升，推升通膨的壓力也隨之上升。市場憂心衝突恐將續升溫，週四的美股依舊持續向下發展。近期通膨預測續上修，加上鮑威爾的談話依然偏鷹派。雖聯準會釋出 2026 年可能有一次降息機會的訊息，但仍造成股市持續地受到壓抑。
專家觀點
台股 3 月 20 日呈現明顯的高檔震盪與族群分化。加權指數今日終場下跌 182.55 點，收在 34,166.03 點，成交量回落至 7,855 億元。盤面核心焦點仍繫於中東戰雲，美伊戰爭是否實質緩解仍有待觀察，市場對於能源供應與通膨回溫的擔憂並未完全消除。
一手情報
2026 年台股在馬年之初「飛躍」開局，但 2 月底美伊戰事突發，短短數日加權指數自 35,414.49 回檔至 32,110.42 點 (資料來源：台灣證交所，加權指數自 2026/2/26 的 35414.49 下挫至 2026/3/9 的 32110.42)，投資情緒驟轉。
美國銀行 (BAC-US) 首席投資策略師哈奈特 (Michael Hartnett) 表示，在油價飆升、通膨壓力可能回升之際，消費類股反而可能成為當前市場環境下最具吸引力的投資機會。美國銀行 (BAC-US) 首席投資策略師哈奈特 (Michael Hartnett) 表示，在油價飆升、通膨壓力可能回升之際，消費類股反而可能成為當前市場環境下最具吸引力的投資機會。
基金
近年來國際金價漲勢凌厲，近一年漲幅高達 82%(資料來源：Bloomberg, 2025/3/3 ~2026/3/3)，黃金基金受惠於金價走高，過往表現同樣亮眼。晉達資產管理表示，美元走軟、地緣政治風險以及央行需求仍對黃金價格構成強力支撐，即使短線因中東戰事、美元走強造成金價小幅拉回，但中長期成長趨勢不變。
美股雷達
美國為壓抑能源價格再出手，根據美國財政部週四 (19 日) 最新發布的通用許可，美方週四延長對俄羅斯原油與石油產品銷售的臨時豁免措施，新的 30 天豁免期將持續至 4 月 11 日，但此次新增排除條款，明確將涉及北韓、古巴與克里米亞的交易排除在外。
黃金
現貨黃金周四 (19 日) 重挫逾 4%，連續第七個交易日收黑，主因是中東衝突刺激能源價格走高並重燃通膨疑慮，令投資人預期全球央行將把借貸利率保持在高點。黃金現貨價下跌 4.3%，報每盎司 4612.21 美元。4 月交割的黃金期貨下跌 5.9%，報每盎司 4605.70 美元。