通膨
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美股本周看似獲得所有需要的上漲條件，但最終幾乎收在平盤，展望下周，美國就業報告和博通(AVGO-US)財報將接棒，考驗人工智慧(AI)行情能否續航。標普500指數本周僅上漲0.5%，過去三周幾乎持平。巴隆周刊(Barron’s)報導，若該指數要延續過去五個月累計22%的強勁漲勢，本周的發展或許已預告接下來的上漲路徑。
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芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)周五(28日)表示，他認同聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)主張應把抗通膨列為首要任務的看法。古爾斯比受訪說：「我同意主席提出的分析，我們的通膨率一直高於目標，而且此前走勢朝錯誤方向發展。
美國消費市場正出現日益明顯的兩極分化。Dollar General(DG-US)與Dollar Tree(DLTR-US)最新財報顯示，對價格敏感的消費者愈來愈依賴「1美元商店」折扣商，尤其汽油價格上漲後，消費者減少長途購物、轉向住家附近採買，進一步推升折扣店客流。
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美債交易員終於聽到他們期待已久的訊息，至少就周五(28日)而言是如此：聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)在美國懷俄明州傑克森霍爾(Jackson Hole)上重申承諾，將設法壓制已連續五年高於央行目標的通膨。在華許發表談話後，2年期美債殖利率勁揚12個基點至4.35%，創下他6月首次在Fed會後記者會上採取類似強硬抗通膨立場以來最大單日漲幅。
《Yahoo Finance》報導，市場原本就預期，聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)在周五(28日)發表演講時，不會直接回答聯準會下一步將採取什麼行動，也就是所謂的前瞻指引。華許這場備受期待的演講，最大疑問在於，他是否會說明聯準會將如何因應持續升溫的通膨。
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聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 在傑克森霍爾全球央行年會首度發表重量級政策演說，對通膨釋出「偏鷹」訊號，帶動市場大幅提高 9 月升息押注，美股週五 (28 日) 由漲轉跌，三大指數終場全面收黑，輝達與英特爾 (INTC-US) 等晶片股走弱，那斯達克指數跌幅超過 0.5%。
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聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 週五 (28日) 在傑克森霍爾全球央行年會發表上任後首場主題演說，釋出迄今最明確的鷹派訊號。華許直言，美國通膨仍明顯高於 Fed 的 2% 目標，近期物價降溫不足以證明潛在通膨已實質改善；在勞動市場穩定、經濟保持韌性，且金融環境談不上緊縮的情況下，Fed 當前首要任務仍應放在控制物價。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五(28日)在傑克森霍爾央行年會發表演說，重申2%通膨目標，並表示若物價未能以足夠快的速度回落，Fed就「還有工作要做」。華爾街普遍將談話解讀為偏鷹，但也認為華許刻意保留9月政策空間，既恢復部分抗通膨信譽，又沒有真正承諾升息。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五(28日)在傑克森霍爾央行年會強調抑制通膨的決心，緩解市場對其抗通膨可信度的部分疑慮。演說期間，短期美債價格下跌、長期美債走高，殖利率曲線進一步趨平，反映投資人預期Fed可能必須升息壓制物價。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五(28日)在傑克森霍爾央行年會發表上任後首場重要演說，警告美國通膨並未出現有意義的放緩，並重申2%是「堅定且固定」的目標。儘管他未明確支持9月升息，卻表示當前金融環境難言具有限制性，若基礎通膨未以足夠快的速度回落，Fed就「還有工作要做」，為進一步升息保留空間。
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美股主要指數周五(28日)開盤漲跌互見，AI題材帶動的漲勢暫時降溫，投資人也不願在聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)於傑克森霍爾央行年會發表重磅演說前大舉押注。市場期待華許展現抑制高通膨的堅定立場，以穩定長期美債市場；晶片股漲勢稍作休息，邁威爾(Marvell)財報未能提振投資人信心。
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隨著年度經濟盛事全球央行年會周五(28日)登場，美國聯準會主席華許(Kevin Warsh)即將迎來他任內的首次年會演說。在全球市場的高度矚目下，投資人與觀察家正強烈期盼，華許能利用這次機會，為聯準會未來的通膨與利率策略帶來迫切需要的「清晰度」，以重建因先前政策溝通失誤而受損的市場信心。
一手情報
加權股價指數近6個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至2026/08/26）野村腳勤觀點：Vera Rubin出貨放量，供應鏈迎成長動能輝達宣布Spectrum-X矽光子交換器正式進入量產階段，進一步提高Vera Rubin於第三季末啟動大規模出貨的能見度。
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上任以來一直保持「神秘」作風的聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)，周五(28日)將在美國懷俄明州傑克森霍爾(Jackson Hall)發表市場期待已久的主題演說，市場正試圖預判，華許究竟會針對攸關經濟與貨幣政策的關鍵議題透露多少訊息。
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《Marketwatch》報導，聯準會 (Fed) 主席華許週五 (28日) 將首次在傑克森霍爾全球央行年會發表演說。過去 3 年，標普 500 指數在 Fed 主席演說當天均上漲，但今年面臨通膨高於目標、美債殖利率攀升及政府債務膨脹等多重壓力，市場未必會再次給出正面反應。
黃金
金價周四(27日)上漲，美元疲軟是主因，在此同時，投資人靜待聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)本周將在傑克森洞全球央行年會發表的演說，希望聽見有關貨幣政策前景的線索。黃金現貨上漲0.4%，報每盎司4607.90美元，周三曾下跌1.4%，創一周來最大跌幅。
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克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)周四(27日)再次呼籲升息，直言聯準會(Fed)目前的利率政策並未對經濟形成限制，面對持續高於目標的通膨，「現在就是採取行動的時候」。哈瑪克在懷俄明州傑克森霍爾接受CNBC訪問時表示，周三公布的數據顯示，通膨折合年率仍在3%左右。
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美國上周初領失業救濟金人數意外降至20.3萬人，顯示企業雖對招募新員工保持謹慎，卻仍未展開大規模裁員，勞動市場延續「低招募、少裁員」格局。另一方面，美國7月商品貿易逆差顯著擴大，反映總統川普透過關稅縮減逆差的政策尚未取得明顯成效。美國上周初領失業救濟金人數意外降至20.3萬人。
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美股主要指數周四(27日)開盤走揚，輝達(NVDA-US)發布強勁營收展望，緩解市場對AI泡沫的疑慮，帶動科技與晶片類股走高。輝達預估下一會計年度營收將成長約70%，激勵股價開盤大漲7%，費城半導體指數勁揚2.3%。此外，Salesforce(CRM-US)與CrowdStrike(CRWD-US)也在樂觀財測帶動下走強，進一步提振軟體類股及整體AI投資信心。
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堪薩斯城聯準銀行總裁施密德(Jeff Schmid)表示，在通膨持續高於2%目標之際，聯準會(Fed)目前的利率水準並未對美國經濟形成限制，短期利率甚至可能仍具有寬鬆效果，因此Fed還有進一步收緊政策的必要。施密德在懷俄明州傑克森霍爾接受《彭博》電視訪問時表示：「就我而言，我認為短端利率甚至可能仍偏寬鬆，所以我們還有工作要做。