新興市場
美股雷達
截至 4 月 30 日當周，歐洲股票基金吸引了一年多來最大的單周資金流入；而美國股票基金則因關稅對全球經濟成長影響的持續不確定性，連續第三周出現資金流出。LSEG Lipper 的數據顯示，投資人淨買入價值 146.4 億美元的歐洲股票基金，為 2024 年 3 月中旬以來單周最高水準；而對亞洲基金的投資總額為 66.8 億美元。
基金
在不確定的時代，穩定收益成為稀缺資產。隨美國大開關稅地圖砲，全球股票市場暴跌，兼具收益與穩定的投資等級債券成為資金避風港，由 ETF 新兵「富蘭克林 FT 投資級債 20+（00982B）」４月 28 日掛牌上市便爆量上漲可以得到最佳印證，當天台股大漲站回２萬點，但仍有大量買盤選擇布局這檔 ETF。
鉅亨新視界
川普抨擊聯準會主席鮑爾 (Powell)，企圖干預貨幣政策，但近日又再度拋出溫和態度，表達對中國的善意，顯見川普態度反覆無常，加上美國科技財報登場，市場焦點轉向財報，即便 4/23 台股隨之反彈，面對瞬息萬變的市場環境，選股主軸可將資金轉往較不受關稅影響的利基產業，趁勢逢低分批布局低基期優勢兼具高殖利率的潛力股，AI 長線趨勢不變，內需、高股息短線有機會。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/4/23）野村腳勤觀點：關稅懸而不決帶來嚴峻挑戰野村投信台股研究團隊從近期實際走訪企業了解到的現況，許多廠商想要加大東南亞產能以規避從中國出口至美國的高額關稅，但卻發現不知該選哪一國增產、面臨各國關稅仍有變數的難題，另外也有傳產企業未來一季訂單被取消，因為客戶考量高關稅及需求放緩，不敢大力拉貨。
歐亞股
據《彭博》報導，新興市場股票近期呈現強勁反彈，不僅收復了今年稍早的失地，並且開始顯著跑贏美國股市。這種趨勢顯示投資者對美國股票的信心正在減弱，並預期新興市場資產將從中受益。MSCI 新興市場指數周三 (23 日) 上漲 1.7%。與此同時，包括南韓 KOSPI 指數和印度市場在內的主要新興市場，已經恢復了因美國對等關稅而造成的跌幅。
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無畏關稅干擾，銀行獲利、償債能力續強美國六大銀行第一季財報結果公布，每股獲利 (EPS) 再一次全數優於市場預期，顯示獲利能力仍強，EPS 平均較預期高出 12.5%。資本適足率皆維持強健水準且明顯高於法定要求，顯示財務體質相當健康。資料來源：Bloomberg，野村投信整理；資料日期：截至 2025/3/31。
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川普「關稅帝君」在其第二屆美國總統任期內揮動關稅大刀，實施了一系列的關稅加徵措施，尤以 2025 年 4 月 2 日宣布的具爭議性「對等關稅」，即引起貿易夥伴的報復，對全球金融市場衝擊最甚。但川普隨之又陸續公布暫緩等等相關措施，其關稅政策的不斷改變難以預測。
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川普關稅措施髮夾彎不斷，但顯然後續發展仍有較大不確定性，除了持續觀察美國實際關稅實施狀況，以及其他國家相對反應外，野村投信表示，目前台股本益比回落至低檔區，已大致反應關稅戰的利空，未來回彈空間可期，可留意基本面穩健族群。而主動式 ETF 透過基金經理人操盤以更積極的方式追求績效表現，此時碰到台股回檔之際有利低檔布局，加上訴求主動靈活選股、因應市況隨時動態調整，又兼享 ETF 交易便利性與透明投資組合等優勢，可望成為台股投資人當前市況中的投資新選擇。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/4/16）野村腳勤觀點：AI 伺服器或能避免產業關稅對抗中國一直是川普政策的目的之一，無論是 H20 晶片出口中國受到管制，亦或是啟動半導體產業的 232 調查，川普都極力避免中國發展高科技，從這個角度出發，AI 伺服器作為戰略性物資，川普也很清楚它的重要性，從美墨加協定 (USMCA) 豁免伺服器關稅，再到 4/11 發布對等關稅豁免清單也包含伺服器，川普積極地想把 AI 伺服器留在美國，這樣一來美國才能在科技領域保持領先，而無論接下來的半導體關稅稅率是高是低、認定範圍如何，樂觀來看 AI 伺服器應能獲得一定程度的彈性，最終 USMCA 的綠色通道也可能還是會持續，而台灣多數業者在 2018 美中貿易戰後早已分散佈局，L10 產品線多已遷至美墨設廠，預期受到產業關稅的影響可降至最低。
鉅亨新視界
在社群平台被戲稱「關稅帝君」的美國總統川普近期宣布對等關稅引發全球股市重挫，又隨即髮夾彎按下關稅暫停鍵，政策反覆讓投資市場無所適從。投資專家 14 日齊聚一堂為投資人指引明燈，現在投資台股必備兩大法寶「健康的投資心法、高效的投資工具」。鉅亨網近期在全省北中南舉辦《主動出擊 開創新局：全台首檔主動式 ETF 問世 引領台股新未來》講座，4 月 14 日台北場人氣爆棚，熱情參與的投資人直逼 400 人，都是為了聆聽野村投信投資策略部副總經理張繼文、野村投信投資策略部副總經理但漢遠、定時定額教母蕭碧燕解析關稅大戰、台股投資方向與佈局策略，以及投資目前市場討論度最高的主動式台股 ETF 投資利基。
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美國買全球製品，全球買美債的時代結束？美國總統川普關稅政策不確定性的衝擊從股市延伸至債市，上週美國公債龐大賣壓湧現重創長債價格，10 年期公債殖利率彈升至近 4.5％水準，周線走高 50 個基點，創 2001 年來最大單週升幅市場傳聞賣壓源自外國持有者大量拋售美國公債，其中以中國減碼幅度最大，做為美方課徵 145% 關稅的回擊根據統計，目前外國投資人持有美國公債比重約 33%，其餘近六成則被相對穩定的持有人擁有（例如美國政府、金融機構及退休金帳戶等），單一持有人的動作並不致使美債市場出現結構性災難回朔事件起因仍為關稅 2.0，預料本週債市攻防將成市場焦點，值得高度關注資料來源：BofA Global Investment Strategy, Flow of Funds, Haver；資料日期：2025/4/10。
鉅亨新視界
4 月 2 日川普公布對等關稅對投資市場投下震撼彈，投資人擔憂將掀起全球貿易戰並造成經濟衰退，其後全球主要股市紛紛重挫，沒想到美國對等關稅開徵在即，川普臨時喊停 90 天並進入協商，股市驚喜反彈，野村投信認為，短期內市場仍易受到相關消息影響，預估將仍以震盪整理為主。
基金
專訪 Vincent Nichols, CFA | 美國股票暨全球主題投資團隊投資策略分析師 美國聯準會 (Fed) 於去年下半年啟動降息循環，市場原預期經濟增長將保持韌性。然而，2025 年第一季的亞特蘭大 Fed GDP 預測模型卻出現急劇下滑，加上密西根大學消費者信心指數亦在近期出現下滑，暗示經濟可能正面臨較預期更嚴峻的挑戰，上述這兩項負面數據出爐，如同白紙上浮現小黑點，縱然面積極小，也立刻成為市場關注焦點，引發美股短期恐慌震盪。
鉅亨新視界
股神巴菲特說投資要「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」。台股在清明連假後第一周出現恐慌性殺盤，單日跌幅 9.7%、暴跌 2,065 點，創下台股史上最大單日跌點、跌幅。依巴菲特理論，打折後的台股可以買，但要找對工具、找對策略，主動式台股 ETF 正是投資台股劃時代新選擇。
大行報告
根據滙豐 (HSBC)(00005-HK)(HSBC-US) 最新發布的「新興市場投資意向調查」顯示，中國股市被受訪者列為近期在新興市場中的投資者首選，主要因為中國近期推出的經濟刺激措施顯著提振全球投資人對新興市場的信心，其中科技類股的吸引力持續攀升，使中國市場成為國際資本矚目的焦點。
鉅亨新視界
川普「關稅核彈」衝擊全球，不僅全球股市、債市、匯市立即反應，還將牽動未來產業供應鏈布局、景氣走向；與此同時，今年投資市場也將誕生首檔主動式台股 ETF，是今年投資台股最不容錯過的新利器。鉅亨網為協助投資人掌握最新市場脈動，在北中南三地舉辦《主動出擊 開創新局：全台首檔主動式 ETF 問世 引領台股新未來》講座 (立即報名 >> https://namfund.tw/78xps ) ，邀請野村投信投資策略部副總經理張繼文、野村投信投資策略部副總經理但漢遠、財經主持人詹璇依、理財達人盧燕俐、財經專家阮慕驊、定時定額教母蕭碧燕解析關稅大戰、剖析台股市場，分享最新投資策略與布局，並第一線掌握主動式 ETF 如何突破傳統被動框架。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/4/9）野村腳勤觀點：做好關稅長期抗戰準備本輪對等關稅的重災區主要是東南亞國家，如：越南 46%、泰國 36%，然而相比於中國、墨西哥，東南亞國家佔美國商品進口的比重不算高，但為何會仍課以重稅？實際上這表明川普從 2018 年貿易戰中吸取了教訓，想藉由打擊東南亞國家來封堵中國企業海外生產的路徑，預期未來關稅協商的重點除了貿易壁壘外，政治同盟也將是重點。
基金
今年清明時節不只天氣雨濛濛，全球股市更是風雨飄搖，而在避險資產中，黃金持續發光發熱，此時同受市場連累，後市怎麼看？本文將從市場表現、政策動向及機構展望等多個層面，剖析當前的黃金市場現狀與未來潛力。截至 4 月 4 日的最新統計顯示，黃金市場是今年以來表現亮眼的資產之一，金價今年以來上漲 14.5%，富時金礦指數也攀升了 26.9%。
鉅亨新視界
全球金融市場變化快速，川普凱旋回歸白宮揮舞關稅大刀，加上不按牌理出牌的不可預測性，讓市場劇烈震盪，促使全球面臨經濟放緩風險，金融市場震盪加劇，股市也隨之起落，投資人的情緒也如雲霄飛車般忐忑起伏，若想達到更好的投資效果，投資策略需要隨時保持彈性且靈活應變。
基金
美國總統川普 2 日宣布最新對等關稅措施後，全球投資市場連日鬧股災，台股也難逃池魚之殃，債市成為資金避風港。專家表示，關稅對全球景氣衝擊尚未明朗，建議投資人重新檢視股債配置，納入進可攻、退可守的投資等級債，尤其 BBB 長年期債抗跌效果佳，有助紓解面臨股市重挫的壓力。