摩爾投顧
專家觀點
台灣最新的 GDP 數據表現亮眼，第二季年增率非常可觀。這份好成績主要來自於強勁的出口動能，尤其是資通訊產業的快速成長，這反映了全球對 AI 技術的龐大需求以及廠商提前拉貨所帶來的效益。從實質 GDP 的內涵來看，出口減進口的淨差額貢獻了主要的正向數字，顯示台灣經濟成長高度依賴外部市場。
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Palantir(PLTR-US) 公布財報，上一季營收首次達 10 億美元，年增 48%，其中，美國商業部門營收年增 93%，美國政府部門營收年增 53%，並上調 2025 年全年營收目標，主要原因就是將 AI 技術融入其軟體產品中。安森美 (ON-US) 公布財報，上一季營收年減 15% 至 14.7 億美元，電動車市場疲軟，業務正在觸底並穩定，但市場復甦仍需時間。
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任天堂 Switch 2 上市以來熱銷不斷，鴻準（2354-TW）作為唯一機殼與組裝供應商，2025 年上半年累計營收達 712.22 億元，年增超過 218%。其中 6 月單月營收為 136.05 億元，年增 127%，雖略低於前月，但仍維持高檔水準，顯示拉貨效應持續發酵。
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輝達 (NVDA-US）股價飆破天際，帶動台積電、鴻海跟著大漲創高。而帶動這波熱潮背後，輝達的最新 AI 伺服器「GB300」正是最大推手。這個搭載 Blackwell Ultra GPU 的超級怪獸，不只性能翻倍，還帶動台股供應鏈全面起飛 + 爆發！想知道除了台積電、鴻海、廣達外，哪些股票會跟著這波 AI 熱潮水漲船高？快跟著我們來解密 GB300 的標配升級，看看哪些台廠將成為下一波投資焦點！GB300 是什麼？為什麼市場反應比 GB200 大上許多？GB300 是 NVIDIA 繼 GB200 之後推出的新一代 AI 超級伺服器整機平台，搭載 Blackwell Ultra GPU + Grace CPU，專門為 AI 大模型訓練與推理打造。
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美國非農就業數據爆雷，7 月新增就業僅 7.3 萬人，遠低於市場預期 10.4 萬人，5 和 6 月就業人數甚至被大幅下修 26 萬人，創下疫情 3 年來最差紀錄。失業率升至 4.2%，勞動參與率降至 62.2%。但這也代表，9 月降息機率大增，FedWatch 最新預測，聯準會下次會議降息機率，大幅攀升至 89.1%。
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美股非農就業數據疲軟、台灣被美國課徵 20% 關稅、高於日韓，更讓人揪心的是，還有一顆未爆彈：「232 條款」正悄悄醞釀... 現在市場一片恐慌氛圍，「台股要崩」、「AI 股沒救了」的消息滿天飛！你是否也被搞得心慌慌呢？看得人冷汗直流。今日江江要跟大家釋疑，跟大家說明台灣 20% 關稅到底影響多大，還有 AI 產業、以及台股接下來投資機會在哪裡。
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週五美股四大指數全數拉回跌 1.2%~2.2% 台指期夜盤也重挫 260 點，原因就是我 YouTube 節目分享的上週重要數據滿天飛，我不是說了排除今年四月因美國總統對等關稅所造成的股災原本的股災是去年八月，當時是公布非農和失業率以及 I
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美國 7 月非農新增就業僅 7.3 萬人，創下近兩年來新低，失業率升至 4.2％，顯示經濟明顯降溫，導致上週五美股四大指數全面重挫，道瓊大跌 542 點，那斯達克更下跌 2.2％。儘管如此，在川普對主要貿易國的談判中，美方仍佔上風，成功爭取日、韓、歐盟合計投資美國逾 1.5 兆美元，並加碼購買美國能源超過 7000 億美元，強化美國內需與製造業。
美國對多國啟動對等關稅機制，其中對台灣課徵 20% 稅率，雖較 4 月初步擬定的 32% 有所調降，卻仍高於日本、韓國及歐盟的 15%，引發市場震盪，台股盤中一度重挫逾 300 點。不過，專家與法人多持審慎樂觀態度。前美國貿易代表署（USTR）資深顧問考伊指出，台灣在全球高科技供應鏈中具獨特優勢，特別是在半導體等領域的關鍵地位不會因關稅短期調整而動搖。
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熬了這麼久，美國終於公布對台關稅為 20%，但這數字高於日本、韓國的 15%，市場初步反應出現失望賣壓，加權指數今日明顯震盪下跌。但 OTC 則逆勢上漲，有資金轉向中小型股的趨勢在。這個狀況符合我先前提過的︰「關稅公布後衝擊不會特別大」預期，但市場仍需時間消化，建議優先關注美國 AI 建設相關題材股，短線漲幅明顯，具備資金輪動潛力。
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等了好久的台灣關稅終於開獎：台灣輸美商品關稅定在 20%！因為比日、韓高，消息一出，今日台股拉接開出低盤，不少人已經立馬做出停損賣出動作。但江江之前就已預告，關稅根本不是什麼「毀滅性大利空」，反而可能成為 AI 主流股下一波大補漲的契機！南韓砸了 12 兆換 15% 關稅？ 台灣關稅 20%，真的是「重傷」嗎？首先，不是只有台灣被課關稅，加拿大稅率高達 35%、瑞士更誇張，39%！相較之下，台灣 20% 其實還算「中間偏前段班」。
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近期台美關稅談判引發市場關注。若談判破裂、美方徵收 32% 高關稅，將是最嚴重情境。這可能是美方刻意拉長談判、先誘使台灣廠商承諾投資與採購後再突然翻臉。一旦成真，出口企業稅負暴增，台灣產業恐加速外移、供應鏈空洞化。台幣也勢必貶值以降低實質稅負，匯率波動帶動資金外流，台股同步受壓。
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Meta(META-US) 發布財報，上一季營收 475.16 億美元，年增 22%，本季營收將在 475-505 億美元之間。2025 年資本支出預期為 640 億－720 億美元，並且預估 2026 年資本支出會再有個位數百分比的成長。微軟 (MSFT-US) 發布財報，上一季營收 764 億美元，年增 18%。
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緯穎 (6669-TW) 是全球前三大 AI 伺服器代工廠，近年積極從代工走向 AI 系統整合供應商，營運結構也逐步轉向高單價、高附加價值產品。近期在 Meta 與微軟兩大客戶同步擴大資本支出下，法人看好緯穎的出貨動能將持續強化，後續營運成長可望延續。
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關稅優勢順序 (從最好到最差)，1. 英國 10% 關稅，開放農產品與工業市場。2. 歐盟 15% 關稅 (含藥品 半導體)，投資 6 千億美元、採購 7500 億美元、開放市場。3. 日本 15% 關稅，投資 5500 億美元、提高國防採購、開放市場。
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今日指數上漲 260 點，看似強勢反彈，實則多數漲點由台積電貢獻。在美國即將公布新一波對各國關稅政策前，市場觀望氛圍濃厚，唯獨台積電因法說效應、國安基金護盤等原因持續吸金，進而維持住指數。然而，今天多數中小型股是偏弱的，盤面結構仍偏向題材股輪動，這將持續到關稅公布為止，近期我們先看一些具備題材的強勢股，從中找尋機會。
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投資朋友問：無人機供應鏈再度大漲，是短期的題材？還是一個長線的開始？葉俊敏分析師表示，由於無人機的技術越來越先進，其在民生、商業、農業與工業的應用上越來越廣，更重要的是國家安全的軍事運用上。從烏俄戰爭的發展，可以發現無人機的角色越來越重要，烏克蘭在 2024 年生產超過 220 萬架無人機，2025 年產能上看 450 萬架無人機。
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台股繼 PCB 全面噴出後，近期無人機也是「熱到發燙」，不論在技術、供應鏈還是政策支持上，三股火力全備。而這波漲勢，絕對不只是題材，而是實打實的產業大爆發！一、硬實力撐場：技術＋ICT＋AI，全方位驚豔台灣的強項，從電池、馬達、複合材料到飛控晶片、影像處理晶片，早就不是夢話，而是根基實打實。
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儘管上半年表現令人振奮，但我們必須正視下半年可能面臨的挑戰。中經院及台經院的最新報告均預估台灣全年 GDP 成長率為 3.02%，但仔細觀察，第三季與第四季的預估成長率分別僅有 0.83% 和 0.81%，呈現顯著下滑。這點必須引起高度重視。
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台灣關稅還沒出來，我認為可能狀況是，條件很難談，但台灣又太有誠意，而且姿態夠柔軟，所以還沒談成協議，但川普也沒有加高關稅威脅施壓。歐盟與日本，經濟規模是台灣好幾倍大，但台灣對美國的貿易順差，竟還比日本更高。也就是說考量台灣的經濟總量，加上對美貿易順差，我們的條件其實比日本、歐盟更劣勢，要談成好協議的條件更嚴苛。