大摩：宏達電銷售續航力備受質疑 庫存風險增 Q1營收恐下修

宏達電(2498-TW)2月營收僅72.25億元，摩根士丹利證券指出，預料3月起宏達電將重心放在中階產品，例如鎖定大陸市場的中階旗艦產品Desire 816，但除非祭出積極的價格，否則大陸當地手機大廠競爭激烈，Desire 816的銷售續航力備受質疑；若為了達到財測目標，預先拉貨，將導致實際銷售狀況欠佳，營收恐有下修之虞、庫存風險將再度浮現。

宏達電表示，在通路進行庫存去化以及新機將於3月推出，因此，2月過渡期營收將下滑。摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎認為，宏達電2月營收比原先預估的下滑10%還多，宏達電雖仍維持第1季原財測值營收340到360億元不變不變，但以前2個月營收來看，3月勢必得較2月大幅成長140%、才能達到低標340億元。

呂智穎認為，宏達電對3月營收有信心的主因是中階產品出貨量增加，包括鎖定大陸市場的中階旗艦產品Desire 816，但問題還是在價格，若宏達電無法祭出積極有競爭力的價格，以目前大陸本土手機大廠的競爭態勢來看，Desire 816的銷售續航力仍將備受質疑；此外，Desire 816與即將發表的高階旗艦機款M8是否會互相瓜分市場？若銷售狀況欠佳，營收恐要下修、同時也存在庫存風險。