先機：新興市場基期較低 接近承接甜蜜點

若提到今年最受歡迎標的，想必歐洲以及日本等成熟市場會成為投資人心中的答案，不過先機投資集團卻有另類觀點，認為基期較低的新興市場已經接近甜蜜點，投資人可以逢低承接。

在分析過報酬與風險，先機多重資產管理主管John Ventre將眼光放在新興市場債券，以及中國股市。John認為雖然巴西過去通膨曾經居高不下，但目前通膨穩穩低於6%，接近過去5年來的平均水準。加上過去十年大宗商品價格上揚，讓巴西大發利市，並與中國建立穩健的經貿關係。

再加上巴西央行至今已連續七度升息，正是因為巴西具備強健的經濟體質，才有本錢如此大幅升息。過去幾年巴西經濟體質並未大幅改變，同時巴西里爾的匯率卻大貶35%，債券殖利率上揚5%。因此目前投資巴西所獲取的報酬，遠高於承擔的投資風險。

另一個受到John關注的便是中國股市，在多數外國投資人眼中，中國市場的不透明與人為操作是最為之詬病之處。但是此次三中全會提出的改革計畫中，將鼓勵國營企業發放股利，不要將獲利留在手中，對投資人來說將會是增加獲利的機會。

且目前中國股市本益比只有7.5倍，美股本益比則高達17倍以上。過去中國股市本益比一度高達30倍之譜，因此眼前投資中國股市所獲取的報酬，遠高於承擔的風險。

John Ventre指出，金融市場永遠潛藏著風險，因此與其試圖規避或是管理風險(反正風險到處都是，躲也躲不掉)，不如換個方式看看，若想賺取報酬，就得願意承擔風險。然而只有那些可望創造優渥報酬的風險，才「值得」投資人去承擔。而只有那些可望創造優渥報酬的風險，才「值得」投資人去承擔。