國泰君安：勢已起 勿猶豫

北京時間3月30日凌晨，美聯儲主席耶倫發表講話，表態美國經濟數據「好壞不一」，美聯儲行動應謹慎。

耶倫表態鴿聲依舊，加息預期停泊橋邊。上周多位美聯儲官員鷹派講話使得美聯儲加息預期出現搖擺，風險資產價格也出現小幅波動。但此次耶倫講話再次明確信號，美聯儲鴿聲依舊，延續3月FOMC表態，4月加息已無可能，6月加息概率同樣有所降低。從耶倫表態看，受中國經濟增速放緩和油價暴跌影響，全球經濟和金融市場的不確定性增加，使得美國經濟面臨的風險增加，是美聯儲緩慢加息的核心考量。而對通脹方面耶倫同樣並不樂觀，認為更多是受暫時性因素影響，似乎不可持續。

乘勢而上勿須猶豫，風險偏好繼續提升。我們在3月17日《疑慮漸消，乘勢而上》中曾指出，美聯儲加息預期暫緩將為國內貨幣政策打開空間，同時也為人民幣趨穩提供更多支撐，將有效提升市場風險偏好。雖然上周美聯儲加息預期搖擺引發波動，但此次耶倫鴿派表態後，美加息預期趨緩將進一步明確，此前邏輯仍將延續，國內風險偏好仍在提升中。

擁抱周期，順勢精選主題。全球寬松格局下，受益需求復蘇驗證的周期品仍可繼續進攻，受益標的：煤炭（西山煤電/神火股份(000933,股吧)/盤江股份(600395,股吧)）/鋼鐵/基礎化工（航民股份/安諾其(300067,股吧)/澳洋科技(002172,股吧)）/有色（江西銅業/銅陵有色(000630,股吧)/錫業股份(000960,股吧)）；高現金流高股息率的價值股可作基礎配置，銀行（寧波銀行/南京銀行）/食品飲料（古井貢酒(000596,股吧)/好想你(002582,股吧)/雙塔食品(002481,股吧)）。同時，短期風險偏好提升繼續放大主題風口，推薦：無人駕駛主題（亞太股份/萬安科技(002590,股吧)/金固股份(002488,股吧)）/移動電競主題（博瑞傳播(600880,股吧)/盛天網絡(300494,股吧)/浙報傳媒(600633,股吧)）。(本文出自微信公共號:永遠觀市) 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】