F-英瑞Q1舞雙劍 營運淡季不淡 股價盤中上演強拉秀

北美AM市場汽車水箱大廠商F-英瑞(1592-TW)在陸OE訂單明顯成長，加上歐美AM客戶提前拉貨，單季營收估計超過13億元，呈現淡季不淡，法人估計全年將達55億元，有機會雙位數成長，每股盈餘約為2.5~3元，擺脫去年低潮，激勵今(23)日股價盤中上演強拉秀，大漲超過8%，逼近漲停。

F-英瑞為AM水箱廠商，主要市場在北美，營收比重逾8成，主要產品為汽車水箱、冷凝器，還有小量的重型水箱、蒸發器等，水箱產品在北美AM市場的市佔率達27%左右，是當地大型供應商，由於水箱產品淡旺季相當明顯，一般來說夏季為旺季，冬季是傳統淡季。

F-英瑞去年營收51.45億元，年增7.22%，但在客戶調整庫存，加上引進日本團隊，營業費用拉高，單季恐僅小幅獲利，全年每股盈餘將不到2元，創下歷年新低紀錄。

F-英瑞今年在中國OE市場陸續開花結果，選擇當地的自主品牌切入，包含華晨中華、華晨金杯一般乘用車，及湖南長豐的SUV車，在客戶新車款銷售穩定成長下，業績將有不錯表現，目前營收佔比已從去年的5%提升到10%，另外第2季為歐美AM水箱需求旺季，客戶端也開始陸續拉貨，因此在雙引擎推升下，營收逐步走揚。

另外F-英瑞第二季開始正式出貨給北汽集團，旗下北汽奔馳、北汽現代等品牌，未來可望成為公司新成長動能，同時也打進電動節能物流車的空調系統，由於單價是水箱產品的10多倍，對營收、獲利將有明顯的貢獻，藉此可望打進一般電動車市場。

F-英瑞今年在中國OE訂單成長下，全年營收上看55億元，但獲利因攤提柬埔寨新廠的折舊費用而受影響，將全力擺脫去年營運低潮。