利率小步快調 別等以後大幅升息！Fed哈瑪克釋鷹派訊號

克里夫蘭聯邦準備銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)周一(12日)表示，通膨壓力已擴及多個領域，聯準會(Fed)應維持具限制性的貨幣政策，必要時採取較快速、小幅度的調整，避免高通膨心態在經濟中根深蒂固。她的談話也顯示，為使通膨及時回到2%目標，Fed可能仍須進一步升息。

綜合外媒報導，哈瑪克在全美企業經濟協會(NABE)年會預備講稿中表示，考量影響政策判斷的各項因素，採取限制性貨幣政策是適當的。她說：「在可行的情況下，我通常認為，較小幅度、相對迅速地調整政策，優於持續等待，最終冒著必須大幅修正方向的風險。」

哈瑪克今年擁有聯邦公開市場委員會(FOMC)投票權，也是Fed內部較偏鷹派的官員之一。她在7月會議投下異議票，主張升息；到了9月，包括Fed主席華許在內的其他官員，也加入支持升息的行列，推動Fed三年來首次上調利率，將政策利率區間升至3.75%至4.00%。

9月會議紀錄顯示，官員認為仍可能需要再次升息，但未明確指出行動時點。根據芝商所(CME-US)FedWatch工具，交易員預估Fed在10月27日至28日會議按兵不動的機率超過78%，至12月今年最後一次會議時升息的機率則接近88%。

哈瑪克強調，目前通膨並非集中於單一項目。石油、零售汽油及柴油價格今年上漲，雖然成為市場焦點，卻不足以解釋整體物價壓力。她近期與轄區企業交流時發現，部分業者計劃提高售價，且漲幅將超過投入成本的增幅。

AI基礎建設熱潮也帶來需求面壓力。哈瑪克指出，AI建設推高關鍵電腦、電子與高科技零組件價格，不僅增加資料中心成本，也波及使用類似零組件的航空、發電及建築工程。

美國8月個人消費支出物價指數(PCE)年增3.4%，排除食品與能源的核心PCE則年增3%。哈瑪克表示，克里夫蘭Fed研究人員估計，目前潛在通膨約落在2%至3%區間的中高段。即使採取適當政策，她的基本預測仍是通膨需要一段時間才能回到2%。

她指出，實際通膨高於目標已超過五年，長期通膨預期卻依然相當穩定，但決策官員不能將此視為理所當然。「每多過一個月，通膨持續偏高，都會增加通膨心態在經濟中根深蒂固的風險。」

至於經濟能否承受進一步緊縮，哈瑪克認為，目前數據並未顯示經濟已疲弱不堪，反而反映仍有能力承受更緊的政策，以完成壓低通膨的工作。

哈瑪克也強調，官員應持續向外界解釋政策觀點，尤其是面對不同經濟數據時，可能如何調整決策。華許先前曾表示，希望Fed「少說話」，並特別反對透過前瞻指引，對未來政策決定作出明確承諾。

哈瑪克則認為，說明政策如何回應數據，有助家庭與企業理解決策官員處理新資訊的方式，進而安排自身計畫。她表示，自己有責任向公眾解釋決策理由，透明度能讓消費者、企業與金融市場作出更充分掌握資訊的決定。