Fed 9月、7月聲明比一比：不再強調能源衝擊 全員支持升息、誓壓通膨

聯準會(Fed)周三(16日)宣布升息1碼(25個基點)，將聯邦資金利率目標區間上調至3.75%至4%。對照前次政策聲明可以發現，Fed不僅正式由按兵不動轉向升息，也刪除中東衝突與能源供給衝擊等通膨成因，改以更強硬的措辭承諾實現物價穩定，抗通膨立場明顯轉鷹。

從按兵不動轉向升息

Fed前次會議決定維持利率不變，本次則改為升息1碼，並新增「今日的政策行動將有助於讓通膨更及時地回到2%目標」的說法，顯示官員認為有必要透過進一步緊縮政策，加快壓低通膨的速度。

聲明最後更直接表示，「委員會將實現物價穩定」，語氣明顯強於過去常見的「致力讓通膨回到2%目標」。這項修改凸顯Fed希望向市場傳達明確訊息，即使部分物價壓力源自政策難以左右的外部因素，央行仍將採取行動控制通膨。

刪除中東衝突與供給衝擊說法

在經濟評估方面，Fed仍認為經濟活動正以穩健步調擴張，但不再直接將高度不確定性歸因於「中東衝突」，而是改以範圍更廣的「地緣政治發展」描述，同時新增美國國內支出保持韌性的說法。

Fed也維持生產力成長強勁的評估，並將資本投資由「強勁」改稱「穩健」。至於勞動市場，聲明並未出現明顯變化，仍稱新增就業人數大致跟上勞動力成長速度，失業率也變化不大。

通膨段落的變化更加值得注意。前次聲明指出，通膨偏高部分反映供給衝擊推升能源等特定領域的價格；本次則完全刪除這項解釋，僅保留「通膨仍處高檔」，隨即強調升息有助於使通膨更快回到2%。

這項調整顯示，Fed不再著重說明通膨是由能源與供應面衝擊造成，而是將論述重心轉向央行必須採取的政策行動，淡化外部因素可能只是暫時推高物價的意味。

三張反對票消失 Fed恢復全票共識

表決結果也反映Fed內部立場出現整合。前次會議以9票贊成、3票反對通過按兵不動的決策，反對者哈瑪克(Beth Hammack)、卡什卡里(Neel Kashkari)與蘿根(Lorie Logan)當時均主張升息1碼。

隨著Fed本次採取3人先前主張的升息行動，決策獲得12票一致支持，反對票全部消失。這顯示在經濟保持韌性、通膨仍然偏高的背景下，Fed官員已對進一步收緊貨幣政策形成高度共識。