市場大輪轉！美股近期「軟體漲、晶片跌」 績效差距創歷史新高

美股科技類股正上演一場歷史性的黃金交叉。等權重軟體 ETF近期強勁反彈，而等權重晶片 ETF則陷入熊市，兩者表現差距已拉開至近50個百分點，創下 2011 年以來兩檔 ETF 歷史上的最大差距。

這場高達數兆美元的市場大輪轉，轉折點幾乎落在同一天。晶片股於 6 月 22 日觸頂，軟體股則在同一時間觸底，隨後朝相反方向狂飆與重挫。自 6 月 22 日以來，等權重的標普軟體與服務 ETF(XSW-US)上漲約 24%，而等權重的標普半導體 ETF(XSD-US)則重挫約 24%。

在Yahoo財經追蹤的 45 檔軟體股中，有 37 檔上漲；相反地，60 檔晶片股中有多達 59 檔下跌，顯示這並非指數設計的巧合，而是行業趨勢的全面逆轉。

在此期間，軟體行業市值暴增約 1.5 兆美元，而晶片行業則蒸發了約 2.6 兆美元。微軟(MSFT-US)市值增加了近 9,000 億美元，Salesforce、Adobe 和 ServiceNow 也在 6 月 22 日後的三個交易日內陸續觸底。

相較之下，晶片股慘遭拋售，美光(MU-US)、台積電(TSM-US)(2330-TW)、ARM(ARM-US)與AMD(AMD-US)四家巨頭，市值合計蒸發了約 9,500 億美元，其中美光是在 6 月 25 日見頂後回落。

數據顯示，自 6 月 22 日至上周五，標普北美科技軟體指數上漲約 19%，而費城半導體指數下跌約 20%。在 1994 年以來的歷史紀錄中，唯一出現過更大雙月差距的時期是網路泡沫頂峰，但當時是兩者皆上漲，而本次則是歷史上首次出現「軟體上漲、晶片下跌」所造成的最大差距。

在這波晶片股浩劫中，唯獨輝達(NVDA-US)表現特殊，雖然周一遭遇了 7 月以來最慘烈跌幅，但其股價自 4 月下旬以來已橫盤整理約四個月，並未跟隨晶片股全面崩盤。

Fundstrat 技術策略主管 Mark Newton 指出，軟體股只是先經歷了修正，現在交易表現開始好轉，但他依然認為半導體終將回歸。