通過機率跌破 50%：Clarity 法案今年沒戲了？

作者：馬赫，Foresight News

《Clarity Act》法案原定 7 月 4 日簽署的目標已落空，目前距離中期選舉前的通過窗口正迅速收窄。儘管參議院多數工作可在夏季休會期間幕後推進，但眾議院程序目前陷入停滯狀態。

參議員 Bill Hagerty 近日表示，參議院有望即將公布 Clarity 法案的最終文本，以讓議員們和數字資產行業在辯論恢復前，對該法案獲得清晰了解。此外，其也為 7 月 13 日國會復會後的辯論與表決做準備。目前距離 8 月休會僅剩約三周有效工作時間，法案仍面臨至少三項未決爭議。

阻力與分歧

2025 年 5 月，Clarity Act 由眾議院金融服務委員會主席 French Hill（R-AR）提出。同年 6 月，該法案通過金融服務委員會和農業委員會的審議，7 月 17 日在眾議院全院表決通過。法案被正式命名為「Clarity Act of 2025」。

Clarity Act 旨在為美國數字資產市場建立首個全面聯邦監管框架，核心在於明確 SEC 與 CFTC 的管轄邊界：這份法案歷時 10 個月，經過兩黨多次反覆協商之後，最終 Clarity Act 總計 309 頁內容，其核心則是圍繞 SEC 與 CFTC 監管邊界、穩定幣、反洗錢、內幕交易、非控制開發者的豁免規則等展開。

5 月 14 日，美國參議院銀行委員會以 15 票贊成、9 票反對，通過《Clarity Act》。儘管該法案已於近期被正式列入參議院立法日曆，但因兩黨在穩定幣收益條款、DeFi 開發者責任豁免以及執法與倫理細節上的分歧尚未完全彌合，參議院領導層未能在假期前安排表決。

加密行業一度期待 6 月底或 7 月初前完成表決，甚至有川普政府相關方將 7 月 4 日視為潛在簽署節點。

然而，6 月 9 日前後雙邊閉門談判破裂。涉及參議員 Kirsten Gillibrand、Ruben Gallego、Bernie Moreno、Cynthia Lummis 及白宮加密委員會執行主任 Patrick Witt 的倫理問題會議未達成一致，共和黨與白宮撤回了一項授權州檢察長就司法部倫理執法失敗提起民事訴訟的條款，導致談判分裂。

此後，穩定幣收益條款雖在委員會階段通過妥協暫時平息，但 DeFi 開發者責任豁免與執法機構關切、整體倫理與利益衝突規則，仍構成主要障礙。此外，川普家族的加密資產披露問題，進一步放大了倫理條款的敏感度。

不過也有積極因素。

美國大縣警長協會已將對《Clarity 法案》的立場從反對轉為中立。該組織在致參議院銀行委員會主席 Tim Scott 及參議員 Elizabeth Warren 的信中表示，其對法案第 604 條的部分擔憂已得到回應。此前 MCSA 曾警告，該條款可能在一定程度上削弱針對加密資產相關非法金融活動的執法能力。

第 604 條核心在於限制對去中心化協議開發者的責任認定。支持者認為，開發者不應因用戶行為承擔仲介責任；而執法機構此前則擔憂該條款可能形成監管與執法「漏洞」，影響對洗錢、勒索軟體、毒品及恐怖融資等案件的調查。

Clarity 法案今年被簽署為法律的機率僅為 49%

Clarity 法案當前處境，體現美國加密立法的複雜性：跨黨派基礎存在、行政與行業推動力不弱，但具體條款的利益博弈與程序時限，往往在最後一公里製造最大阻力。5 月委員會通過曾帶來階段性樂觀，6 月倫理談判破裂與 7 月 4 日前受阻則讓現實回歸。

隨著最終文本即將發布、執法界最新表態以及 7 月 13 日後三周關鍵窗口的開啟，接下來數日與數周的談判進展，將直接決定這一「遊戲規則改變者」法案是否能在 2026 年落地。

目前，根據 Polymarket 最新數據顯示，Clarity 今年被簽署為法律的機率僅為 49%，其市場機率長期徘徊在 60% 上下波動，反映出市場對 Clarity 法案年內能否最終簽署成為法律，持謹慎但仍存期待的態度。

投行傑富瑞認為，若法案順利通過，將為數字資產建立明確監管框架，推動銀行、資管機構及交易所加速布局代幣化資產、託管、質押、借貸等業務，並促進更多加密 ETF 及加密基礎設施企業 IPO。若立法延期，則可能延長監管不確定性，導致傳統金融機構放緩區塊鏈業務推進。

報告預計，法案推進過程將持續影響包括 Circle、Coinbase、Bullish 等加密概念股及部分加密資產的市場表現。Jefferies 同時指出，從長期來看，相較於監管變化，穩定幣發行商 Circle 面臨的更大挑戰仍是來自銀行、金融科技及支付公司的競爭。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。