金色財經
今年5月的騰訊股東大會上，馬化騰說了一段話，給騰訊AI定了個不高的起點：「原來一年前我們以為上了船，後來發現那個船漏水了，現在感覺站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點。」
當時輿論場在廣泛討論的是：騰訊AI慢了嗎？元寶起勢比豆包晚，混元發布比文心遲，AI產品存在感不足。
但短短幾個月，騰訊AI的敘事似乎已經完全逆轉。
WorkBuddy開始被頻繁討論，微信AI助手「小微」啟動內測，券商研報開始把騰訊AI重新放進估值框架。周末投資社區甚至喊出「騰訊再度偉大」。
從「船漏水」到爆火。騰訊AI找到「新船票」了嗎？
6月底，一份數據讓很多人意外。
易觀分析數據顯示，WorkBuddy月訪問量885萬，月活用戶（MAU）2000萬，日活（DAU）1300萬+，DAU/MAU比值在65-75%之間——這個黏性指標，接近Slack級別的辦公工具。
騰訊Q1財報的原話是：「以日活躍帳戶數計，WorkBuddy已成為中國最受歡迎的效率AI智能體服務。」
更值得關注的是速度：3個月漲了兩個數量級，3個月發布了43個版本，五一假期照常更新。
有消息顯示，騰訊內部給它的定位，是繼QQ、微信之後「第三個現象級產品」。這似乎成了騰訊「AI時代的新船票」。
這個定位當然有內部PR的成分，但數字本身不說謊。
WorkBuddy的前身是CodeBuddy，一個給程序員用的AI編程助手。從2022年開始研發，騰訊內部從小範圍試用，到2025年底覆蓋了公司90%的工程師，多數團隊超過90%的代碼由AI生成，整體編碼時間縮短40%。
今年1月，團隊把它擴展成面向普通用戶的桌面智能體，WorkBuddy 0.01版本內部孵化；3月9日國內正式發布；5月28日推出海外版。
為什麼能跑出來？有兩個關鍵點。
第一，把「裝龍蝦」的門檻打掉了。
OpenClaw（「外國龍蝦」）的問題是門檻太高——命令行部署、Token自費、小白直接勸退，甚至催生了「閒魚代裝龍蝦」的生意。
WorkBuddy直接跳過這些：桌面客戶端加微信小程序，安裝流程極簡，微信授權後可以從手機端發指令、讓PC端自動跑任務。這是任何國外龍蝦都複製不了的能力。
第二，騰訊全家桶的生態優勢，在Agent時代被激活了。
WorkBuddy已經打通騰訊文檔、騰訊會議、企業微信、騰訊網盤、TAPD，還通過MCP協議對接飛書、金山、企查查、銷售易等30+外部工具，SkillHub技能庫從7.9萬擴展到79萬。
說一句「把上周銷售數據做成PPT發給參會同事」，它能自己調數據、生成文件、發出去。
在此前的「聊天Bot」時代，騰訊的生態是分散的；到了「幫你幹活」的Agent時代，這套工具鏈反而變成了護城河。
正如騰訊Q1財報電話會上劉熾平所說：「用戶可以在通信和瀏覽界面（如微信、QQ和騰訊瀏覽器）控制AI智能體。」
WorkBuddy之外，還有一張更大的牌正在慢慢亮出來。
2026年6月20日，微信AI助手「小微」開始小範圍灰度測試。
小微能做什麼？根據內測用戶的早期反饋：通過語音或文字完成微信原生操作（發消息、發朋友圈、撥電話）、調用小程序完成預約掛號和外賣點單、資訊檢索與內容生成，以及自然語言生成小程序原型。
這是一個擁有14.3億月活用戶的超級應用，第一次走進智能體賽道。
但要清醒地看清楚它目前的狀態。
摩根大通研究團隊（分析師姚橙）在7月6日的研報中，給出了一套三級價值創造框架，並明確區分了已經可以落地的和還需要等待的：
一級（a）：輔助流量漏斗——智能體幫用戶在小程序內發現、比較和構建訂單，但結賬仍需用戶手動完成。當前公測已經支持這一場景。
一級（b）：閉環交易——智能體通過支付整合端到端完成交易。目前尚不支持，AI錢包與微信支付主錢包尚未打通。
二級：整合更廣泛小程序商戶供給，微信從流量來源演進為半市場平台。機率上升，但商戶採用率尚待驗證。
三級：微信成為線上消費的主導流量入口，占據商戶線索生成預算的大市佔率。摩根大通僅賦予10%機率，因為存在廣告業務被蠶食、推薦機制中立性、用戶信任和監管等未解問題。
摩根大通按機率加權後，預測微信AI Agent到2030年可帶來增量收入約1260億元，對應增量經營利潤約880億元，約占其對2030年經營利潤預測值的18%上行空間。
高盛（分析師Ronald Keung團隊）對微信AI的看法則更為謹慎，其6月23日研報指出三個核心疑慮：
一是小微採用微信自研WeLM模型，而非集團混元，兩套大模型並行運作，是否資源重複投入尚不明確；
二是若全面推廣，增量推理成本可能相當於騰訊2026年Q4預測經調整營業利潤的約5%-17%；
三是短期變現路徑不清晰，廣告變現需要等待AI在本地生活、內容發現、購物場景的深度滲透。
高盛的結論是：「騰訊未來數季度的估值倍數修復，將主要取決於其AI敘事的推進成效。」其給出的12個月目標價為700港元（SOTP法），對應當時股價有約62%上行空間，維持買入評級。
兩家機構的分歧，核心在於節奏：摩根大通認為公測已經將微信AI從"抽象期權"變為"可追蹤里程碑"；高盛認為短期成本壓力與變現不對稱，需要更多季度的數據驗證。
WorkBuddy數據出來後，兩個最直接的反應：
字節：6月9日，Trae由AI編程工具升級為「Trae Work」，Slogan改為「Real AI Enabler」，增加Work/Code雙模式，通過火山引擎賣企業版。
阿里：7月2日，將QoderWork（辦公生產力）、釘釘「悟空」（企業協同）、阿里雲MuleRun（Agent執行引擎）三款產品合併，統一交給92年的陳宇森統管。阿里合夥人委員會6月10日還在內網發帖，直接批釘釘管理文化「不是阿里該有的樣子」。
換帥、合併、批文化——動作很快，或許真的被WorkBuddy的數據刺激到了。
三家路徑各有不同：
騰訊走的是「Agent+微信內嵌」，政務場景（廣東230萬公務員已鋪）+企業微信底座；
字節走的是「編程工具→辦公→企業版」，依託豆包/Seed模型全家桶；
阿里走的是「釘釘7億用戶底座+Agent Marketplace」。
還有一個值得注意的細節：WorkBuddy在騰訊歷史上是第一個搞地推的現象級產品——QQ和微信都沒有地推過。這個信號說明騰訊對B端下沉是真決心，不是說說而已。
前幾個月，騰訊AI被質疑慢，不能只看應用層。
底層模型也經歷了重建。
在騰訊官方對談中，姚順雨談到混元3 Preview時說，主要做了幾件事：重建基礎設施，重做數據和評測，定義更真實的問題，提高數據質量。
他特別反對刷榜思維。
姚順雨說，榜單有價值，但很容易過擬合。真實世界的用戶問題往往模糊、短、多輪追問，和Benchmark里的精確題目差別很大。
這解釋了騰訊現在強調Co-Design的原因。
所謂Co-Design，就是模型和產品一起設計。
模型不再關在實驗室里刷分，而是從元寶、WorkBuddy、CodeBuddy等產品中獲得真實反饋，再反過來改進模型。
騰訊電話會披露，混元3 Preview已接入131款騰訊產品，當前Token調用量較混元二至少提升10倍。自4月28日起，它在OpenRouter平台按Token使用量排名第一，5月8日免費期結束後仍保持領先。
這說明混元至少已經從「內部不夠好用」，走向「能被產品大規模調用」。
但馬化騰說「站上去了，還坐不下去」，對應的正是這裡。
混元3 Preview是進展，不是終局。
騰訊管理層也表示，下一步將研發參數規模更大的模型，通過更大規模、更高質量的數據集和更強強化學習，提升上下文理解、Agent能力和通用智能。
這也是騰訊AI能否繼續加速的底層變量。
騰訊AI最強的牌，不是某一個App。
而是一整套生態。
微信有用戶，企業微信有組織關係，騰訊文檔和會議有辦公場景，小程序有商戶和服務，微信支付有交易閉環，廣告系統有商業化能力，騰訊雲有算力和B端客戶。
這讓騰訊做Agent時，有天然土壤。
但生態不是自動勝利。
摩根大通提醒，微信智能體若要進入更高價值階段，必須解決幾個問題：AI錢包與微信支付主錢包整合，智能體產生GMV可披露，商戶遷移為可調用技能，Agent用戶廣告ARPU不惡化，監管不限制智能體作為商業推薦仲介。
這些都不簡單。
尤其是推薦中立性。
如果微信Agent未來幫用戶挑商品、訂服務、找商家，推薦結果到底按什麼排序？
如果用戶認為推薦是「付費置頂」，信任會受損。
如果完全不商業化，騰訊又很難獲得足夠回報。
這就是微信AI比WorkBuddy更複雜的地方。
WorkBuddy主要解決效率問題，付費邏輯相對直接。
微信AI要處理的是交易、廣告、支付、商戶、公平性和監管。
它的天花板更高，摩擦也更大。
現在可以回答最初的問題：騰訊AI開始加速了嗎？
答案是：開始了。
但不是以外界最熟悉的方式。
騰訊沒有選擇單純用一個C端聊天機器人去和豆包、千問正面對打。
它開始沿着兩條線推進。
一條是WorkBuddy、CodeBuddy這類高價值生產力Agent，優先找願意付費的真實任務。
另一條是微信「小微」這樣的超級入口Agent，先在微信生態內驗證發現、調用、訂單構建和小程序生成能力，再逐步探索交易閉環。
這條路更符合騰訊自身條件。
但也更慢、更重、更貴。
它需要模型進步，需要產品打磨，需要生態協調，需要成本下降，也需要商業模式跑通。
所以，WorkBuddy不是騰訊「再度偉大」的證明。
它更像一個信號：騰訊AI終於找到了一個能把模型、產品、生態和付費連接起來的切口。
微信AI也不是馬上改變騰訊估值的魔法棒。
它更像一個進度條：只要用戶規模、支付整合、商戶遷移、GMV歸因、廣告表現逐步披露，市場就會把AI從「可選擇權」重新計入騰訊估值。
馬化騰那句話仍然適用。
騰訊已經不像一年前那樣覺得船漏水。
但真正要看的，不是誰喊「再度偉大」，而是接下來四個指標：
第一，WorkBuddy能否把高使用量轉成付費用戶和穩定ARR。
第二，微信「小微」能否從輔助任務走向支付閉環。
第三，騰訊AI成本能否被廣告、雲、企業服務和訂閱收入覆蓋。
第四，混元與微信WeLM等模型體系能否形成協同，而不是重複投入。
來源：金色財經
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